个人养老金业务试(shì)点(diǎn)落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年(nián)11月27日开始，个人养老(lǎo)金(jīn)开始进(jìn)入(rù)为(wèi)期(qī)一年(nián)的试(shì)点，在(zài)全国(guó)选取了36个试点城(chéng)市(shì)和地区进行推进。据人力资(zī)源和(hé)社会保(bǎo)障部数据(jù)显示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到(dào)3324万，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务的(de)代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投(tóu)资者(zhě)的深度了解，在养老基(jī)金销售(shòu)方面已(yǐ)有多方实践(jiàn)。时值个人(rén)养老(lǎo)金业务试点推行半年之际，中国基金报(bào)记者深入多家券(quàn)商，了解个人养老金(jīn)代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕(gēng)个人养老(lǎo)金市场

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来(lái)，个人(rén)养老金(jīn)业务正在(zài)获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代销资格(gé)。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新名录中(zhōng)个人(rén)养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证(zhèng)券(quàn)、安信证券及中信(xìn)证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公募(mù)基金(jīn)最主要的代销方之一，证券公司在个人养老金业(yè)务(wù)试点的(de)铺开和推(tuī)广中(zhōng)持续(xù)发力，个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务也(yě)成为大型券商们财富管(guǎn)理(lǐ)转型的重要(yào)抓(zhuā)手。通过精心(xīn)布局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结(jié)合，试点(diǎn)券(quàn)商(shāng)充分发挥财(cái)富(fù)管理(lǐ)优势，做(zuò)“精”养(yǎng)老(lǎo)基金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品(pǐn)主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存(cún)款、养老保险(xiǎn)、公募基(jī)金。据人社(shè)部个人养老金产品名录显示，当前上线个(gè)人养老金产品共有(yǒu)652只，其(qí)中储蓄(xù)类产(chǎn)品、理财类产(chǎn)品、基金类产品(pǐn)、保(bǎo)险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公司代销个人养老(lǎo)金产品资(zī)格受到明显限制，仅部分(fēn)具备保(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌(pái)照的证券公司可销售养老保险，大多数试点券商将(jiāng)视线聚(jù)焦于公募基金上进(jìn)行重点(diǎn)开(kāi)拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如(rú)，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其顺利获(huò)得首批(pī)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金销(xiāo)售资(zī)格(gé)，完成全部40家基(jī)金管理公司(sī)共计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金基金产品的上线，基本实现个人养老(lǎo)金公(gōng)募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金业务负责(zé)人向中国基金报记者(zhě)介绍(shào)称，中信建投已引进华(huá)夏基金等发(fā)行养老(lǎo)基(jī)金管理人的(de)137只Y份(fèn)额产品，后(hòu)续将不断(duàn)完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前已基本实现了(le)养老公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负责人(rén)指出，从(cóng)客(kè)户服务办理的(de)角度看，大部分客户(hù)更愿(yuàn)意在产品货架丰富(fù)的机(jī)构办理个人养老金(jīn)业务(wù)。因此在服务体系的基础架构上，风(fēng)格多样、风险收益(yì)多(duō)元王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗(yuán)的产(chǎn)品(pǐn)货架(jià)能够(gòu)带给客户更好的服务(wù)办理(lǐ)体验，产品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角(jiǎo)度讲，大部(bù)分客户对于金融产品的(de)特征(zhēng)和(hé)策(cè)略的认知(zhī)、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目的的认知较(jiào)为(wèi)模糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服(fú)务(wù)机构的“核心(xīn)竞争力”。在全(quán)面引(yǐn)入个人(rén)养老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品类(lèi)型的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类(lèi)产品的特性；结合存量客(kè)户的个性化画(huà)像(xiàng)和客户特点，为客户(hù)提供切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个(gè)人(rén)投资者(zhě)来说，当前阶(jiē)段认可并开(kāi)通个(gè)人(rén)养老金账户(hù)的理由，一是来自(zì)开户渠道(dào)的多重福利动员，二(èr)是个人养老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但不可否认的(de)是(shì)，虽然开户(hù)数量众多(duō)，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由(yóu)于(yú)个(gè)人养(yǎng)老金退休后(hòu)才能取出(chū)，这每年(nián)12000元(yuán)自然(rán)是需(xū)要在(zài)账户内充分(fēn)利(lì)用长期(qī)投资(zī)，但如何投资也令不少(shǎo)投资者犯(fàn)难：买(mǎi)什(shén)么、买多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困难(nán)越(yuè)多。现有养老产品的选(xuǎn)择已令投资(zī)者目不暇接(jiē)，如何让投(tóu)资者选(xuǎn)择到适(shì)合自己的产品(pǐn)，证券公司的投顾力量(liàng)大有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近(jìn)万名高素质的(de)投(tóu)资顾(gù)问(wèn)，帮助(zhù)客户甄选适合自身的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)，做好养(yǎng)老规划和资产配置，做到客(kè)户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责(zé)人称，中(zhōng)信建投采取线(xiàn)上线下(xià)相结(jié)合的方(fāng)式(shì)，注(zhù)重交(jiā王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗o)流和体(tǐ)验，为(wèi)客(kè)户提(tí)供(gōng)有(yǒu)温度的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推(tuī)广个人养老金业务时曾(céng)介绍，其结(jié)合个(gè)人养老(lǎo)金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金(jīn)基金评(píng)价标准”，综合基金(jīn)公司治(zhì)理水平、投研能力、业(yè)绩(jì)评价、风险管(guǎn)理、声(shēng)誉口碑量化评价(jià)，优(yōu)选值得(dé)信(xìn)赖的养老金基金；选出“综(zōng)合(hé)优选”、“养老专家”、“投(tóu)研(yán)大(dà)咖”、“风险收(shōu)益(yì)性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然(rán)证(zhèng)券公司营业(yè)网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商(shāng)业银行(xíng)的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开(kāi)的2022年报发布(bù)会上，该行高管透露，截(jié)至2022年末，该行已经累计(jì)开(kāi)立(lì)个人(rén)养老(lǎo)金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三(sān)位(wèi)，市场(chǎng)占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次(cì)于建(jiàn)设银行和(hé)工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券(quàn)商(shāng)愿(yuàn)意公布投资(zī)者通过(guò)其渠道(dào)开通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的(de)情况(kuàng)。

