昨夜，美国银(yín)行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品期货(huò)全线下(xià)跌。

　　当(dāng)地时间周二(èr)，美股三大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银(yín)行股(gǔ)又崩了(le)，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史(shǐ)新低(dī)。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股再次大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短期市场利(lì)率大幅(fú)下跌，债(zhài)券交易员不再完全押注(zhù)美(měi)联储会再加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉(diào)期(qī)合约目前反映(yìng)出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有(yǒu)效联(lián)邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可能性(xìng)约(yuē)为80％。而本(běn)周早(zǎo)些时候(hòu)，交易(yì)员(yuán)认为美联储在5月(yuè)份加息(xī)几乎是(shì)肯定(dìng)的，且6月(yuè)份有可(kě)能(néng)进一步(bù)加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利(lì)率见顶(dǐng)后美(měi)联(lián)储降息的(de)押注有所增加，他们预计到年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数(shù)期(qī)货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为(wèi)去年12月(yuè)以(yǐ)来首次。WTI原油日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国(guó)内期(qī)货主力合约几(jǐ)乎(hū)全线(xiàn)下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货(huò)收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发(fā)布声明称，美国总(zǒng)统拜(bài)登将否决众议院议(yì)长(zhǎng)、共和党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡提出(chū)的债务上限方案(àn)。白宫称：众(zhòng)议(yì)院共和(hé)党人必(bì)须在没有任(rèn)何要求和条件(jiàn)的情(qíng)况下(xià)打(dǎ)消违约(yuē)的可(kě)能(néng)性，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布(bù)了一(yī)项将债务上(shàng)限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上(shàng)调(diào)1.5万亿美(měi)元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)警告称(chēng)，如(rú)果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生的债务违约将在美(měi)国引发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和信用卡上的支(zhī)出(chū)增加。耶伦称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务上限是(shì)国会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约(yuē)将产生一场经(jīng)济和金(jīn)融灾难(nán)，使(shǐ)借贷成本(běn)永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)企业将面临信贷市场(chǎng)的(de)恶化，政(zhèng)府(fǔ)将(jiāng)可能无法向军(jūn)人(rén)家庭(tíng)和依赖社会(huì)保障的老年人发(fā)放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜登正式(shì)宣(xuān)布竞选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登(dēng)正(zhèng)式宣布(bù)，他将参(cān)加2024年的(de)连(lián)任竞选。法新社称，拜(bài)登将“以创(chuàng)纪录(lù)的(de)80岁高龄”投(tóu)入到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特(tè)上写道：“每一代人都要(yào)经历为了民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的(de)时刻(kè)。这就(jiù)是我竞(jìng)选连任美国总统的原因(yīn)。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民(mín)主党内(nèi)部没(méi)有真正的挑战者，但(dàn)他的年(nián)龄可(kě)能(néng)受(shòu)到“持(chí)续而激烈”的审(shěn)视。拜登(dēng)已经(jīng)80岁，到第二任期结(jié)束时(shí)，这(zhè)位资深民主(zhǔ)党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一(yī)项民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应该(gāi)参(cān)选。不支持他参(cān)选的(de)人中，69％的(de)人认为年(nián)龄(líng)是一(yī)个主要或次要(yào)原(yuán)因。

　　国内期(qī)交所公(gōng)布劳动节期间风控(kòng)工作(zuò)安排(pái)

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所公布劳动节期(qī)间有关工(gōng)作安排，调整相关(guān)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一(yī)个(gè)未出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)12％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后(hòu)，自第(dì)一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日收(shōu)盘结算(suàn)时，黄(huáng)金期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为7％；其(qí)他品种期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，国际铜期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，所有品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述(shù)品种期货合约的交易保证(zhèng)金标准和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至调整(zhěng)前水平。

