“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳(láo)工部数据(jù)显示，美国5月非(fēi)农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万的(de)两倍，为(wèi)2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来(lái)新高(gāo)。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美国国债价(jià)格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的(de)两年期美债(zhài)收(shōu)益率日内升幅扩大到10个(gè)基点以上(shàng)；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周(zhōu)低位。互换合约定(dìng)价显示，投资者(zhě)预期的美(měi)联储(chǔ)7月加(jiā)息几率增加，预计未(wèi)来两次会议期间(jiān)将加息(xī)25个基点，6月加息(xī)的(de)几率不(bù)到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高(gāo)开，早盘均(jūn)曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷新(xīn)日高时，道(dào)琼斯(sī)工业平均(jūn)指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯(sī)达(dá)克(kè)综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月放缓加息当天(tiān)以(yǐ)来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普(pǔ)均创去年(nián)4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱(tuō)离(lí)两个月低谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三周来(lái)首次累跌，市场(chǎng)焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会(huì)议(yì)。黄金在美元和美债(zhài)收益率反弹的打击下持续下行，创两周多来最差单(dān)日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析师徐颖(yǐng)表示，就(jiù)5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存在(zài)韧性。可以看到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万(wàn)人，同时4月非(fēi)农从25.3万上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月(yuè)非农从16.5万(wàn)上(shàng)修至(zhì)21.7万(wàn)，4月和(hé)3月合计(jì)上修(xiū)9.3万(wàn)人，2023年(nián)至今平均每月(yuè)新增就(jiù)业(yè)31.4万(wàn)。

　　具(jù)体来(lái)看，5月新(xīn)增(zēng)就业主(zhǔ)要集中在(zài)教育与医(yī)疗（+9.7万(wàn)）、休闲(xián)与酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服(fú)务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息(xī)行业就业人数(shù)减少，私人服务行业整体表现好于4月(yuè)，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮(liàng)眼，与(yǔ)近期房地产市场的反弹一致，建筑业新增(zēng)就业(yè)2.5万人(rén)，制造业中(zhōng)非耐用(yòng)品生产连续三个月就(jiù)业人数(shù)减少(shǎo)，与制造业(yè)目前持续收缩的(de)状态吻合(hé)。同时她(tā)指出(chū)，5月非农就(jiù)业报告也显示出就业市场边(biān)际降(jiàng)温(wēn)的(de)更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市(shì)场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁(cái)员人(rén)数(shù)的增加，失(shī)业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的(de)失业(yè)率水平基(jī)本是60年代以来(lái)的最低水平，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预计(jì)还(hái)不会引发(fā)市(shì)场和官(guān)方的(de)明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾(dùn)仍在，但随着需求降温，已(yǐ)经(jīng)有所缓(huǎn)解，体(tǐ)现(xiàn)为(wèi)工(gōng)资上(shàng)涨压力开(kāi)始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符(fú)合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推(tuī)作用(yòng)缓解(jiě)后，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储进一步(bù)加息的必(bì)要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议“按兵不动”是(shì)大概率事件，还需(xū)要(yào)关注后续公布的5月美(měi)国通胀(zhàng)数(shù)据，当前的就业市场(chǎng)状态可以支撑在(zài)通胀(zhàng)压力较大(dà)时继续(xù)加息(xī)。美(měi)联储利(lì)率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计(jì)美元指数在105附(fù)近偏强(qiáng)运行，随(suí)着美国政府债务上限问题落地，美债收(shōu)益率风险(xiǎn)偏向上行，预(yù)计国际金价在(zài)1950美(měi)元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩(pèi)克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据(jù)消(xiāo)息人士声(shēng)称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步(bù)减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一是额外减产(chǎn)约100万(wàn)桶/日。而此(cǐ)前有(yǒu)报道称，欧佩(pèi)克(kè)+不太(tài)可能在会议(yì)上决定(dìng)进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实(shí)的消(xiāo)息意味着更多(duō)的不确(què)定性，结果(guǒ)仍(réng)然不明(míng)朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国(guó)之间相互争(zhēng)吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国(guó)家还在蚕食该集团(tuán)的市场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前(qián)景的恶化(huà)，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+成员(yuán)国在(zài)4月份(fèn)承(chéng)诺，从(cóng)5月份开始自(zì)愿减产，不过这些行(xíng)动都(dōu)未能(néng)止住油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要(yào)进一步(bù)减产，他告诫投(tóu)机者要“当心(xīn)”。两天后，俄(é)罗斯副(fù)总理诺瓦(wǎ)克(kè)则与(yǔ)沙特能源大臣(chén)唱(chàng)了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认(rèn)为(wèi)欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦(lún)特油价可能会在年底(dǐ)前自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议之(zhī)前(qián)做空原油，交易员永远(yuǎn)不(bù)应该(gāi)低(dī)估(gū)沙特(tè)在欧佩克+会议期(qī)间采取(qǔ)行动的可能(néng)。”