　　产品方面(miàn)，国家社(shè)会保险公(gōng)共服(fú)务平台(tái)上仅可查询(xún)商(shāng)业银行个人养老金(jīn)业务开办(bàn)情况。其(qí)中显示(shì)，23家获准开办个人养老金(jīn)业务的(de)银(yín)行中，有22家开设(shè)了资金账户和(hé)储蓄(xù)交易业(yè)务，8家同时开展了基金(jīn)交(jiāo)易业务、保险交易业务和理(lǐ)财(cái)交易业(yè)务。

　　与(yǔ)大型商业(yè)银行(xíng)所拥有的(de)产品和渠道优势相比，证券公(gōng)司(sī)个人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)规模相(xiāng)对有限，仍处于(yú)积极开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数(shù)量(liàng)难以(yǐ)比拼，但(dàn)券商发力(lì)个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)，自有其独特“打(dǎ)法(fǎ)”。记者(zhě)注意(yì)到，多家券商在(zài)推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务时，将“一站式”服务(wù)作(zuò)为宣(xuān)传重点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安此前表示(shì)，其个人养老金业(yè)务(wù)从(cóng)引导客户形成科(kē)学养(yǎng)老理(lǐ)财(cái)观念的(de)长远视角出发，为客户提供从(cóng)产品策略、到产品优选、再到组合(hé)配置的全周期专业资配服务和一站式的产(chǎn)品选择。中信证券亦(yì)推出个人养老金投资一站式解决方案(àn)“信养计划”，为客户提(tí)供(gōng)含账户(hù)管理、资产配置(zhì)、服(fú)务(wù)陪伴(bàn)于(yú)一体(tǐ)的个(gè)人养老(lǎo)金投资综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓个人养老金(jīn)业务的解决方案(àn)。东(dōng)方(fāng)证券副(fù)总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东方证券基于对个人(rén)养(yǎng)老金目标客群(qún)的(de)深入(rù)研究，将开发大中型企业(yè)作为个(gè)人养老(lǎo)金客户拓展的(de)重点(diǎn)方向，制(zhì)定(dìng)了(le)“上(shàng)海深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东(dōng)方证券(quàn)协同系统内(nèi)成员公司(sī)开展走进企(qǐ)业推广(guǎng)个人养老金活动，为企业单位员工提供个人养老金上门(mén)服务，免去客户前往营业(yè)厅办理业(yè)务路上花费的时间，提高服务效率(lǜ)，节约客户(hù)时间。展业初期组织了超过100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度试(shì)点半年

