金融界5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实(shí)体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多增729亿(yì)元；对(duì)实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个(gè)月以来(lái)同(tóng)比(bǐ)首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在(zài)经历了一(yī)季度的(de)爆(bào)发式增(zēng)长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落(luò)。从结构上来看，居民部(bù)门(mén)再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧(rèn)性(xìng)。信贷回落可能是因为一季(jì)度透支(zhī)了部分银行信贷额(é)度(dù)和企业信贷(dài)需求，而且4月地(dì)产销售(shòu)也边际(jì)走弱。社(shè)融增速与上月(yuè)持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个人存(cún)款的流出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存(cún)款大(dà)幅减少(shǎo)的问(wèn)题，中信证券认(rèn)为是季节(jié)性波(bō)动。因为银(yín)行倾向于让理财产(chǎn)品(pǐn)在季末(mò)到期，使(行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的shǐ)资金回流成存(cún)款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看(kàn)法(fǎ)较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少符合季(jì)节性规(guī)律。在本月(yuè)数据中，居民(mín)端(duān)出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般是(shì)居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数(shù)据得出类似居民(mín)加速(sù)偿还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居民存款减少更可能(néng)去向表外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然(rán)明显。企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信贷的绝大(dà)部(bù)分，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反映了居民(mín)端在前期购房(fáng)需求脉(mài)冲式释放(fàng)后信心仍(réng)然不足的(de)情况。如果没有进一(yī)步的政策支(zhī)撑(chēng)，不排除居民端新增(zēng)信贷量会(huì)持续维持在低位(wèi)。

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