　　伊(yī)拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油市(shì)场稳定，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场(chǎng)更(gèng)加平衡。他(tā)似乎支(zhī)持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国(guó)石油(yóu)部长们(men)决心避(bì)免重蹈2008年(nián)的覆(fù)辙，当时全(quán)球经济(jì)和金融稳定突然崩溃(kuì)，导致(zhì)原油价格在(zài)六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间(jiān)，乌克兰不会(huì)成为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)！

　　当地时(shí)间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻(wén)发布会(huì)上(shàng)表示，在俄(é)乌冲突进行期(qī)间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员。泽(zé)连(lián)斯基(jī)说，不是因为不想(xiǎng)，而是因(yīn)为目前很难。乌(wū)克兰只是希望(wàng)北(běi)约合作伙伴听到声(shēng)音，这一点(diǎn)非常重要(yào)。

　　同时，他指(zhǐ)出(chū)，乌克兰(lán)在成(chéng)为北约(yuē)成(chéng)员国之前需要更多安全保(bǎ中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西o)障，乌克兰(lán)需(xū)要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获(huò)得安(ān)全(quán)保证(zhèng)，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据参考消息(xī)援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报(bào)道，英国《金(jīn)融时报》援引知(zhī)情人士的(de)话报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北约各国领导人明确表示，除(chú)非向(xiàng)基辅(fǔ)提供加入(rù)北约的(de)路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔(ěr)纽(niǔ)斯(sī)峰会(huì)。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时(shí)表示，乌(wū)克兰已经做好了(le)加(jiā)入北(běi)约的准备(bèi)，基辅正在等(děng)待北约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近(jìn)期加入(rù)北约一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔(ěr)伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北(běi)约外长会期(qī)间表示，德国不认为北约应该(gāi)在(zài)近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包(bāo)括法国在内的其他一(yī)些北约成(chéng)员国(guó)也不希(xī)望(wàng)乌(wū)克兰(lán)迅速成(chéng)为北约成员(yuán)国，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏(hóng)观(guān)市场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商(shāng)品市场出现(xiàn)普涨行(xíng)情(qíng)。从海外宏(hóng)观层面(miàn)来(lái)看，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务上(shàng)限，避(bì)免了可能(néng)出现的美(měi)国(guó)有史以来首次违约，使得(dé)市(shì)场避险情绪消退。同时(shí)在美联储本(běn)月会议或暂(zàn)停加息(xī)的预期推动下，美元指(zhǐ)数(shù)回落(luò)至一周低(dī)点，对风险(xiǎn)资产的(de)压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数据改(gǎi)善了(le)市场情绪，同时(shí)市场(chǎng)也在翘首(shǒu)等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格重(zhòng)返(fǎn)万(wàn)二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西然橡胶(jiāo)期货价(jià)格回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪(hù)胶期(qī)货(huò)主力价格表现振荡微(wēi)升(shēng)，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振(zhèn)荡格(gé)局。

　　可以(yǐ)看到，近两(liǎng)个月(yuè)以来(lái)，天(tiān)然橡胶市场(chǎng)消息比(bǐ)较热闹(nào)，前(qián)有云南(nán)旱灾消息(xī)发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐步归(guī)于平静。从整个5月行情来看，生(shēng)意社指出(chū)，5月天然橡胶行情上(shàng)半月上行，下(xià)半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析(xī)系统监测显示，5月沪(hù)胶持续(xù)小幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提(tí)振有小幅上行，但(dàn)市场供多(duō)需少，终究无力支撑，上行(xíng)态(tài)势(shì)转而向下。

