北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他(tā)的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球(qiú)各(gè)地的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在股(gǔ)东大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大(dà)会(huì)上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的(de)前(qián)景。中(zhōng)国将(jiāng)会成(chéng)为更好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十(shí)分看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不(bù)过投资对象均为81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言(yán)，投资(zī)中国可(kě)以让你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的(de)最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且出(chū)于对公司的价(jià)值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过(guò)去(qù)3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其(qí)次(cì)，时(shí)代(dài)财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过(guò)巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如(rú)西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年(nián)入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金融领域的(de)持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业(yè)等这类之前(qián)商品信誉(yù)受过(guò)不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合(hé)巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其(qí)中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜(qián)力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最(zuì)低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三(sān)家企业的5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈(yíng)率之(zhī)差来看(kàn)，差距(jù)最(zuì)大的是(shì)主营集(jí)成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在(zài)1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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