　　持有体验(yàn)成(chéng)产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下(xià)旬，券商代销(xiāo)个人养老金业(yè)务“开闸”，多(duō)家获(huò)资质的机(jī)构正式展业(yè)，王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗逐(zhú)鹿个(gè)人(rén)养老金市场(chǎng)。如今，个人养老金(jīn)制度实施已有半(bàn)年(nián)，相关产(chǎn)品(pǐn)的收益率和回(huí)撤情况、产品(pǐn)能否真(zhēn)正满(mǎn)足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市(shì)场关注焦点(diǎn)。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内人(rén)士表示(shì)，由于资(zī)金“只进不出”，认购的(de)产品又是为了满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长期保值增值同时(shí)又(yòu)让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品成(chéng)败的关键。

　　提(tí)供更(gèng)匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)已然成(chéng)为券商财富管理转型的(de)核心(xīn)方向之一。通过(guò)不断完善(shàn)客户服务(wù)体系(xì)，满足客户多层次金(jīn)融需求，促(cù)进财富(fù)管理业务(wù)高质(zhì)量发展，券(quàn)商在业务内涵(hán)上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务方面(miàn)，会根据(jù)国家政策选择社保关系在先行城(chéng)市（地区(qū)）、能享(xiǎng)受税优且对税优(yōu)敏感、对理财(cái)有初(chū)步认(rèn)知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客(kè)户会随着试(shì)点扩大(dà)和客户画(huà)像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副(fù)总裁(cái)徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业(yè)单位员工，特别是大中型城市具有一(yī)定经营(yíng)规模的(de)企(qǐ)业(yè)员工，他们能够享受(shòu)个(gè)税抵扣(kòu)的(de)优势，具(jù)备一定投(tóu)资意识和财务认知；这类人群对未来退休有(yǒu)一定的规划(huà)和(hé)想法。

