“一带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口最大的(de)看点。即(jí)使考虑(lǜ)去(qù)年的低基数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也(yě)不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等(děng)邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家(jiā)成(chéng)为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在(zài)中国出口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那么在增(zēng)量上就(jiù)可能对冲美(měi)欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证，当(dāng)前观察的中国(guó)的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越(yuè)南出(chū)口通胀作(zuò)为传统观(guān)察中国出(chū)口增(zēng)速(sù)的重(zhòng)要指标，但(dàn骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差)随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示(shì)作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比(bǐ)和增速快速(sù)上升，导致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩(hán)国、越南出(chū)口(kǒu)增速(sù)与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化(huà)背景下(xià)，传统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减弱，信息的噪音(yīn)和预(yù)期(qī)的波动可(kě)能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的(de)突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高(gāo)增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国(guó)稳(wěn)外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对(duì)东(dōng)盟出(chū)口增速(sù)暂(zàn)时回(huí)落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速(sù)，日(rì)韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延续(xù)“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电(diàn)出口金(jīn)额维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一(yī)步(bù)加快部(bù)分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外(wài)车市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集(jí)成(chéng)电(diàn)路4月(yuè)出口(kǒu)量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路(lù)”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在(zài)2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一(yī)路”却(què)在稳定外贸上发挥了(le)越(yuè)来越重要的(de)作(zuò)用，那么如何去评(píng)估这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一路出口背(bèi)后(hòu)存(cún)量博弈(yì)。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧性可能主(zhǔ)要(yào)来自于(yú)存量的竞争——我们(men)认为很(hěn)有可(kě)能(néng)是抢占欧美日韩在这(zhè)些(xiē)国家(jiā)的(de)进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大(dà)？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩(hán)的年(nián)均下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口(kǒu)增(zēng)速可能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日(rì)等发(fā)达(dá)经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国(guó)加入世界贸(mào)易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或(huò)是(shì)经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的(de)三骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差年(nián)，分别作为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可(kě)能在(zài)下半年(nián)陷(xiàn)入(rù)温和(hé)衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济(jì)放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩(hán)拖累(lèi)我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸易数量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下2023年(nián)我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方(fāng)面：数(shù)据口径差(chà)异(yì)和(hé)欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国自(zì)中国进口的数据(jù)和中国向各国出(chū)口(kǒu)的数据存在差(chà骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差)异（无论是绝(jué)对量还(hái)是增速(sù)），有时这一差异(yì)还(hái)较大，一般而言中国出口端的增速(sù)会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国家进口(kǒu)数据的测(cè)算是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点存在较大的不确定性，可能在今年(nián)下半(bàn)年(nián)、也(yě)可能在明(míng)年，若后者出(chū)现，那(nà)么(me)2023年(nián)发达经济体(tǐ)对于(yú)中国(guó)出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足(zú)。

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