射频芯再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗片领(lǐng)域面临变局，下游市场(chǎng)增速放缓叠(dié)加(jiā)进入竞争红海，海外巨头已开始(shǐ)寻求业务转型(xíng)。

　　今日，射频(pín)芯片厂商慧智微正(zhèng)式在(zài)科创板上市。公司股价开盘破(pò)发，跌(diē)9.75％。截至(zhì)收(shōu)盘，慧智微报(bào)19.05元/股，较发行价跌去(qù)8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市(shì)场受到资本热捧。据公司(sī)上市文件，慧智微于2018年(nián)末开(kāi)始进(jìn)入融资快车道，先(xiān)后引入(rù)了华(huá)兴资本、元禾璞(pú)华、大基(jī)金(jīn)二(èr)期、红杉中国(guó)、IDG资(zī)本、光(guāng)速中国以及金沙(shā)江创投等一系列(liè)外部机构股东。截至上市(shì)前(qián)，大(dà)基金二期、广发信德以及金沙江(jiāng)创投为持股达5％以上的外部(bù)机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，与慧智(zhì)微产品结构(gòu)相似的(de)唯捷创芯，上市首日(rì)也走(zǒu)出了破(pò)发(fā)的(de)行情，该公司(sī)股价(jià)于去年(nián)下半年触底回(huí)升，但截至(zhì)今日(rì)收(shōu)盘股价仍略(lüè)低于(yú)发行价。

　　二(èr)级市场遇冷背(bèi)后，是(shì)射频(pín)领域正面临变局(jú)。目(mù)前，正(zhèng)射频需(xū)求走向(xiàng)疲软。Yole数据显(xiǎn)示，由(yóu)于智能手机增速(sù)放(fàng)缓以及5G普及(jí)潜力有限等因素影响，预(yù)计到2028年射频前端市场年复合增长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家(jiā)全球射(shè)频(pín)芯片巨头，近年来也在响(xiǎng)应市场(chǎng)变化谋求射频芯片(piàn)业(yè)务以外的转(zhuǎn)型(xíng)。

　　《科创板日报》记(jì)者注意到，当(dāng)前，射频(pín)领域仍有飞骧科技、康希(xī)通信等公司正排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金二期等多(duō)个知(zhī)名资方

　　公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示，慧智微(wēi)成立于2011年，主营业(yè)务(wù)为射频前端(duān)芯(xīn)片及(jí)模组的研发、设计和销售，下(xià)游应用领域主要包括智能手机以(yǐ)及物(wù)联网，客(kè)户包括三星(xīng)、OPPO等智(zhì)能手机品(pǐn)牌(pái)，闻(wén)泰科技(jì)等(děng)移(yí)动终端设备ODM厂商，以及移远通信等无线(xiàn)通信模组(zǔ)厂商。

　　据(jù)招股书，2020-2022年，公(gōng)司分(fēn)别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿元；公司当前仍处于亏损状(zhuàng)态，净亏损额分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏损持(chí)续的原因，慧智微在招股文件中(zhōng)称，是由(yóu)于(yú)持续进行高额研发投入；下游客户集中且具有(yǒu)产品(pǐn)验(yàn)证(zhèng)周期，尚未(wèi)形成(chéng)规模效(xiào)应；市场竞争(zhēng)激烈，叠加(jiā)下游去库存周期影响，公(gōng)司产品(pǐn)毛利空间受挤压。

　　研发投入方面，近三年的(de)总额分别为7588.54万元、1.16亿元(yuán)以及(jí)1.85亿元，占营收(shōu)比例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综(zōng)合毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行(xíng)业头(tóu)部(bù)卓胜微50％左(zuǒ)右的毛利率(lǜ)水平，也不及和(hé)慧(huì)智微产品结构(gòu)更接(jiē)近的唯捷创芯，后(hòu)者毛利率为(wèi)30％上下(xià)。

　　在自身造血能力不足(zú)，但(dàn)仍要抓紧(jǐn)扩(kuò)大(dà)规模的情况下，慧智微开启(qǐ)了对外(wài)融资(zī)之(zhī)路。公开信息显示，公司于2018年(nián)末开(kāi)始(shǐ)进入融资快车道，尤(yóu)其是冲刺IPO前的(de)2021年，其(qí)在一年内完成了三(sān)轮融资(zī)，众多知名资方，包括(kuò)大基金二期、元(yuán)禾璞(pú)华、红杉中国、IDG等也是在这一阶段对(duì)慧智微进入了(le)慧智微的股东(dōng)序列。

