在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才和净值(zhí)一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗(qí)下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受(shòu)到资(zī)金的(de)青(qīng)睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者关注二级市场交易价(jià)格(gé)溢价风(fēng)险，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截(jié)至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价(jià)率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大(dà)，短期内(nèi)受到(dào)资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二级市场价(jià)格，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就会(huì)产(chǎn)生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也(yě)就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价(jià)格的下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市(shì)表(biǎo)现看，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，近期日(rì)本股市上(shàng)涨受多重因素驱动(dòng)：一是(shì)随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流(liú)日(rì)本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去(qù)年日元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革公司治理(lǐ)监督机(jī)制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被(bèi)宣布回(huí)购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大(dà)举投(tóu)资日本(běn)股(gǔ)市等(děng)，推动市场对日本(běn)股市(shì)的整(zhěng)体情绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带(dài)来(lái)的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内(nèi)投(tóu)资(zī)，避(bì)免(miǎn)盲(máng)目追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价(jià)测算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触(chù)底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元体(tǐ)量(liàng)及(jí)以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关(guān)指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面(miàn)向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩大(dà)新能源汽(qì)车发(fā)展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人工智(相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示zhì)能发展，营(yín相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示g)造创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经济发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济(jì)转(zhuǎn)型的(de)两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出(chū)资(zī)金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行(xíng)业的(de)资金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板块的(de)投资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议(yì)继(jì)续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的(de)提升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒等行业。

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