北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半(bàn)小时的(de)提问(wèn)环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集(jí)了来自(zì)全球各(gè)地的投资者。“来自中0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行过(guò)投(tóu)资(zī)部署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便有一些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而从(cóng)近3年的(de)净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格(gé)判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)参考了上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行业(yè)算术平(píng)均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如(rú)既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融领域(yù)的持(chí)仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之(zhī)一。而(ér)在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利润复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家公(gōng)司中，家用电器行业公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率(lǜ)为(wèi)27.10031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号9倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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