个人(rén)养老(lǎo)金业务试点(diǎn)落地半年，你(nǐ)参(cān)与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日(rì)开始，个人养(yǎng)老(lǎo)金开始进入为期一年的(de)试点(diǎn)，在全国选取了36个(gè)试(shì)点(diǎn)城(chéng)市(shì)和(hé)地区进行推(tuī)进。据人力资源和社会(huì)保障部数据显示(shì)，截至(zhì)今年3月末，个人养老金开户数(shù)量达到(dào)3324万，市(shì)场空(kōng)间初(chū)步(bù)打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一(yī)，证券公司(sī)凭借其与权益产(chǎn)品的紧密联系和与投资者的深度了解，在养老(lǎo)基金销售方(fāng)面已(yǐ)有多(duō)方(fāng)实践(jiàn)。时值个人(rén)养老金(jīn)业务试(shì)点推行半年之际(jì)，中(zhōng)国基金报记者深入多家券商，了解(jiě)个人养(yǎng)老金代(dài)销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富管理(lǐ)优(yōu)势

　　券商深(shēn)耕个人养老(lǎo)金市(shì)场

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 闫晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年以来(lái)，个人养老金业务(wù)正在获得更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试点落地，14家券商(shāng)获得代销(xiāo)资格。截至今年(nián)3月(yuè)3离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗1日(rì)，证(zhèng)监会更新名录中个人养(yǎng)老金基金(jīn)数量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安证(zhèng)券、安信证券(quàn)及中信证(zhèng)券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基(jī)金最(zuì)主要(yào)的(de)代销方之一，证券(quàn)公司在个人养老金业务试点的铺开和(hé)推(tuī)广中(zhōng)持续发力，个(gè)人养老金业务也成(chéng)为(wèi)大(dà)型(xíng)券商们(men)财富管理转型的重要抓手(shǒu)。通过精(jīng)心布局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结合，试点(diǎn)券商(shāng)充分(fēn)发挥财富管理优势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品(pǐn)布局：要(yào)全更要精(jīng)

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据人社部(bù)个人养老金产品名录显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险(xiǎn)类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司(sī)代销个人(rén)养老金产品(pǐn)资格受到(dào)明显限制，仅部分(fēn)具备(bèi)保险兼(jiān)业(yè)代(dài)理(lǐ)牌照的证券公司可销售养老保险(xiǎn)，大多数试(shì)点(diǎn)券商(shāng)将视线(xiàn)聚焦于(yú)公(gōng)募(mù)基金上进行重(zhòng)点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中表示，其顺利获得(dé)首批个人养老金(jīn)基金销售资格，完成(chéng)全部40家基(jī)金管理公司(sī)共计126只个人养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)产(chǎn)品的上线(xiàn)，基本实现(xiàn)个人养老金公募基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老金业务(wù)负责(zé)人(rén)向中国基金报记者介绍称(chēng)，中信建(jiàn)投已引(yǐn)进华夏基(jī)金等发(fā)行(xíng)养老基金(jīn)管理人(rén)的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东(dōng)方(fāng)证券亦(yì)表示，目(mù)前已(yǐ)基本(běn)实现(xiàn)了养老公募(mù)基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人(rén)指(zhǐ)出，从客户服务办理(lǐ)的角度看(kàn)，大部(bù)分客户更愿意在产(chǎn)品货架(jià)丰富的机构办(bàn)理个人养老金业务。因此在(zài)服务体系(xì)的(de)基础架构上，风格多(duō)样(yàng)、风险收(shōu)益(yì)多元的产品货架能够带给客户更好的服务办理(lǐ)体验，产品(pǐn)布局的“全面(miàn)”是个(gè)人(rén)养老金业务的(de)基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从客(kè)户投资选择的角度讲，大部(bù)分客户对于(yú)金融产品的特征和策略的认知、对自身投资能(néng)力、投资意愿、投资(zī)目的的认(rèn)知较(jiào)为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老规划(huà)”、协助客(kè)户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机(jī)构的“核心竞争力”。在(zài)全面引入个人养老金可投资的产品类型的基础(chǔ)上，各家机构需(xū)要深入、充分、严谨地研究(jiū)每类产品的特(tè)性；结(jié)合存量客户的个性化画(huà)像和客户特点，为客户(hù)提(tí)供切实(shí)可(kě)行(xíng)的产(chǎn)品(pǐn)评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来说，当前阶段(duàn)认可并(bìng)开通个人养老金账户(hù)的理由，一是来自(zì)开户渠道(dào)的多重福(fú)利(lì)动员(yuán)，二是个人(rén)养老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是(shì)，虽然开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于(yú)个人养老(lǎo)金(jīn)退休后(hòu)才能取出(chū)，这每年12000元(yuán)自然是需要在账(zhàng)户内(nèi)充分(fēn)利用长期(qī)投资，但(dàn)如何投资也令不少投(tóu)资者犯难：买什(shén)么、买多(duō)少，在哪买(mǎi)、怎(zěn)么买(mǎi)，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养老产品的选择已令投资(zī)者目不暇接，如何让投资者选择到适(shì)合自己的(de)产品，证券公(gōng)司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合自身的(de)养老产品，做(zuò)好养老规划和资产(chǎn)配置(zhì)，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建(jiàn)投采取线上线下相结(jié)合的方(fāng)式(shì)，注重(zhòng)交流和体验，为客户提(tí)供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老(lǎo)金业务时(shí)曾(céng)介绍(shào)，其(qí)结合个人养(yǎng)老金基金(jīn)特(tè)点，细化形成“甄(zhēn)选100个(gè)人养老金基金评价标(biāo)准(zhǔn)”，综合基(jī)金(jīn)公(gōng)司治理水平、投研能力、业(yè)绩评价、风(fēng)险管理(lǐ)、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基(jī)金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性(xìng)价比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息”等特(tè)色养老金基金(jīn)产品清(qīng)单，满足养老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门服务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽然证(zhèng)券公司营业(yè)网点数量在“金(jīn)融圈”内并(bìng)不算少(shǎo)，但远难以与大型商业银行的优势相匹(pǐ)敌(dí)。