　　大(dà)商所通知(zhī)称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货持仓量(liàng)最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连续(xù)报价的第(dì)一个(gè)交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米和(hé)鸡(jī)蛋期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期保(bǎo)值交易(yì)保证金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢复至(zhì)节前标准(zhǔn)；其(qí)他期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金水平(píng)维持不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各(gè)合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出现单(dān)边市的第一个交易日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各(gè)合约的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保(bǎo)证金(jīn)调整系(xì)数根据(jù)相应股指期货的交易(yì)保证(zhèng)金标准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易(yì)后，在工业硅品种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货(huò)价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价(jià)15.24元(yuán)/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙(sūn)一(yī)鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主要原因有(yǒu)四点：一是短期二(èr)次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三(sān)是近期降雨导致(zhì)调运(yùn)不便；四是(shì)“五一(yī)”假期需(xū)求支(zhī)撑。不(bù)过，盘(pán)面(miàn)主要以预期(qī)为主，昨日盘(pán)面(miàn)下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多(duō)地猪价(jià)‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售(shòu)推涨情绪(xù)较(jiào)浓，且(qiě)南北(běi)部分区域(yù)二次育肥(féi)采(cǎi)购量(liàng)增(zēng)加(jiā)，政(zhèng)策消息稳市信号相对(duì)强烈，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹(dàn)至养殖成本附近明显承压(yā)。同时，套保资金介入。因(yīn)此周二期(qī)货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存(cún)栏相当(dāng)于正常保(bǎo)有量的105％，一(yī)季度(dù)猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁(fán)母猪存栏以及(jí)生猪(zhū)存栏依(yī)旧(jiù)处于(yú)高(gāo)位，意味着今年(nián)一季度去产(chǎn)能不及预(yù)期，供应偏宽松是事实(shí)。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年(nián)下(xià)半年市场不(bù)会出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态(tài)，供应宽松大概率延(yán)长至今年下半年(nián)。

　　格(gé)林大(dà)华期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪(zhū)来看，农(nóng)业部监(jiān)测数据显示(shì)，去(qù)年9月到今(jīn)年(nián)2月(yuè)全国(guó)新(xīn)生仔猪数(shù)量各月环(huán)比增(zēng)幅逐月增加，至(zhì)少对(duì)应到(dào)今年7月生猪出栏供给相(xiāng)对(duì)充足。从出栏体重(zhòng)来(lái)看，当前生(shēng)猪出(chū)栏(lán)均(jūn)重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪(zhū)养殖(zhí)逐步向规模化、集团化方向(xiàng)发展(zhǎn)，而且规模(mó)化(huà)占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于去(qù)年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件(jiàn)将“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生(shēng)猪产(chǎn)能调控”，将全国能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)数(shù)量稳(wěn)定(dìng)在4100万头的正常(cháng)保有量(liàng)，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着屠(tú)宰场(chǎng)持续入冻(dòng)，冻品库存(cún)持(chí)续攀升。卓创资讯数据(jù)显示(shì)，截(jié)至4月20日，全(quán)国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将(jiāng)抑(yì)制(zhì)猪价上(shàng)涨空间。”张(zhāng)晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年(nián)生猪消费(fèi)总(zǒng)结为持(chí)续向好发展态势，政策引导及市(shì)场预(yù)期向好，加上居民收入(rù)增加、消费意愿增强等利(lì)好因素(sù)，都是(shì)猪(zhū)肉消费的助(zhù)力。但(dàn)是，实(shí)际需求(qiú)却一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的需求大(dà)概(gài)率(lǜ)将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及(jí)二育支撑，终端需求无实质(zhì)性好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾(wěi)，从走量看并未出(chū)现明显提升，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐步降低，预计(jì)需求再次回归至(zhì)低迷(mí)状态。4月底(dǐ)到5月预计(jì)集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货价(jià)格“五一(yī)”后(hòu)或继续回落为(wèi)主，盘面升水状态下短期(qī)缺乏上(shàng)涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪(zhū)整体供给相对(duì)充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五一(yī)”小长假前(qián)，终端备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去(qù)，猪价将(jiāng)重回(huí)供需(xū)基本面。当(dāng)前(qián)距(jù)“五一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交(jiāo)易日，期货(huò)盘面资金已经提前(qián)反映(yìng)了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状态(tài)。不过，市场预期(qī)二(èr)季度二次(cì)育肥缓慢(màn)入场(chǎng)，行情或好于一季度。按照官方(fāng)能繁存栏数据推(tuī)算，今年(nián)3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐(zhú)步(bù)增加的(de)阶段，并于(yú)10月(yuè)份(fèn)达到理(lǐ)论出栏峰值，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)大概(gài)率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费(fèi)旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当期(qī)生猪价格(gé)，故(gù)目(mù)前(qián)盘面11月(yuè)价格相对坚挺(tǐng)。不过在国(guó)家良好调控之下，能(néng)繁母猪产能(néng)并未过度去化(huà)，生猪(zhū)存出栏量(liàng)保持稳定(dìng)，猪价不具备持(chí)续大(dà)幅(fú)上涨的基础(chǔ)条件(jiàn)。在国家政策(cè)端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下(xià)，期价上(shàng)行压力恐加(jiā)大，追涨风(fēng)险积聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议养殖端锚定成本(běn)，择机卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期(qī)需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三(sān)个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多(duō)集中在(zài)需(xū)求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面(miàn)，市场对于第(dì)二波新冠(guān)疫情可(kě)能到来从而降(jiàng)低国(guó)内需求的担忧则(zé)进(jìn)一(yī)步加速了盘(pán)面下(xià)滑。”国联期(qī)货农产品事业(yè)部(bù)分析师姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新(xīn)加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围(wéi)预计很大概率将(jiāng)小于第(dì)一波，短期情绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目前处于(yú)短多长空的局(jú)面。