　　五一假(jiǎ)期(qī)归(guī)来，市(shì)场传言称(chēng)国储今年将收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响(xiǎng)持续(xù)多日(rì)。直至5中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西月月中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市(shì)场氛围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而(ér)后(hòu)该消(xiāo)息始终未得到(dào)证实，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前云(yún)南干旱(hàn)传闻发(fā)酵后(hòu)，5月(yuè)以收储为核心展开的新一(yī)季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货(huò)能化分(fēn)析师童(tóng)长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储收储的政治(zhì)、战略意义大于经(jīng)济意义，橡胶与石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤(méi)炭并称为四(sì)大工业原料，是(shì)关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问(wèn)的是，对于全球(qiú)来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身(shēn)的天然橡胶来说(shuō)，是供不应(yīng)求的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变(biàn)的国际政(zhèng)治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实是(shì)有很(hěn)高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储(chǔ)量(liàng)为10万吨(dūn)，收储的对象(xiàng)是国产全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天(tiān)然橡胶的年产量来说(shuō)非常(cháng)小，不(bù)过才占0.7％，即(jí)便(biàn)对中国全年的消费量来(lái)说也(yě)只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来(lái)说(shuō)，对天然橡胶(jiāo)整(zhěng)体的供求几无影响。但是如果(guǒ)收储的对象是交割品的话，性质就(jiù)不(bù)同了。因为(wèi)目前全年国产全(quán)乳的最大产量不过30万(wàn)吨(dūn)（去年(nián)仅(jǐn)17万吨，今年估计(jì)在(zài)20万(wàn)—25万吨），那么收储(chǔ)的量(liàng)其实占(zhàn)到相(xiāng)当全年交(jiāo)割品(pǐn)产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常大的一个比例。”在童长征看(kàn)来，如果国(guó)储(chǔ)轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事件成立，根(gēn)据交割品的供求判(pàn)断影响，再(zài)结合历史(shǐ)上(shàng)收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能(néng)会更(gèng)上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的反应不(bù)会(huì)即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难(nán)言乐(lè)观

　　进(jìn)入6月，伴随着(zhe)物候(hòu)条件的(de)改变，产区(qū)全面(miàn)开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来(lái)，然而天胶下游(yóu)需(xū)求并未有趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货(huò)能化分析师(shī)胡华钎(qiān)告诉记者(zhě)，目前(qián)全球天然橡胶供应进入季节性的增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产区(qū)加(jiā)速恢(huī)复开割(gē)，预计6月中旬(xún)全(quán)面开割，海南产区已经全面(miàn)开割，海(hǎi)外越南天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)产区也全面开割，目前主要(yào)产胶(jiāo)国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件(jiàn)已经(jīng)由差变好。但是由于目前天(tiān)然橡胶上游原料价格相对偏(piān)低，胶(jiāo)农(nóng)割胶积(jī)极性不高，加(jiā)工厂(chǎng)利润也(yě)偏低，工厂加工积(jī)极性也(yě)不(bù)高。

　　大(dà)地期货橡胶研究(jiū)员(yuán)唐逸表(biǎo)示，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端将逐步恢(huī)复(fù)正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积(jī)开割，预计后市仍有较多(duō)降(jiàng)雨，干(gàn)旱情况(kuàng)已得到缓(huǎn)解。海(hǎi)南(nán)日收(shōu)胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍(réng)在(zài)低(dī)位，本周以及(jí)下周(zhōu)预计雨水较(jiào)多。越(yuè)南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割(gē)，原料数量逐步增(zēng)加。同时根据历(lì)史(shǐ)降雨(yǔ)数据来看，厄尔(ěr)尼诺(nuò)现象(xiàng)下橡胶产(chǎn)区降雨(yǔ)量虽然处于(yú)历史均值以下(xià)的(de)概(gài)率较高(gāo)，但由于季节(jié)性(xìng)的因素，降雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的主要因素(sù)。