　　同时(shí)，由于个人(rén)养(yǎng)老金是一个增量市场，对证券公司(sī)而言(yán)，针(zhēn)对(duì)潜在客群可以全(quán)市场覆(fù)盖。证券公司可(kě)以通(tōng)过投研优势和(hé)专业投(tóu)顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资(zī)场景，跟(gēn)踪了解客户的风险偏(piān)好，结(jié)合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积极等不同风(fēng)险类型的养老基金(jīn)，帮助客户建立(lì)个(gè)人养(yǎng)老金投资计划。此外，证券公司可(kě)以通过(guò)加强顾问服务，帮助客户有效应对投资(zī)组合净值的波动，引导客户持续(xù)参与养老金投资，提升(shēng)客户养老投(tóu)资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负责(zé)人表示，会针(zhēn)对不同风(fēng)险承受(shòu)能力、不(bù)同(tóng)年龄结构(gòu)和不同资金体量制定个性化养老策略。比如对每(měi)年享税(shuì)优的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无需开(kāi)户(hù)）提供(gōng)符合(hé)监管(guǎn)部门要(yào)求的(de)金融机(jī)构和(hé)金(jīn)融产品清单、通(tōng)俗(sú)易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之外的(de)资(zī)金，提供更丰富(fù)的“安(ān)养计(jì)划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补充(chōng)养老解决方(fāng)案、定期(qī)的(de)养老方案跟(gēn)踪报告以及养老直播(bō)服(fú)务，做好“老(lǎo)百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承(chéng)担起(qǐ)构建(jiàn)养(yǎng)老金(jīn)第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在(zài)获客及投教方(fāng)面，应加大(dà)资源投入，通过教育和陪伴，提高客(kè)户对个人养老金的认(rèn)知。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务的(de)方式触达(dá)企业(yè)和客户(hù)，举办专题讲(jiǎng)座、在线研(yán)讨会和投资教(jiào)育活动(dòng)，帮助(zhù)客(kè)户了解个人养(yǎng)老(lǎo)金的重要性、投(tóu)资策略和(hé)长期规划，激(jī)发(fā)客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的(de)兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方面，建(jiàn)立内容(róng)丰富的一站式个人(rén)养(yǎng)老金专区，既包括(kuò)产品购(gòu)买、定投(tóu)、持仓查(chá)询等基础(chǔ)功能，提供丰富的养老资讯(xùn)和实用养老工具(jù)（如节税(shuì)计算(suàn)器），加强与客户的深(shēn)度互(hù)动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引(yǐn)入智(zhì)能科技和人工智能技术(shù)，通过(guò)数(shù)据分析(xī)和算法(fǎ)模型，根据(jù)客户(hù)的风(fēng)险承受能(néng)力、资产状况和(hé)目标退休年限，定制化(huà)推荐养老金产品组合，并(bìng)提供实时投(tóu)资组合(hé)跟踪和风险管理工具，帮助客户更(gèng)好地实(shí)现养老(lǎo)投资保值增值(zhí)。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技”，在大数据智能客户分(fēn)析系(xì)统(tǒng)的基础上，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客户达成“千(qiān)人千(qiān)面”的个性(xìng)化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同生命周期和年龄(líng)阶段的客户提供专业(yè)的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，产品收益(yì)和(hé)回撤率大不大？产品(pǐn)能不能满足(zú)真正(zhèng)的养老诉求？这些问(wèn)题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养(yǎng)老目标基金的整体收益水平(píng)并(bìng)不乐观。Wind数据(jù)显示，全(quán)市场149只公募养老基金产品(pǐn)，近七成收益告负(fù)。其中，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一只(zhǐ)个人养老(lǎo)目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超(chāo)20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去(qù)年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成立以来(lái)回报(bào)为2％，另有(yǒu)富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养老目(mù)标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的产(chǎn)品又(yòu)是为(wèi)了满足养老(lǎo)需(xū)求，投资者(zhě)更希(xī)望(wàng)能(néng)实现低波(bō)动、低(dī)回(huí)撤。如何(hé)做(zuò)到(dào)从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力(lì)争为(wèi)客(kè)户保(bǎo)值增值(zhí)，否则将(jiāng)违背客户通过投(tóu)资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责(zé)人介(jiè)绍，目前(qián)个人养(yǎng)老(lǎo)金可投(tóu)资的4类(lèi)产品风险收益特点明显，有的类别更侧重(zhòng)本(běn)金安(ān)全、有的类别更(gèng)侧重(zhòng)资产增值(zhí)；但(dàn)同时，每(měi)个(gè)类别很难做到在(zài)保证其特点达到的同(tóng)时又(yòu)规避掉该类(lèi)产品的(de)风险或缺(quē)陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低(dī)回(huí)撤对于(yú)离退(tuì)休时(shí)点较近的投资者比较合适(shì)，性价(jià)比高的(de)中波动中回撤、高(gāo)波动高回撤(chè)特征产品对于(yú)还(hái)有(yǒu)20-30年才退休(xiū)的投资(zī)者也是可以(yǐ)选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足客户养老类(lèi)资金的保值增值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上述(shù)两个(gè)目的，前提是有一套完整、自洽(qià)、适用、有效且动(dòng)态适配的产(chǎn)品评价(jià)体系(xì)，通过(guò)该体系的评价，能较为清晰地区分出产品的(de)“性价比”（如风险收(shōu)益比(bǐ)等）、能公平(píng)、公正地对同类或者(zhě)同策(cè)略产品进行综合评判。