5月以来，港股市场仍在持(chí)续下(xià)跌，最近(jìn)一个交(jiāo)易(yì)日即5月(yuè)25日主要指(zhǐ)数更(gèng)是创出(chū)年(nián)内收市新低。不(bù)过，虽然多只投(tóu)资港(gǎng)股的(de)ETF产品年内收(shōu)益告(gào)负，但资金越跌越买，多(duō)只港股(gǔ)ETF产品年内份额增幅(fú)明显，纷(fēn)纷创下历史新(xīn)高。如广发基金两只港股ETF年内(nèi)份额分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互(hù)联(lián)网ETF份额也(yě)持续增长，最新份额更是逼近700亿(yì)份。<卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校/p>

　　多(duō)位业内人(rén)士对此(cǐ)表示，港股作为(wèi)离岸市场，基本面(miàn)主要跟(gēn)随国(guó)内市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面(miàn)及流动性(xìng)双重压力下，5月(yuè)市(shì)场走势较(jiào)弱。不过，当前港股市(shì)场估值水平已处于历史偏(piān)低(dī)水平，具备一定的投资性价比，看好人工(gōng)智能、互(hù)联(lián)网科(kē)技、创(chuàng)新(xīn)药等细(xì)分领域的(de)投资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份(fèn)，相(xiāng)较于年(nián)初增幅(fú)超37％，年(nián)内资金(jīn)合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明(míng)显，且再创历史新高。其中，广发(fā)恒生科技(jì)ETF、广发港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药ETF年(nián)内(nèi)份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方达(dá)、富国(guó)基金(jīn)等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数(shù)增幅(fú)。

　　此(cǐ)外，华(huá)夏恒生互联网ETF份(fèn)额(é)也持续增长(zhǎng)，年内份额(é)增幅超31％，最新份(fèn)额(é)已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并(bìng)继续(xù)蝉联(lián)市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截至(zhì)5月(yuè)26日，仍(réng)有超(chāo)九成港股ETF产品年内收益为负，产品(pǐn)平均(jūn)收益(yì)率为-8.27％。

　　事实(shí)上(shàng)，今年以来港股市场持(chí)续震荡下跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但(dàn)4月下旬之后又转跌，5月(yuè)25日，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下(xià)年(nián)内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨少(shǎo)，波动中枢(shū)朝下移动。

　　对于近(jìn)期港股市场波动下跌(diē)，广发(fā)恒生科技ETF基金经理刘(liú)杰分析系受多个因素影响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏(sū)斜率放缓，市场处于(yú)弱预期(qī)和弱复(fù)苏叠加的阶(jiē)段；另一方面，海(hǎi)外核(hé)心通(tōng)胀仍(réng)存(cún)韧性，美国债务上限到(dào)期带来的(de)债务违约风(fēng)险也对市场风险偏好形成(chéng)扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分内地互联(lián)网以及新经(jīng)济领域上市公司，5月份(f卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校èn)日本正式出(chū)台了制造(zào)设备管制措施，加大了市场(chǎng)对于(yú)国内科技领域的担忧，同期(qī)A股市(shì)场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月份港股市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经(jīng)理张昳泓认为，港股(gǔ)近期波(bō)动较大(dà)主要有基本面以及资金面两方面(miàn)的(de)原因。

　　首先(xiān)，从基本(běn)面(miàn)角度(dù)来看(kàn)，去年防疫(yì)政策转向后(hòu)市(shì)场(chǎng)对于国内(nèi)疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的复(fù)苏情(qíng)况，我们(men)确(què)实看到由于线下场景的修复，消费(fèi)需求出现了比(bǐ)较好的恢复。而(ér)进入(rù)4、5月份，国内经(jīng)济整(zhěng)体相较(jiào)一季度(dù)环比(bǐ)有所减弱，这也(yě)使得市(shì)场对于国内经济(jì)复苏预期(qī)开始修正，整(zhěng)体盈利端预(yù)期有(yǒu)所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性(xìng)的角(jiǎo)度来看，张昳(dié)泓表示，海外对于(yú)暂停加息(xī)的(de)节奏出现反复，人民(mín)币汇率也在持续(xù)走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作为离岸(àn)市场，基本面(miàn)主(zhǔ)要跟随国内市场(chǎng)，而流(liú)动性与海外流(liú)动(dòng)性相(xiāng)关度较高，在基本面及流动性双重压力(lì)下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱(ruò)。

　　中融(róng)基金直言，港股从Beta的角度是(shì)中美经济(jì)相对强(qiáng)弱关系(xì)的直(zhí)接反馈，“放(fàng)开国(guó)门之后我(wǒ)们预(yù)期(qī)中国经济向上，美(měi)国经济进入(rù)衰退，所以港股表(biǎo)现很亢奋，但实际结果中美两边的(de)状态变化还是需要更长时间，但(dàn)大概率还是会发生(shēng)的，在这个过程中的波折(zhé)就对应着人民(mín)币汇(huì)率和港(gǎng)股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等(děng)细分领域投资机(jī)会

　　尽管年内(nèi)持续下跌(diē)，但多(duō)位业内人士认(rèn)为，当前港股市场估值水平已(yǐ)处于历史偏(piān)低水平(píng)，具(jù)备一定的投资性价比，并看好人工智能(néng)、互联(lián)网(wǎng)科(kē)技、创新药(yào)等(děng)细分(fēn)领域的投资(zī)机会。