　　从需(xū)求端来看，东证(zhèng)衍生品研究院(yuàn)能(néng)化高级分析师曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家外(wài)贸订单量较为充足，对(duì)开工率形成一定支撑，加上(shàng)轮胎(tāi)用原料(liào)价格处于(yú)低位，轮胎厂家(jiā)开工积(jī)极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各(gè)层级经销商仍以消耗(hào)前期库存为主，对后市(shì)较(jiào)为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充(chōng)足，加之内销订单缺(quē)货现象仍(réng)存，企业排产积(jī)极性不(bù)减。半钢胎(tāi)样本企业产(chǎn)能利用(yòng)率为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别(bié)企(qǐ)业因内销出货(huò)压力加大，为控制成品库存压力，存适(shì)度降负现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱的格局中，尤其(qí)是(shì)下游(yóu)需求分歧较大。“主要是不同的市场主体(tǐ)预期不同，但(dàn)是整(zhěng)体来说(shuō)此前市(shì)场对今(jīn)年(nián)的预期(qī)过高。从下(xià)游轮胎行业(yè)来看，今(jīn)年以来国内(nèi)轮胎开工、产量(liàng)和(hé)出口(kǒu)同比数据还是不错的，反映国内实际需求并不差。但是从汽(qì)车(chē)行业来看，由于汽车刺(cì)激(jī)政策退出，今年国内(nèi)汽(qì)车市(shì)场相对疲软，价(jià)格(gé)战(zhàn)等(děng)负面消息较多，市场总体(tǐ)上(shàng)偏悲观。此外，青(qīng)岛(dǎo)地(dì)区天(tiān)然(rán)橡胶现(xiàn)货库存持续攀(pān)升，有些人认为(wèi)是国内需求不行，但(dàn)是其实是(shì)进(jìn)口(kǒu)过多(duō)导致(zhì)的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还(hái)是(shì)宏观面主导(dǎo)胶价走(zǒu)势，一(yī)方面中国经济复苏(sū)进程、人民币汇(huì)率波动；另一方面美联储加息进程，以及美国银行危(wēi)机和美债上限问题等。看(kàn)向下半年，他认(rèn)为天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储(chǔ)仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上(shàng)半年好(hǎo)，比(bǐ)如美联(lián)储加(jiā)息步伐暂缓(huǎn)、国内(nèi)经济回暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不宜过(guò)度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确方向(xiàng)，主要(yào)跟(gēn)随(suí)宏(hóng)观因(yīn)素(sù)波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是(shì)主导(dǎo)后(hòu)市胶价走(zǒu)势(shì)的(de)主要因素，随着各产区开割后(hòu)产量逐渐增加，海(hǎi)外恢(huī)复速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的数量并不会少(shǎo)，包括今年交割(gē)品的数量。我们(men)中期(qī)观点仍然偏(piān)空，后市(shì)预计存在下跌的(de)空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给(gěi)端没有天(tiān)气影响的情(qíng)况下，后(hòu)续主导胶(jiāo)价(jià)的因(yīn)素(sù)主要在需求端。从下(xià)半年来看，外需受(shòu)海外经(jīng)济衰退和(hé)汽车半导体短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预计难有起(qǐ)色。外需走弱(ruò)也导致海外货源涌(yǒng)入国内，对(duì)国内现货端构(gòu)成压力(lì)。内需(xū)方面，春节前市场基于(yú)内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行情，但(dàn)节后市场从交易预期(qī)开始(shǐ)转(zhuǎn)向(xiàng)交易(yì)现实，由于国内需(xū)求(qiú)复(fù)苏不及预期，胶价因(yīn)此持(chí)续承压运行。整体来(lái)看(kàn)，她(tā)表示短期(qī)胶价(jià)基(jī)本(běn)面缺(quē)乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去(qù)库和资(zī)金再次做多(duō)的意愿(yuàn)。后续还需继续关注天气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出(chū)现异常状况，或将(jiāng)带来新的(de)阶段(duàn)性行情。（有删减）

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