如(rú)此，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的产品(pǐn)推(tuī)荐给合适的(de)客(kè)户(hù)群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为(wèi)目(mù)标风险型(xíng)和目标日期型(xíng)两(liǎng)大(dà)类，投(tóu)资者可以根据自身投资目标(biāo)和风险承受能力选择具(jù)体的产品。比如(rú)低风(fēng)险偏好的客户可选择(zé)目标(biāo)日期型(xíng)中的稳健类产品，通过严格控(kòng)制股票资产仓(cāng)位降低产(chǎn)品波动(dòng)，带给(gěi)客户相对(duì)稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城(chéng)镇(zhèn)职工养老(lǎo)金替代率尚有不足，根(gēn)据国(guó)际经验，如果退休后(hòu)的养老金替代率大于(yú)70％，即可(kě)维(wéi)持退休前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增(zēng)值(zhí)功(gōng)能也(yě)是(shì)一个重(zhòng)要考量。由于(yú)个人养老金(jīn)取用需要(yào)达到年龄等(děng)条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承受一定(dìng)的短期波动，对于追求长期投(tóu)资收益(yì)的(de)客户，可以配置一定高比(bǐ)例资金在权益型资产上，实现(xiàn)养老投资的保值增(zēng)值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务负责人(rén)也认为(wèi)，个人养老金(jīn)产品具有(yǒu)一定(dìng)的普惠金融属(shǔ)性，需要关注老(lǎo)百姓长期保值增值的(de)养老需求。站在(zài)资产角度，想(xiǎng)要(yào)实现长期资(zī)金(jīn)的稳(wěn)健(jiàn)投资回报(bào)，资(zī)产配(pèi)置不可或缺。通过(guò)投资不同品种、不(bù)同收(shōu)益特征、低相关性(xìng)的(de)金融资产，有助于(yú)实现风险分散、降低总体波(bō)动，从而更好地满足投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推动个(gè)人养老金业务高(gāo)质量(liàng)发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人(rén)养老金(jīn)业务积极发展的(de)同(tóng)时(shí)，与渠道(dào)网(wǎng)点(diǎn)和客户众多的银行等(děng)机构相比(bǐ)，券商如何突(tū)破自身(shēn)瓶颈(jǐng)，实现差异(yì)化(huà)的发展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业务负(fù)责人表示(shì)，银行(xíng)、券商、基金独立销售(shòu)机(jī)构(gòu)都可(kě)参(cān)与到为客户提(tí)供个人养老基金服(fú)务，几(jǐ)类(lèi)机构优势互补(bǔ)，严格意义上说是竞合而(ér)非竞争更(gèng)非“相(xiāng)杀(shā)”关(guān)系(xì)，每类机构或者每家机构可(kě)以根据(jù)自(zì)己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三方面(miàn)诉(sù)求(qiú)：一(yī)是增强基础(chǔ)设(shè)施建(jiàn)设，能在服务(wù)时效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时(shí)的开(kāi)户(hù)、下(xià)单服务；二是增加产品(pǐn)销售范(fàn)围，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可(kě)为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是(shì)明确养老规划业(yè)务合(hé)规性，为不同的客户(hù)提供基于(yú)客户需(xū)求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述(shù)负(fù)责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关业务负责人提出，当前的政策要(yào)求下，客户(hù)如果想在券(quàn)商端参(cān)与个人养老金投资(zī)，需要分别在(zài)银(yín)行端(duān)、个税端进行一系列前(qián)序操作步骤(zhòu)，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投资者来讲(jiǎng)，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的管理要求，券商暂时(shí)无法(fǎ)上线储蓄(xù)类、理财类、保(bǎo)险类(lèi)产品，可(kě)供(gōng)投(tóu)资者选择的产品种类(lèi)较(jiào)为单一，难以进(jìn)一步为投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更丰(fēng)富(fù)的个人养老金配置方案。未来期待能够从政策端进一步简(jiǎn)化投资者(zhě)的办理流程(chéng)，提(tí)升(shēng)客(kè)户体验；给予券(quàn)商在多样化个人养老(lǎo)金品种的引(yǐn)入和研(yán)发上(shàng)的政策支持，丰富客户多元化(huà)的投(tóu)资选(xuǎn)择(zé)。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券(quàn)商(shāng)发力(lì)个(gè)人(rén)养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开(kāi)始，不少人(rén)发现自己的(de)退税比(bǐ)去年多(duō)了不少，仔(zǎi)细询问之下才(cái)发现，是因为去年(nián)底开通了个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务，并(bìng)入了金。这(zhè)一消息大大刺激了不少本(běn)来(lái)不想(xiǎng)开户的(de)年轻(qīng)人(rén)。