　　此前兴业(yè)银行(xíng)召(zhào)开的2022年报发布会(huì)上(shàng)，该(gāi)行高(gāo)管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累(lèi)计开(kāi)立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市(shì)场占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意(yì)公布投资者通(tōng)过其渠道开通(tōng)个人(rén)养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可查询商业银行个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务开办(bàn)情况。其中显示，23家(jiā)获准开办个人(rén)养老金业务的银行中，有22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开展(zhǎn)了(le)基金交易(yì)业(yè)务、保险(xiǎn)交易业务(wù)和理(lǐ)财交易业务(wù)。

　　与大型商(shāng)业(yè)银行(xíng)所拥有(yǒu)的产品(pǐn)和渠道优势相(xiāng)比(bǐ)，证券公司个人养老金业务的规(guī)模(mó)相对有限，仍处(chù)于(yú)积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点(diǎn)数量难以比拼，但券商发力个人养老(lǎo)金业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推(tuī)广个人养老金业务时，将“一(yī)站(zhàn)式”服(fú)务作为宣(xuān)传重点。

　　例如(rú)，国(guó)泰君安此前表示，其个人养老金业务从引导客户形成(chéng)科学养老理财观念的长远(yuǎn)视角出发，为客户提供从产品(pǐn)策(cè)略、到产品优选、再(zài)到组合配置(zhì)的(de)全周期专业资配服(fú)务和一(yī)站式(shì)的产品选择。中信证券亦(yì)推出个(gè)人养老金投资一站式解决方案(àn)“信养计划(huà)”，为客(kè)户提供(gōng)含账户管理、资(zī)产(chǎn)配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养(yǎng)老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服(fú)务投资者外，“走出去(qù)”也是部分券商开拓个人养老金业务的(de)解(jiě)决方(fāng)案(àn)。东方(fāng)证券副总裁徐海宁向(xiàng)记(jì)者介绍，东方证券基于对个人养老金目标客(kè)群的深入研究，将开发大(dà)中型(xíng)企(qǐ)业作为个(gè)人养老(lǎo)金客户拓展(zhǎn)的(de)重点(diǎn)方向，制(zhì)定了“上海深度(dù)、全(quán)国(guó)广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方证券协同系统内成员公司开(kāi)展(zhǎn)走(zǒu)进企业推广个人养(yǎng)老(lǎo)金活动(dòng)，为企业单位员工提供(gōng)个人(rén)养老金上门服务，免去客户前往营业厅办理业务路上花(huā)费的时间(jiān)，提(tí)高(gāo)服(fú)务效率，节(jié)约客户(hù)时间。展业初期组织了(le)超过100场(chǎng)的个人养老(lǎo)金走进企(qǐ)业服务活动，覆盖(gài)企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制度试点半(b离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗àn)年

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代(dài)销个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务“开闸(zhá)”，多(duō)家获(huò)资质(zhì)的机构(gòu)正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个人养老金制(zhì)度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情(qíng)况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求(qiú)等(děng)问题(tí)，持续(xù)成为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出(chū)”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投(tóu)资(zī)者(zhě)更希(xī)望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时(shí)又让客(kè)户体(tǐ)验(yàn)良好是个人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富管理转型的核心(xīn)方向之一。通过不断完善(shàn)客户(hù)服务体系，满足客户(hù)多层次金(jīn)融需(xū)求，促(cù)进(jìn)财富管理业务高质量发(fā)展，券商在(zài)业务内涵上正(zhèng)不断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名(míng)券(quàn)商业内(nèi)人士表示，在(zài)客户(hù)分(fēn)类服务方面，会根据国(guó)家(jiā)政策(cè)选择社保关(guān)系在先行(xíng)城市(shì)（地区(qū)）、能享受税优且(qiě)对(duì)税优敏感(gǎn)、对理财有初步认知的(de)客(kè)户进行第一阶段的(de)重点服务，对(duì)其他客户会随着(zhe)试点扩(kuò)大和(hé)客户画像(xiàng)的覆盖进行(xíng)后续服(fú)务。

　　东(dōng)方证券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁(níng)表示，证券公司(sī)可重点关注企(qǐ)事业单(dān)位(wèi)员(yuán)工，特别是大中型城市具(jù)有一定经营规模的企业员工，他们能(néng)够享受个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资意识(shí)和(hé)财务认知；这类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个(gè)人养老金是(shì)一个增量市(shì)场，对证券公司而言(yán)，针对潜在(zài)客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和(hé)专业投顾队伍，创造更多养老投资(zī)场景(jǐng)，跟踪了解客(kè)户的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类型的养老基(jī)金，帮助客(kè)户建立个(gè)人养老金投资计划。此(cǐ)外(wài)，证券(quàn)公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资(zī)组合净值的(de)波动，引导(dǎo)客户持(chí)续参与养老金(jīn)投资(zī)，提升客户养老投(tóu)资的获得感(gǎn)、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业务负责(zé)人(rén)表(biǎo)示，会(huì)针对不(bù)同风险承(chéng)受能(néng)力(lì)、不同年龄结构和不同资金体量制定个性化养老策(cè)略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万个人养老金(jīn)，为(wèi)居民（无(wú)需开户）提供(gōng)符合(hé)监(jiān)管部门(mén)要求(qiú)的(de)金融机构和金(jīn)融产品(pǐn)清单(dān)、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信(xìn)息和(hé)交(jiāo)易(yì)服务；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰富(fù)的“安养计划(huà)plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计算(suàn)器、个性化的补充养老解决(jué)方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪报告以及养(yǎng)老直(zhí)播服(fú)务，做(zuò)好“老(lǎo)百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海(hǎi)宁认为，证(zhèng)券公(gōng)司需要有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增量市场，承担(dān)起构建养(yǎng)老金第三支柱(zhù)的重要使命(mìng)。

　　第(dì)一，在获客及投教方面(miàn)，应加大资(zī)源投(tóu)入，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老(lǎo)金(jīn)的认知。走进企事业单位(wèi)，通(tōng)过上(shàng)门服(fú)务的(de)方(fāng)式(shì)触达企业和(hé)客户(hù)，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨(tǎo)会和投(tóu)资教(jiào)育(yù)活(huó)动，帮助客户了(le)解个人养老金(jīn)的重要性、投资策略和长(zhǎng)期规(guī)划，激发(fā)客户对个(gè)人养老金(jīn)产品的(de)兴趣(qù)和参(cān)与度(dù)。

