“一带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低(dī)基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的(de)份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保持(chí)在6％以上，那(nà)么在(zài)增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得(dé)全年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察的中国的(de)出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传(chuán)统观(guān)察(chá)中国出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一带一(yī)路”国(guó)家转移，其(qí)对(duì)中国(guó)出(chū)口的指示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占比和(hé)增速快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数(shù)据(jù)与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音和预期(qī)的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的突(tū)破口仍(réng)在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高(gāo)增反映“一带一路”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟(méng)出口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车及(jí)机电(diàn)出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月(yuè)进一(yī)步加快(kuài)部分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的(de)拉(lā)动(dòng)仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车出(chū)口反映海外车市较(jiào)高(gāo)景气度(dù)与产业链韧性仍可(kě)在一段(duàn)时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗路4月出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间(jiān)有(yǒu)多大？站在(zài)2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自(zì)于存量的竞争——我们(men)认(rèn)为很有可能(néng)是抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在这些国(guó)家的进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模最大(dà)的(de)10个国家（约占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进口(kǒu)增速(sù)情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下(xià)跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比(bǐ)（10国(guó)占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓(huǎn)的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发(fā)达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国(guó)加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义(yì)的三年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有(yǒu)可能在下半年(nián)陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐(lè)观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家拉动我国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风险，主要来自(zì)于两个方(fāng)面：数据(jù)口径差异和欧美(měi)经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的(de)数(shù)据和中(zhōng)国(guó)向各国(guó)出口(kǒu)的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差(chà)异还较(jiào)大，一(yī)般而言中国出(chū)口端的(de)增速会(huì)更(gèng)高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确(què)定(dìng)性，可能在今年下(xià)半菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体(tǐ)对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经(jīng)济体经济增长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美(měi)经济韧性超(chāo)预期，对(duì)于中国出口的(de)拖累不足。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