　　根据(jù)人社部披(pī)露的(de)数据(jù)，截至今年3月(yuè)底(dǐ)，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时(shí)间(jiān)里，增(zēng)加了500万(wàn)户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但(dàn)是(shì)个(gè)人养老金累计缴费约200亿(yì)元，人均(jūn)缴费低(dī)于1000元(yuán)。此(cǐ)外(wài)，据中国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个(gè)人养老金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了(le)资金储存。

　　从记(jì)者走访的结果来看，个人养老金产品的收益率远低于预期，是大多(duō)人(rén)不愿意入(rù)金(jīn)的主要(yào)原因(yīn)。而选(xuǎn)择开户的原因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融(róng)机构出(chū)台(tái)了不少(shǎo)吸(xī)引客(kè)户开户的(de)优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷”的问题(tí)？银河证券相关业务负(fù)责人认(rèn)为，这是一个专(zhuān)业(yè)活，既需(xū)要了解客户的经济(jì)状况、风险偏好和养老规划(huà)，也(yě)需要业(yè)务人员及其所在机构有比(bǐ)较专业且(qiě)综(zōng)合(hé)的(de)服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为(wèi)，个人(rén)养老金产品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足(zú)个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需求，还需要结合其(qí)他商业产品(pǐn)等综合考虑；大多(duō)数产品(pǐn)流动(dòng)性差，难以预防(fáng)到退(tuì)休前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热投资冷”的现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保(bǎo)险资管(guǎn)业(yè)协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云在近期举办的2023清华五道(dào)口全球金融论(lùn)坛(tán)上表示，目前个(gè)人养老(lǎo)金试点效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账户(hù)人(rén)数(shù)占基(jī)本(běn)养(yǎng)老保(bǎo)险参保人(rén)数比例低、已缴费人数占建(jiàn)立账户人(rén)数比例低；产品供应(yīng)不均衡(héng)、选购(gòu)渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供(gōng)应不均(jūn)衡的(de)问题，国家金(jīn)融监督管理总局出手，率先增加(jiā)养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监(jiān)督管理总局已向业内就(jiù)关(guān)于促进专(zhuān)属商(shāng)业养老保险(xiǎn)发(fā)展有关事项征求意见。根(gēn)据征求意见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由(yóu)试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着(zhe)专属(shǔ)商(shāng)业养老保险转(zhuǎn)为常态化(huà)业务(wù)，参与该(gāi)项业(yè)务的(de)险企(qǐ)数量将增加不少。此外，专(zhuān)属商业(yè)养老保险是对接个(gè)人养老(lǎo)金制度的(de)主要保险产品，这意(yì)味着个人养老金保(bǎo)险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保险采取“保证(zhèng)+浮(fú)动”的收益模(mó)式，提供稳健型(xíng)、进取型(xíng)两种(zhǒng)风(fēng)格账户供客(kè)户选择。据各家(jiā)保险(xiǎn)公司披露的(de)专属商(shāng)业养老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现(xiàn)有(yǒu)的个(gè)人养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家金融(róng)机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资(zī)风险相比，有其更(gèng)加(jiā)突出的特点，包括为退(tuì)休(xiū)人群(qún)提供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀(zhàng)的(de)收入补充来(lái)源、对(duì)冲(chōng)长(zhǎng)寿风险、为高龄人群(qún)储备失(shī)能养(yǎng)护和医疗应急资产(chǎn)、为退休人(rén)群规划遗(yí)产、将养老(lǎo)投(tóu)资与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初心(xīn)，必须切实从客户需求出发；养老金(jīn)融产品的设计理念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养老金融产(chǎn)品的(de)设计(jì)成(chéng)果，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专业的(de)金融工具、做艰难但长期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用资(zī)本市场具有良好增值能力资(zī)产(chǎn)的养老产(chǎn)品(pǐn)取(qǔ)决于发行人（或(huò)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)）的(de)产品(pǐn)设(shè)计能力和资产管理能力(lì)。“证(zhèng)券公司作为财富管理(lǐ)服务(wù)提供商，可以(yǐ)与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求设计(jì)出在养(yǎng)老功能方面更有竞(jìng)争力的产品(pǐn)”，上述负(fù)责人表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也希望能参与到具体的产(chǎn)品设(shè)计(jì)之中(zhōng)。其个人养(yǎng)老业务负责人建议，参(cān)考部分发达国家的经验，未来除了股、债配置，或(huò)在(zài)未来(lái)可以(yǐ)考虑增加底层(céng)可投标的(de)类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰(fēng)富(fù)投资者(zhě)的(de)可选标的(de)，更好地分(fēn)散投资(zī)风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌(méng)建议，应(yīng)该(gāi)避免“开空账(zhàng)”。也(yě)就是说，参与(yǔ)者可以直接在开户的时候(hòu)做投资选(xuǎn)择(zé)。这样在(zài)开户的时候就可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参与个(gè)人养老金可(kě)能(néng)面临(lín)的流动性问题，长城人(rén)寿保险股份(fèn)有限(xiàn)公司总经理(lǐ)王玉改近(jìn)日(rì)表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司可以通(tōng)过(guò)“保单质(zhì)押(yā)贷款”等多种金融工具来解决客户对(duì)短期资金的需求。