　　第(dì)二，在App服务功能优(yōu)化方面，建立内(nèi)容丰富的一(yī)站式个人(rén)养(yǎng)老金专区，既包(bāo)括产(chǎn)品购买(mǎi)、定(dìng)投、持仓查(chá)询等基(jī)础(chǔ)功能(néng)，提供丰富的养老资讯(xùn)和实用养老工具（如节税(shuì)计算器(qì)），加强与客户的(de)深度互动。

　　第(dì)三，在(zài)金融(róng)科(kē)技应用方面(miàn)，引(yǐn)入智能(néng)科(kē)技和人工智能(néng)技术，通过数据(jù)分析和算(suàn)法模(mó)型，根据客户的风险承受能力(lì)、资(zī)产状况和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合(hé)，并提供实(shí)时投资组合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助(zhù)客户更(gèng)好地实现养老(lǎo)投资(zī)保值(zhí)增值。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关业务(wù)负责人则(zé)表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大(dà)数据智能客(kè)户分析系统的基础上，可以针对不同养老诉求(qiú)的(de)客户(hù)达成“千人千面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下(xià)结(jié)合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二(èr)者有机结(jié)合，为不同生命周期(qī)和年龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对一的(de)养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七(qī)成(chéng)收益告负

　　客户体验(yàn)成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和(hé)回撤率大不大？产品能不能(néng)满足真正的养(yǎng)老诉求？这(zhè)些问(wèn)题都是投资者的(de)重要(yào)关注(zhù)点。