　　据招股书，截至IPO前，大基金二期、广发信德以及金沙江创投为持(chí)股(gǔ)达5％以上(shàng)的外部机构股(gǔ)东，持股(gǔ)比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显示，从当前的股(gǔ)价情(qíng)况看，大(dà)基金二期在投(tóu)资慧(huì)智微的近两年时(shí)间里，实现(xiàn)了近2.5倍的账面回(huí)报(bào)，而较大基金(jīn)二期晚3个月进(jìn)入、并在(zài)后(hòu)一轮持续加注的红杉中国(guó)，平均(jūn)持股成本增至13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯(xīn)片领域面(miàn)临(lín)变局(jú)

　　慧智(zhì)微招股书显示(shì)，公司目(mù)前有超过(guò)接近67％的收入(rù)来自于手机领域(yù)。当前(qián)，智能手机出货量的(de)大幅下降，已经(jīng)对慧(huì)智微的业(yè)绩(jì)造成(chéng)了冲击，而市场对智能手机未(wèi)来增速(sù)持续放缓的(de)预(yù)期，也(yě)让(ràng)资(zī)本市场对(duì)包括慧(huì)智微(wēi)在内的(de)射(shè)频芯(xīn)片厂商做出(chū)了重(zhòng)新思考(kǎo)。

　　根据Yole的数据，2021年射(shè)频前(qián)端的市场为190亿美(měi)元(yuán)以上，2022年(nián)由于手(shǒu)机市场的下滑，射频前端市场(chǎng)规(guī)模与2021年的市场相差无几(jǐ)。而接下(xià)来，由于智能手机的温和增长以及5G普及的(de)潜力(lì)有限，预计到2028年射频前端(duān)的(de)市场年复合(hé)增长(zhǎng)率约为5.8％，将(jiāng)达到269亿美元(yuán)。

　　与(yǔ)慧智微有(yǒu)着相似产(chǎn)品结构，同(tóng)样(yàng)在(zài)IPO前获豪华股东突击入股(gǔ)的(de)射频龙头唯捷创芯，在去年4月科创板上(shàng)市(shì)时(shí)，也遭(zāo)遇(yù)了破发的行情(qíng)，上市首日跌36％。尽管在去年10月(yuè)跌(diē)至30元每股的价格(gé)后止(zhǐ)跌(diē)回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股价仍低于(yú)66.6元/股的(de)发行价(jià)，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射(shè)频芯片领域(yù)的巨头厂商都在谋求转型，拓展(zhǎn)射频(pín)以外(wài)的业务领域。以Qorvo为例，除了(le)原有的(de)射频芯片外，其(qí)还增加(jiā)再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸(shēn)至汽车、物联网、电源等领域。

　　国内(nèi)方面(miàn)，射(shè)频领域正呈现出一片红海的竞争格局，由于入局(jú)者(zhě)众(zhòng)，且(qiě)产品仍集(jí)中(zhōng)在中低端市场，各(gè)射频芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)只(zhǐ)能再(zài)卷价格，进一步压低(dī)了自身的利润空间(jiān)。

　　射频厂商(shāng)三伍微电(diàn)子创始(shǐ)人钟(zhōng)林此前(qián)曾表(biǎo)示，国产射频前端芯片杀价已经无底线，而预计未(wèi)来每个(gè)射频细(xì)分赛道还会有更多竞(jìng)争者进入，往(wǎng)后三年射频芯片厂商将面临更(gèng)大(dà)的(de)生存和(hé)竞(jìng)争压(yā)力(lì)。

　　目前，一级市场(chǎng)对射频芯(xīn)片厂商的关注亦(yì)有(yǒu)所(suǒ)下降，截至目前(qián)，今年共有9家(jiā)射频芯片厂商宣布(bù)完成融(róng)资(zī)，而在2021年上半年，这个数(shù)据是近50家，且投资(zī)机构涵盖了投资机构涵盖了中(zhōng)金(jīn)资本、红(hóng)杉资本中国、小米(mǐ)长江(jiāng)产(chǎn)业基金(jīn)、深(shēn)创投等知名机(jī)构。

　　当(dāng)前，射频领(lǐng)域仍有飞骧科技、康希通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　慧智微在招股(gǔ)书(shū)中表示，本次IPO募(mù)得资金将用于芯片测设中(zhōng)心建设、总部(bù)基地(dì)及上海和(hé)广州(zhōu)研发中心(xīn)建设以及补充流(liú)动资金。具体战略(lüè)规划方(fāng)面，其表示(shì)将巩固在(zài)5G射频前端领域(yù)取得的市场(chǎng)地(dì)位，增加头部客(kè)户的市场份额；技术(shù)上跟进射(shè)频(pín)前(qián)端技术(shù)迭代，优化(huà)可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新(xīn)频段的(de)应(yīng)用；产品(pǐn)上加大对上游滤波器(qì)、多(duō)工(gōng)器的产业链布局(jú)，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门槛(kǎn)的产品系列(liè)。

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