　　券(quàn)商发力(lì)个人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个(gè)人或家庭养(yǎng)老的全面需(xū)求，多(duō)家券商还发力个人养老金账(zhàng)户以外的个人补充(chōng)养老金融(róng)方(fāng)案，例如银(yín)河证券的“安养(yǎng)计划(huà)plus”、中信证(zhèng)券的(de)“信(xìn)养计划”等。

　　银河(hé)证券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记者，目(mù)前，银(yín)河证券已根据(jù)在职(zhí)群体(tǐ)养老规(guī)划(huà)的(de)长期性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性等特(tè)点，已退(tuì)休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性(xìng)等特(tè)点，设(shè)计出多层次、多元化、个性化的养(yǎng)老(lǎo)配置方案，积极履行(xíng)养老保障(zhàng)社会责任，力争为居民提供持续卓(zhuó)越(yuè)的养老规划与(yǔ)满足(zú)不同养老需(xū)求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的(de)“信养计划”则(zé)基于(yú)个人养老场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的养(yǎng)老型年金(jīn)、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收(shōu)益性资产和保障(zhàng)性资产，满足客户多样(yàng)化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的(de)企业年金(jīn)业务，银河证券还上线了自研(yán)的年金综合(hé)评(píng)价系统。该系(xì)统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏(mǐn)”后年金组合净(jìng)值与持(chí)股比例等数(shù)据，结合公募基金、股市(shì)债市数据，展示客户委托年(nián)金组合的评价结果。此外，也可(kě)以(yǐ)利用年金机制(zhì)间接服务背后的企业员工和机构事业(yè)单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基(jī)金(jīn)研究中心已为部(bù)分省市(shì)提供(gōng)职业年金的(de)组合评(píng)价(jià)与管(guǎn)理咨询服务，也(yě)计划(huà)结(jié)合(hé)机构(gòu)条线业(yè)务(wù)规(guī)划(huà)为央(yāng)企与国(guó)企提供企业年金组合评价(jià)等(děng)综(zōng)合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自主(zhǔ)开发建设部署的年金综合评价系统及研究咨询服务，具有养老属性(xìng)的综合金融服(fú)务(wù)体系(xì)均是公(gōng)司(sī)积极响应国(guó)家养老发展战略而推出(chū)的(de)新服(fú)务，体现了在第(dì)二、三支柱(zhù)上的积(jī)极筹划(huà)。

　　“我们(men)高(gāo)度重(zhòng)视三大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务，目前公司(sī)已初(chū)步(bù)建立(lì)了个人养老金及个人养(yǎng)老金(jīn)融服务体系，充分(fēn)利用(yòng)金融(róng)产品代理(lǐ)销售牌照和(hé)保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提(tí)供(gōng)更(gèng)加有(yǒu)温(wēn)度、有态度(dù)的个人(rén)养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者赵心怡

