大家好，简单(dān)看一个(gè)基金经理，把新能源全(quán)部(bù)砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场(chǎng)都在讨论一个基金经(jīng)理，海富通(tōng)的吕越(yuè)超老师(shī)。

　　从其(qí)管理(lǐ)的(de)海富通股票混(hùn)合(hé)来(lái)看，截至去年(nián)年底，持仓基本为新(xīn)能源板(bǎn)块股票(piào)。

　　结果到(dào)了今年(nián)一季度(dù)末，已经基本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产(chǎn)品也基本重仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在(zài)一季(jì)报称，在一季度的操作中，本基(jī)金总体(tǐ)把握住了市场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的配(pèi)置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资(zī)机会，组合调整取得了明显的超额收益(yì)。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值(zhí)体系所代表的传统实体行业正在被市(shì)场(chǎng)一部(bù)分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市场最有持(chí)续性的(de)一条结构(gòu)主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海富通股票混合今(jīn)年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均(jūn)取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块在短期高度依赖(lài)交易，阶(jiē)段(duàn)性失去靠配(pèi)置(zhì)获取超额(é)回(huí)报的特(tè)征。TMT板(bǎn)块成交占(zhàn)全市场比重超40％的天(tiān)数(shù)已累(lèi)计达到22天，上(shàng)一次(cì)出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次单选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内(nèi)，平均跌(diē)幅(fú)达到-4.5％。两周(zhōu)时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元，但总市(shì)值(zhí)反而(ér)减少了(le)6717亿(yì)元(yuán)，较4月(yuè)第一周降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四(sì)波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调(diào)整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策略(lüè)，因为往往后续(xù)盛夏(xià)攻势大概率创新高。如果今年在业绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业趋势以政(zhèng)府支持力度进一步(bù)加大、资本开支增加、订单增加和(hé)产品销量业(yè)绩(jì)的(de)改善逐渐(jiàn)被(bèi)市场所确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回(huí)上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦(yì)或基本形成本轮调整标志着(zhe)AI等高位板块或阶(jiē)段(duàn)性(xìng)见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成。本(běn)次大(dà)幅调整主要还是因(yīn)为在AI相(xiāng)关板块(kuài)市场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠加上述基本面风(fēng)险因素逐(zhú)步发酵，市场(chǎng)内生调整需(xū)求出(chū)现集中释放。就资本市场而言，或代(dài)表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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