　　广发基金刘杰(jié)表(biǎo)示(shì)，受欧美银(yín)行业(yè)危机影(yǐng)响(xiǎng)和主要经(jīng)济体政策变化扰动，今年以来港股持(chí)续回(huí)调，整体(tǐ)表现不如A股(gǔ)。但(dàn)随着国内外流动性压力持续缓解(jiě)，未来(lái)港(gǎng)股(gǔ)资金面或有机会(huì)得到(dào)改善(shàn)，结合当前的低估值水平(píng)，港(gǎng)股吸引力或(huò)许逐步(bù)凸(tū)显。“某些(xiē)波动较大且回调(diào)较多的细分板块或许(xǔ)是值得关注(zhù)的方向，例(lì)如恒生(shēng)科(kē)技以及港股创(chuàng)新药等，若未来(lái)市场(chǎng)进一步(bù)回暖(nuǎn)，科技领(lǐng)域(yù)、港股创新药以(yǐ)及消费复苏(sū)或者(zhě)更能调动市场的(de)关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广(guǎng)发基金(jīn)刘杰认为(wèi)港股波动性较大(dà)，建议投(tóu)资(zī)者通(tōng)过定(dìng)投分散参与，较好(hǎo)平衡风(fēng)险和机会(huì)。同(tóng)时，选择更(gèng)有价(jià)值的细分赛道(dào)，或许更符合未来市场的表现。

　　具体来(lái)看(kàn)，首先，人工(gōng)智能有望(wàng)成为全球投资的主(zhǔ)线，推动了中美股市的表现，未来(lái)人工智能应(yīng)用或利(lì)好科技(jì)相(xiāng)关细分领(lǐng)域。其次，港股创新药(yào)是国内医(yī)药领域长期(qī)具备相对优势(shì)的细分赛道，对比美国创新药占比(bǐ)医药市场80％的(de)占比(bǐ)，国内占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需(xū)要更多更先(xiān)进(jìn)的疗法和(hé)创新药，长期投资价值值得关注。此外，港(gǎng)股消费行业也有望上行。因为目前我国经济总量(liàng)数据回暖，国内经济(jì)长(zhǎng)远发展的确定性增强(qiáng)，居(jū)民可支(zhī)配收入增加，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融(róng)基金表(biǎo)示，港股(gǔ)市场是以机构和外(wài)资(zī)为主导的市场，因此海外(wài)经(jīng)济数据对港(gǎng)股资金(jīn)面会产(chǎn)生较大影响。在当前(qián)流动性持续承压和较弱的国际(jì)宏观环(huán)境背(bèi)景下，短期港股(gǔ)或是震(zhèn)荡行情，投(tóu)资者可以关注(zhù)高稳定性且具备(bèi)估值性价比的标(biāo)的。

　　“当中国经济恢复(fù)比预期更强(qiáng)或者美国经济(jì)下滑比预期更(gèng)快这二者中(zhōng)任一情景发(fā)生甚至同(tóng)时发生时，我们可能就会(huì)看到人(rén)民(mín)币汇(huì)率的(de)走(zǒu)强，同时(shí)港股(gǔ)整体(tǐ)表现也会走强。”中融基金进(jìn)一(yī)步指出，可以先(xiān)重点关(guān)注运营商等高股(gǔ)息资产，而随(suí)着(zhe)市(shì)场预期更进一步(bù)强化，可(kě)以更多关注互联网(wǎng)、创新药等高弹性板块。因(yīn)为消费品(pǐn)的业绩差异很(hěn)大，建议(yì)更多关注个(gè)股(gǔ)的性价比与成长的确定性(xìng)。

　　诺德基(jī)金张昳泓(hóng)直言，从长(zhǎng)期维(wéi)度来看(kàn)，当(dāng)下(xià)港(gǎng)股市场(chǎng)具备一(yī)定的投资性价比(bǐ)，当前(qián)估值(zhí)水(shuǐ)平仍然(rán)位于(yú)历(lì)史偏(piān)低水平。从基(jī)本面(miàn)角度(dù)来说，他(tā)们认为国内经济的复(fù)苏节(jié)奏(zòu)可能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏(sū)态势，当下(xià)港股市场(chǎng)已经price in经(jīng)济(jì)复苏(sū)较弱(ruò)的相对悲观(guān)的预(yù)期，往后看(kàn)随着(zhe)经(jīng)济的缓慢复苏，预(yù)计(jì)盈利预期也会(huì)逐步(bù)上修。而(ér)从流动性角度(dù)来看，美(měi)联储暂停(tíng)加息虽(suī)在(zài)节奏(zòu)上(shàng)较难判断(duàn)，但(dàn)往未来看是大概率事(shì)件，预计(jì)人民币汇率(lǜ)的压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为(wèi)顺(shùn)周期受益于国内(nèi)经(jīng)济复苏的(de)消费、互联网、医药(yào)等(děng)板块仍然(rán)值得重点关注(zhù)。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场由于(yú)其离岸市(shì)场特性，海(hǎi)外投资(zī)人(rén)占比较高(gāo)，受国内及海(hǎi)外多重因素(sù)影响，市场(chǎng)整体波动(dòng)性较(jiào)大，建议(yì)投资人可以逢低布局，更多可(kě)以(yǐ)采取(qǔ)基金定投(tóu)的方式投(tóu)资于港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)。

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