用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)进(jìn)展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年(nián)以来(lái)连续第三(sān)年净(jìng)利下(xià)滑。与此对应(yīng)的是(shì)，2020年以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损(sǔn)

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网(wǎng)络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高(gāo)之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸(xī)引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东(dōng)等(děng)知(zhī)名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增(zēng)结果，增(zēng)发数量约1.7亿(yì)股，每股价(jià)格(gé)为(wèi)31.95元，定(dìng)增(zēng)募(mù)资约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私募大(dà)佬葛(gé)卫东，也参(cān)与了定(dìng)增(zēng)，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束(shù)之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业(yè)绩明(míng)显(xiǎn)不及市场预(yù)期(qī)，2021年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季(jì)度业绩(jì)更是(shì)连续爆(bào)雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股价(jià)从(cóng)2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近(jìn)六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三(sān)季(jì)度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用(yòng)友网络(luò)的(de)发展(zhǎn)历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服务(wù)企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的信(xìn)息化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服务企(qǐ)业的数智(zhì)化(huà)。

　　具体来说(shuō)，从2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型云服务业(yè)务，引领中(zhōng)国企业级(jí)服务市场(chǎng)。在此基(jī)础上，公司2020年进入(rù)新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标(biāo)是(shì)构建和运营全球领(lǐng)先的企业云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完(wán)全基(jī)于互(hù)联网架构的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发(fā)展(zhǎn)，各领域云上线运(yùn)营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友云(yún)”面世、云平台(tái)及领域服务快速发展，第二(èr)个(gè)阶段的统一(yī)底座(zuò)和服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规模(mó)研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入(rù)新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占比来(lái)看，用友网络云(yún)服务转型(xíng)取得了较大(dà)成(chéng)功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百分点，已(yǐ)成为公(gōng)司(sī)主要收入(rù)来源并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市场(chǎng)本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句份额来看，用友却还是没有(yǒu)多(duō)大突(tū)破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其中用友市占率达(dá)到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华(huá)为(wèi)将在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会(huì)面向外部(bù)市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反(fǎn)应(yīng)出市场对用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重不足，也(yě)反应(yīng)了其在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和(hé)股价上，在用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即20本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句16年-2019年(nián)，在其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润(rùn)也在同(tóng)时(shí)逐年增长，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对应到(dào)股(gǔ)价上(shàng)，在此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值还是有很大的提升空间。但(dàn)从(cóng)目前的(de)情(qíng)况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长。

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