AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全(quán)市场的(de)目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公(gōng)司(sī)宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还是(shì)价(jià)值派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好其(qí)中长期投(tóu)资价值，但是对于短(duǎn)期人(rén)工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注的(de)是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发(fā)和利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全(quán)球带(dài)来(lái)无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完(wán)善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私(无可厚非是什么意思sī)、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对(duì)挑战的(de)同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智能(néng)带来(lái)的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明(míng)确(què)表示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的(de)计(jì)算机(jī)和(hé)传媒(méi)互联网(wǎng)行(xíng)业。数(shù)字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是一个(gè)和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智(zhì)能深度融(róng)合(hé)，也(yě)会给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都到(dào)了(le)历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人(rén)工智能完(wán)成季报(bào)，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确(què)实开始方方面(miàn)面开(kāi)始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文心(xīn)一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将通过百(bǎi)度智(zhì)能云(yún)接入文心(xīn)一言能力，致力于(yú)创新投资者关(guān)系管理(lǐ)新模(mó)式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为一季(jì)度(dù)市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的(de)计算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金(jīn)山(shān)办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等(děng)8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们(men)认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新成为(wèi)最重要的(de)增长要素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为数(shù)不多(duō)处于成(chéng)长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的科(kē)技板块内会持续(xù)有个股投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会(huì)的(de)基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机(jī)会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆(bào)发(无可厚非是什么意思fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是(shì)积极的(de)一(yī)派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其(qí)中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军(jūn)工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来(lái)2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的(de)生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率(lǜ)的提(tí)升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能(néng)等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全方位赋能(néng)传统(tǒng)行(xíng)业，从(cóng)生产和(hé)服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层(céng)的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化(huà)的(de)行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间(jiān)较大、持续时(shí)间较长，是未(wèi)来具(jù)有成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智(zhì)能生活在一季度(dù)继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工智(zhì)能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这(zhè)一成(chéng)功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人工智能(néng)的(de)应用领域(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一次重大(dà)创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安(ān)全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示(shì)，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季(jì)度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应该(gāi)加大(dà)对(duì)能源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别的(de)技(jì)术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的(de)配置大概(gài)率少于市(shì)场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一(yī)样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡(yí)一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的(de)。就(jiù)好比去(qù)年初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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