　　“现在(zài)个(gè)人(rén)养老金账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在我们介绍之(zhī)前都已有(yǒu)所了解，感(gǎn)觉(jué)这项制度的普及度和客户认识(shí)程度在(zài)不(bù)断提升(shēng)。”某大型银行(xíng)的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有很(hěn)多人只是(shì)开了账户(hù)并没有(yǒu)存钱，或存了(le)钱(qián)没(méi)有开(kāi)始投(tóu)资，主要因为不知道如何(hé)选(xuǎn)择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下(xià)我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和对(duì)比分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月，个人(rén)养老金制度正式落(luò)地，在北京、上海(hǎi)、青(qīng)岛等36个先(xiān)行城市（地(dì)区）启动实施(shī)。距离个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度落地已经过去(qù)半年，民众(zhòng)接受度和业务(wù)进展情况如(rú)何？从业人员在具体实操过(guò)程中又遇到了(le)哪些困(kùn)难？不同年龄段的(de)群体会怎样理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记(jì)者实地探访上海(hǎi)地区几家银行网(wǎng)点和券商营业(yè)部(bù)，了解个人养老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻人更关注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退休后多一(yī)份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家(jiā)社会保(bǎo)险公共服务平台数据(jù)可(kě)知，个人养老金(jīn)制度经过半(bàn)年时间的发展(zhǎn)，在产(chǎn)品种类、数量和参与(yǔ)人数(shù)方面都有所增加。

　　某券(quàn)商(shāng)营业部财富(fù)管理相关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客(kè)户都对个人养老金业务热情(qíng)高涨，有直接(jiē)到(dào)营(yíng)业部咨询的，还有很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个(gè)人(rén)养老金业务的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询和(hé)开(kāi)户外，还有(yǒu)不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组(zǔ)织来了解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者(zhě)了解(jiě)了身边两位不同(tóng)年龄段、均已购买个人养老金产品的朋(péng)友后发现，两(liǎng)人所关注的问题(tí)“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位(wèi)在上海地(dì)区金融机(jī)构工作(zuò)的(de)“80后”告诉记者，自从(cóng)工作(zuò)以来，她(tā)每年(nián)都(dōu)将收(shōu)入的一(yī)部分拿来强制储蓄，有了个人(rén)养老金(jīn)制度后，就分(fēn)一部分在个(gè)人养老金账户中，这部分(fēn)强(qiáng)制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不会(huì)影响她未来的生(shēng)活(huó)质(zhì)量，并且放进个(gè)人养老金账户是在基(jī)本(běn)养老保险(xiǎn)之外多(duō)一份(fèn)积累。

　　而(ér)另一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的(de)就是买个人养老金可以享受税(shuì)收优惠，直接(jiē)考虑(lǜ)到退休后的(de)生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在日常介绍个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的过(guò)程中确(què)实(shí)会考虑到不同年龄群(qún)体的不(bù)同需求和想法(fǎ)，进而(ér)更好地“对症下药”，比(bǐ)如(rú)给刚工作不久的年轻人着重(zhòng)介绍(shào)“退休后多一份保障”推广效果(guǒ)就不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业(yè)务(wù)取得进展(zhǎn)的同(tóng)时，还有不少已经了解个(gè)人养老金业务的(de)民众仍(réng)在“观望”。从(cóng)现有数据可(kě)知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金(jīn)账户，但完成资金存储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金业务的开展(zhǎn)中感受到，一(yī)些客户开了户但(dàn)没存储(chǔ)的(de)主要(yào)顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担心之(zhī)后如(rú)果(guǒ)要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是(shì)认为在个(gè)人(rén)养老金产品并非专门设计且收益优势不明显，目前个人养(yǎng)老金可以购买(mǎi)的养老储蓄(xù)、银行养(yǎng)老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通过个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户也可(kě)以直接(jiē)买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员的角度谈到了推(tuī)广个人养老金业(yè)务过程中的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)只支持代销公募基金，无法(fǎ)代销存款、银(yín)行理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户风险(xiǎn)承受(shòu)能力较低，想寻求更低风(fēng)险等(děng)级的产品，纯公募基金难(nán)以达(dá)到资产配置(zhì)的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记(jì)者(zhě)直言，对于离退休还较(jiào)遥远的群体来(lái)说，养(yǎng)老需求(qiú)当(dāng)然也需(xū)要考虑，但眼下的生活和(hé)经济(jì)状况才(cái)是更重(zhòng)要的。

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