　　记(jì)者注(zhù)意到(dào)，目前养老目(mù)标基金的整体收益水平并不(bù)乐观。Wind数据显示(shì)，全(quán)市场149只公(gōng)募养(yǎng)老基金(jīn)产(chǎn)品，近七成收益(yì)告(gào)负。其中，业绩垫底的一(yī)只(zhǐ)个人养老目标基金自成(chéng)立以来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还有超(chāo)20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的(de)是(shì)兴全安泰稳健养老一(yī)年持有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另(lìng)有富国(guó)、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超10只养老目(mù)标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者(zhě)更希(xī)望能实现低波(bō)动、低回撤。如(rú)何(hé)做到(dào)从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值同时又让(ràng)客户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争(zhēng)为客(kè)户保值(zhí)增值(zhí)，否则将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责人(rén)介绍(shào)，目前个人养(yǎng)老金可(kě)投资的4类产品风险收益特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类别更侧(cè)重本金安(ān)全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个(gè)类别(bié)很难做到在(zài)保证其特(tè)点达到的(de)同时(shí)又规(guī)避(bì)掉(diào)该类(lèi)产品的风险或缺陷。“从(cóng)不同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对于离退休时点较(jiào)近的投资者(zhě)比较合适(shì)，性价比(bǐ)高的中波动中回撤(chè)、高波(bō)动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的(de)投资者也(yě)是可以选择的(de)，拉长周期看也(yě)能(néng)满足客户养老(lǎo)类(lèi)资金的保值增值(zhí)效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的，前提是有(yǒu)一套(tào)完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价体系，通(tōng)过该体系的(de)评价，能较为清(qīng)晰(xī)地区分出产品的(de)“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能(néng)公平、公正地对同类(lèi)或者同策略(lüè)产品进行综(zōng)合评判。如此，才能真正将好的(de)产品(pǐn)、合适的产品推(tuī)荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标(biāo)风险型和目标日(rì)期(qī)型两大类，投资者可以(yǐ)根据(jù)自身投资目(mù)标(biāo)和风(fēng)险承受能力选(xuǎn)择(zé)具体(tǐ)的产品。比如低风险偏(piān)好的客(kè)户可选择目标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严格控(kòng)制(zhì)股票资产仓位降低产品波动，带给客(kè)户相对稳健的收(shōu)益。”徐(xú)海宁表示，目前我国(guó)城(chéng)镇职工养老金(jīn)替代率尚有不足，根(gēn)据国际(jì)经验(yàn)，如果退休后(hòu)的(de)养(yǎng)老金替代(dài)率(lǜ)大于70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也是(shì)一(yī)个重(zhòng)要考(kǎo)量。由于(yú)个(gè)人养老(lǎo)金取用需要达到年龄等条件(jiàn)，投(tóu)资资金具有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)性(xìng)，可以达到几(jǐ)十年，能够承受(shòu)一定的短期波动(dòng)，对于追求长期投资收益的客户(hù)，可以(yǐ)配置一定高比(bǐ)例资金在(zài)权益型资产上，实(shí)现养老(lǎo)投资(zī)的保值(zhí)增(zēng)值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人也认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性，需要(yào)关注老百姓(xìng)长期保值增值的养(yǎng)老需求。站在(zài)资产角(jiǎo)度，想要实现长期资金(jīn)的稳健投(tóu)资回报，资产配置不可(kě)或缺。通过投资不(bù)同品种、不同收(shōu)益(yì)特征、低相(xiāng)关性(xìng)的(de)金(jīn)融资产，有助(zhù)于实现风险分(fēn)散、降低总体波(bō)动，从而更好地满足投资者的养老投(tóu)资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人(rén)养老金业务积极发展的(de)同时，与(yǔ)渠道(dào)网点和客户众多的银行等(děng)机构(gòu)相比，券商如(rú)何突破自身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说(shuō)是“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示，银行、券商、基金独立(lì)销售机构都可参与(yǔ)到为(wèi)客户提供个人养老基金服务，几(jǐ)类机(jī)构优势互(hù)补，严格意义上说是(shì)竞合(hé)而非竞争更(gèng)非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者(zhě)每家(jiā)机构可以根(gēn)据自己的资(zī)源禀赋(fù)，充分发挥(huī)自身优势，服务好有(yǒu)养(yǎng)老投(tóu)资需求的(de)投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来(lái)还有(yǒu)以下三方(fāng)面诉求：一(yī)是增强基础设施建设，能在(zài)服务时效性上(shàng)与(yǔ)银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二是(shì)增加产(chǎn)品销售范围，在养老品类上(shàng)更(gèng)加丰富，除特殊(shū)产品外，增加(jiā)可(kě)为客(kè)户提(tí)供的养老产品（如养老理财）；三是(shì)明(míng)确养老规划(huà)业务合规性(xìng)，为不同的客户提供(gōng)基于客户需求和画像的养老规(guī)划方案(àn)。”上述负(fù)责(zé)人提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人(rén)提出(chū)，当前的政策要(yào)求下，客户如(rú)果想在券商端参与个人养(yǎng)老金投资，需要分(fēn)别在银行(xíng)端、个税端进行一(yī)系列(liè)前序操作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流程的投资者(zhě)来讲，体验不(bù)太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于政策对(duì)代销个人养老金产品的管(guǎn)理要求，券商(shāng)暂时无法上(shàng)线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类(lèi)较为单一，难以进一步为投资者提(tí)供(gōng)更丰富的个人养老(lǎo)金配置(zhì)方案。未来(lái)期(qī)待能(néng)够(gòu)从政(zhèng)策端进一步简化(huà)投资(zī)者的办理流程，提(tí)升客户体验；给(gěi)予(yǔ)券商在多样化个人养老金品种(zhǒng)的引入和(hé)研发上(shàng)的政策支(zhī)持(chí)，丰富客户多元化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二曲(qū)线(xiàn)

　　中国基金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的开始，不少人发现自己的退税比去年多了不少(shǎo)，仔细询问(wèn)之(zhī)下(xià)才发(fā)现，是因为去年底开通了个人养老金业务，并入了金。这一消息大大(dà)刺(cì)激了(le)不少(shǎo)本来(lái)不(bù)想开户的(de)年(nián)轻人。

　　根据人社(shè)部(bù)披露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数(shù)达3324万(wàn)人。与3月初的(de)2817万人(rén)相比，短短的一(yī)个月(yuè)的时间(jiān)里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然(rán)开(kāi)户数快速攀升，但是个人养老金累计(jì)缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云透露(lù)，在截至2023年3月开(kāi)立个人(rén)养老金(jīn)账户的三(sān)千多万人中，仅900多万人完(wán)成了资金(jīn)储存。