　　据国(guó)海良(liáng)时期货(huò)油(yóu)脂(zhī)分析师孙(sūn)啸介(jiè)绍(shào)，开(kāi)斋(zhāi)节后市(shì)场延续了产地未来供(gōng)需(xū)转宽松的交(jiāo)易(yì)逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相(xiāng)比上一(yī)个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的(de)下跌。巨大(dà)的(de)back结构也显(xiǎn)示出市场(chǎng)对(duì)东南亚地区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及(jí)印(yìn)尼可能放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产地(dì)供需(xū)偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布(bù)2月份产量(liàng)后(hòu)得到强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油(yóu)产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减(jiǎn)量(liàng)。目前(qián)产(chǎn)地已步入(rù)增(zēng)产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库存(cún)超预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚(yà)出(chū)口(kǒu)骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进口(kǒu)国植(zhí)物油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则(zé)继续增高至(zhì)345万吨(dūn)，充足的库存和竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来(lái)西亚4月(yuè)1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而(ér)棕榈油已经(jīng)步入季节性增(zēng)产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来(lái)西(xī)亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复(fù)产初期，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量预(yù)计在150万(wàn)吨以下(xià)，4月(yuè)底(dǐ)马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预计开始(shǐ)小幅度累(lèi)库，且随着复产(chǎn)利(lì)多增强和(hé)出(chū)口前(qián)景不佳持(chí)续，后期(qī)马(mǎ)棕继续(xù)面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或维持承压回调走势(s微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔hì)。

　　需求方面(miàn)，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出(chū)。但(d微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔àn)是(shì)其国内食用油峰(fēng)值(zhí)库(kù)存问(wèn)题仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据(jù)目前已经走负的(de)国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际(jì)棕榈(lǘ)油进(jìn)口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月进(jìn)口(kǒu)严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏(piān)低(dī)，远月(yuè)买船有所增加。海关(guān)数据(jù)显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处(chù)在(zài)历史(shǐ)同期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降(jiàng)，随(suí)着气温升高(gāo)及棕榈(lǘ)油消费进一步(bù)好转，需求有望回升(shēng)，国内棕(zōng)榈油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油(yóu)脂整(zhěng)体弱势(shì)运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国(guó)最(zuì)为明显，印尼次之。如果出现持(chí)续干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打破(pò)，届(jiè)时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕(zōng)榈油(yóu)尚(shàng)存利多因素(sù)支撑(chēng)。国内(nèi)贸易商(shāng)进口(kǒu)利(lì)润深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到港(gǎng)数(shù)量将(jiāng)明(míng)显减(jiǎn)少。在此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消(xiāo)费逐步(bù)恢复(fù)的(de)大(dà)势(shì)，国(guó)内(nèi)库存(cún)短(duǎn)期内仍可能(néng)加速去化。长期市场对(duì)于(yú)未来供应充(chōng)裕的预期基(jī)本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西(xī)亚(yà)与(yǔ)印尼步(bù)入增(zēng)产周期，供应增加而出口需求较差，未来产地(dì)存(cún)在累库(kù)预(yù)期(qī)。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未来存(cún)在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素对(duì)盘(pán)面有一定支(zhī)撑，价格或(huò)以区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为供强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价(jià)格重心或逐步(bù)下移。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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