　　从记者(zhě)走访的(de)结果来看，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品的收益(yì)率远低于(yú)预期，是(shì)大多人不愿(yuàn)意入金的主要原因。而(ér)选择(zé)开(kāi)户(hù)的(de)原因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了不少吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业务负责人认(rèn)为，这是一个专(zhuān)业活，既需要了解客户的经济状况(kuàng)、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需要业务人员及其(qí)所在(zài)机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个(gè)人养老(lǎo)金产品每年封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以充分满足个人或家庭(tíng)养老的全面需求(qiú)，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数(shù)产品流(liú)动性差，难以预防到退休(xiū)前的应急资金需(xū)求。

　　从产品(pǐn)端改善(shàn)“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养(yǎng)老金产品正在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但是(shì)“开户(hù)热投资冷”的(de)现象没有随(suí)之(zhī)发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执(zhí)行副(fù)会长兼(jiān)秘书(shū)长曹德云(yún)在近期举办的2023清华(huá)五道口全球金融(róng)论坛上表示，目前个人养老金试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立(lì)账户人数占基(jī)本(běn)养老保险参保人数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占(zhàn)建立账户人数比(bǐ)例低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品供应不(bù)均衡(héng)的问题，国家(jiā)金(jīn)融监(jiān)督管理总局出手(shǒu)，率先增(zēng)加养老保险产品的供(gōng)给(gěi)。近(jìn)日，国(guó)家金融(róng)监(jiān)督管理总局已向业内就关于(yú)促(cù)进(jìn)专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险发(fā)展有关事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商业养老保险拟由试(shì)点业务转为(wèi)常(cháng)态化(huà)业务。

　　业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，随着专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险转为常态化业务，参与该(gāi)项业务(wù)的险(xiǎn)企(qǐ)数量将(jiāng)增加不少。此外，专属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)是对接(jiē)个人(rén)养老金(jīn)制度的主要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意味着个人养老金保险产品名单也(yě)将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提(tí)供稳(wěn)健(jiàn)型、进取型两种风格账(zhàng)户供客(kè)户(hù)选择(zé)。据各家(jiā)保险公(gōng)司披露(lù)的专属商业养老保(bǎo)险产品2022年结算(suàn)利率，稳健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的(de)个人养老保险的收益(yì)率。

　　在增(zēng)加产品供给(gěi)的同时(shí)，多(duō)家金融机(jī)构呼吁从产品(pǐn)设计端(duān)解决(jué)“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的(de)问(wèn)题。

　　在银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人看(kàn)来，“老龄(líng)风(fēng)险”与其(qí)他投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)比，有其更加(jiā)突出的(de)特点，包括为(wèi)退(tuì)休人群(qún)提(tí)供稳定安全有保障且抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄(líng)人群储(chǔ)备失能养护和医疗应急资产、为退休(xiū)人群规划(huà)遗(yí)产(chǎn)、将养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资与养老保障/养(yǎng)老生(shēng)活(huó)无(wú)缝对(duì)接等。

　　养老金(jīn)融产品(pǐn)的(de)设计初心，必须(xū)切实从客户需求出发；养老(lǎo)金融(róng)产品的(de)设计理(lǐ)念(niàn)，必须紧密围(wéi)绕承担、减少或(huò)转移上述(shù)“老(lǎo)龄(líng)风险”主旨；养老金融(róng)产品的设计成果，应该更多的让利于民、普惠(huì)百姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰难(nán)但长期(qī)正(zhèng)确的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设计出充(chōng)分利用资本市场具有良好增(zēng)值能力资产的养(yǎng)老产(chǎn)品取决于(yú)发行人(rén)（或(huò)管理人）的产品设计(jì)能(néng)力(lì)和资产(chǎn)管理能(néng)力。“证(zhèng)券公司作为财(cái)富管理服务提供(gōng)商，可以与产品发行人（或(huò)管(guǎn)理人）合作(zuò)，根据客户需求设计(jì)出在(zài)养(yǎng)老功能方面更(gèng)有竞争力的(de)产品”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与(yǔ)到具体的(de)产品设(shè)计之中。其个(gè)人养老(lǎo)业务负责人(rén)建议，参(cān)考(kǎo)部分(fēn)发达国家(jiā)的(de)经验，未来除了股、债配置(zhì)，或在未来(lái)可以(yǐ)考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰(fēng)富投资者的可选标(biāo)的(de)，更好地(dì)分散投资(zī)风险。

　　励正集团中国区总裁(cái)张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直(zhí)接在(zài)开户的时候做投资(zī)选择(zé)。这样在开户的时候(hòu)就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金(jīn)可能面临的流动(dòng)性(xìng)问题，长城人(rén)寿保险股份有限公司总(zǒng)经理王(wáng)玉改近日表示，保险公司可以通过“保(bǎo)单质押(yā)贷款”等多种金融(róng)工具来解决(jué)客户对短期(qī)资金的需求。

　　券(quàn)商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以(yǐ)满足(zú)个人(rén)或家庭(tíng)养老的(de)全面需求，多家券商还发力个人养老金账户以外的个人补充养老金融方(fāng)案，例如银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的(de)“信养计划(huà)”等。

　　银(yín)河证券(quàn)产品中心副总经(jīng)理(lǐ)鹿(lù)宁告(gào)诉记者，目(mù)前，银(yín)河证券已根据在职(zhí)群体养老规划(huà)的(de)长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特(tè)点，已退休人群(qún)养(yǎng)老需(xū)求的流动性、安全性(xìng)、稳健性等特点，设计出多层次(cì)、多元化、个性化的养(yǎng)老配置方(fāng)案，积极履(lǚ)行养老保障(zhàng)社会(huì)责任，力争为居民提供持(chí)续卓(zhuó)越(yuè)的养老规划与满(mǎn)足(zú)不同(tóng)养老需求的资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务。

　　中信证(zhèng)券的“信(xìn)养(yǎng)计划”则基于个(gè)人养老(lǎo)场景，引入更丰富(fù)的养老型年金、增额终身寿等不同品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖养(yǎng)老收益性资产(chǎn)和保障性(xìng)资产，满足客户多样(yàng)化、多(duō)层级(jí)的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三(sān)大支柱养老金(jīn)业务中(zhōng)的企业年金业务，银河证券还上线了自(zì)研的年(nián)金(jīn)综合评(píng)价系统。该系统(tǒng)可以通过客(kè)户(hù)提(tí)供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数据，结合(hé)公募基金、股市债市数据，展示客户委托年金组合(hé)的评价(jià)结果。此外，也可(kě)以利用年金机制(zhì)间接(jiē)服务背后的企业员工和机构事业单位(wèi)职(zhí)工。

　　截至目(mù)前，银(yín)河(hé)证券基金研究中(zhōng)心已为(wèi)部分省市(shì)提供职业年金的(de)组合评价与(yǔ)管(guǎn)理咨询服务，也(yě)计划结(jié)合(hé)机构(gòu)条线业务规划(huà)为央企(qǐ)与国(guó)企提供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副(fù)总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司自主开(kāi)发建设部署(shǔ)的年(nián)金综合评价系统及(jí)研究(jiū)咨(zī)询服务，具有养老属性的综(zōng)合金融服务体系均是公司积极响应国家养老发展战略而推出的新服(fú)务(wù)，体现了(le)在第二、三支(zhī)柱上的(de)积(jī)极筹划。

　　“我们(men)高(gāo)度重视(shì)三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务，目前公司(sī)已初步建立(lì)了个人(rén)养老金及个人养老金融服务体系，充分(fēn)利用金融产(chǎn)品(pǐn)代(dài)理销售牌(pái)照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更(gèng)加有温度、有态度(dù)的(de)个人(rén)养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记(jì)者观(guān)察(chá)｜“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金(jīn)账户开通(tōng)过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开(kāi)户人在我们介绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉这项制度的普及度(dù)和客(kè)户认识程度(dù)在不断提升。”某大型银(yín)行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记(jì)者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账户并(bìng)没有存钱，或存了(le)钱没(méi)有开始投资，主要因为不知道(dào)如何选(xuǎn)择产(chǎn)品(pǐn)或者有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情(qíng)况下我们(men)就会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向客(kè)户(hù)进行(xíng)详细介(jiè)绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式(shì)落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先(xiān)行(xíng)城市(shì)（地区）启动(dòng)实施。距离个人养老金制度落地(dì)已(yǐ)经过去半年，民(mín)众接受度和业务进(jìn)展(zhǎn)情况(kuàng)如何？从业人员(yuán)在具(jù)体实操过程中又遇(yù)到了(le)哪(nǎ)些困难？不同年(nián)龄段的群体会怎样理解这项(xiàng)制度(dù)？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上海(hǎi)地(dì)区几家银(yín)行网(wǎng)点和(hé)券商营业部，了解个人养老(lǎo)金制度近半(bàn)年(nián)的落(luò)地情况。

　　年轻人(rén)更关注(zhù)税收优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更在意退(tuì)休后多一(yī)份保障

　　根据人社部和国(guó)家社(shè)会保险公共服务平台数(shù)据可知(zhī)，个人养老金制度经过半年时间的(de)发(fā)展，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数量和参与人数方面(miàn)都有(yǒu)所增加。

　　某券(quàn)商营业部(bù)财富管(guǎn)理相(xiāng)关岗位的(de)黄(huáng)宁(níng)（化名(míng)）告诉记者：“很(hěn)多(duō)客户都对个人(rén)养(yǎng)老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接(jiē)到营业部咨询的，还有很多是打电(diàn)话(huà)过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务(wù)的(de)热情(qíng)和关注度(dù)比“90后”更(gèng)高，并且除了(le)个人咨(zī)询和开户外，还(hái)有不少企业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通过企业和单位(wèi)组织(zhī)来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边(biān)两位不同年龄(líng)段、均已购买个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的朋友后发现，两人所关(guān)注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来，她每年(nián)都将收入的(de)一(yī)部(bù)分拿来强(qiáng)制储蓄(xù)，有了个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即(jí)使存长期也不(bù)会(huì)影响她未(wèi)来的生活质量，并且放(fàng)进个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户是在基本养老保险之外多(duō)一份(fèn)积累(lèi)。

　　而另一(yī)位工作不(bù)久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意的就(jiù)是买(mǎi)个人(rén)养老金可以享受(shòu)税收优惠，直接考(kǎo)虑到退(tuì)休后的生活质量(liàng)还有(yǒu)点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的(de)过程中确实会考虑到不同年龄(líng)群(qún)体的不同需求和想(xiǎng)法，进而更好(hǎo)地“对(duì)症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务(wù)取(qǔ)得进展的(de)同时，还有不少已(yǐ)经(jīng)了解个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的民众(zhòng)仍在“观(guān)望”。从现有数据可(kě)知，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万(wàn)人开通(tōng)了个(gè)人养老金账户(hù)，但完成资金存储(chǔ)的只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端(duān)个人(rén)养老金业务的开展中感受到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是(shì)锁定时间太长(zhǎng)，担心之后如(rú)果要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认(rèn)为在个人养老(lǎo)金产品并非专门设计(jì)且收益优势(shì)不明显，目前(qián)个人养老金可以(yǐ)购买(mǎi)的养老储蓄、银行养(yǎng)老理(lǐ)财、养(yǎng)老保险产品(pǐn)、养老目标基金四类产品，即使不通过个人(rén)养老(lǎo)金账户也(yě)可(kě)以直(zhí)接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则(zé)从(cóng)券商从业人员(yuán)的角(jiǎo)度(dù)谈到(dào)了推广个人(rén)养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他(tā)表示：“券商端个(gè)人养(yǎng)老金只支(zhī)持代销公募基金，无法代销存款(kuǎn)、银(yín)行(xíng)理财、商业(yè)养老保险，有些客户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻求更低(dī)风险(xiǎn)等级的(de)产品(pǐn)，纯(chún)公募基金难(nán)以达(dá)到资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有(yǒu)一部(bù)分(fēn)年轻人(rén)向(xiàng)记者直言，对于离退休(xiū)还较遥远的群体(tǐ)来(lái)说(shuō)，养老需求当(dāng)然也需要考(kǎo)虑，但眼下的(de)生活和经(jīng)济状况(kuàng)才是更(gèng)重要的(de)。

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