来源：海通宏观

　　· 概 要·

　　中共(gòng)中央政(zhèng)治(zhì)局4月28日召开会议，分(fēn)析研究(jiū)当前经(jīng)济(jì)形势和经济(jì)工(gōng)作。今年以来，经济增长好于预期。不过当前经济恢复性好转，内生(shēng)动力还不(bù)强，需求(qiú)仍然不(bù)足。所(suǒ)以，稳增长基调延续，短期政策(cè)不太(tài)可能转(zhuǎn)向收紧，但是面对高质量发展要求，也没(méi)增量刺激政策。未来扩大需求主要依靠自发修复(fù)消费稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊，主动稳(wěn)定投资。此外(wài)，产业政策方面强调(diào)“实体经济”支(zhī)撑，防风(fēng)险仍然是重(zhòng)点任(rèn)务(wù)。整体看，二季度经济修复速度(dù)或将放缓，政(zhèng)策相对克制 。

　　1

　　政策不(bù)转(zhuǎn)向

　　本次会(huì)议首先(xiān)强(qiáng)调了今稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊年的成绩，即“经济(jì)增长好(hǎo)于(yú)预(yù)期”，“市场(chǎng)需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好(hǎo)态势”。从一季(jì)度公(gōng)布的数据(jù)看，确实好于去年四季度(dù)时的预期。但随后会议也提到“经济运(yùn)行好转(zhuǎn)主要是(shì)恢复性的，内生动力还不(bù)强，需求(qiú)仍然(rán)不足”。这也使(shǐ)得经济转型升(shēng)级面临新的阻力，推动高质量(liàng)发展仍(réng)需要(yào)克服不(bù)少困难挑战。

　　我们的理解是，一季(jì)度GDP同比增(zēng)速为4.5％，相比去年(nián)四(sì)季度有明显改善，但距离疫情之(zhī)前(qián)2019年的6％附近的增速，还有较大的差距。所以，经济仍需政策呵护(hù)。尤其是一季度降准后，就业压力仍然(rán)存在，我们认(rèn)为政策短期不会转向收紧(jǐn)。“恢复和扩大需(xū)求”是当前经济持续回升向好的关键(jiàn)所在。

　　2

　　稳增长(zhǎng)：也没增(zēng)量刺激

　　面对(duì)高质量的发展要求，会议强调经济要实现“质的(de)有效提升(shēng)”和“量的合理(lǐ)增长”。这(zhè)一点和去年经济工作(zuò)会议精神一致。这也意(yì)味着稳增长(zhǎng)不会(huì)通(tōng)过强刺(cì)激(jī)的方(fāng)式，而是(shì)统筹推动“经济(jì)运行持(chí)续好(hǎo)转(zhuǎn)”、“内生动力(lì)持(chí)续(xù)增强”、“社会(huì)预期持续改善”、“风(fēng)险隐患持续(xù)化解(jiě)”。

　　对于稳增长的方式，会议(yì)要(yào)求(qiú)“把发挥政策(cè)效力(lì)和激发经营主体活(huó)力(lì)结合起来”。我们的理解是，下(xià)一阶段更多通(tōng)过激发市场化的力量去推动经(jīng)济(jì)修(xiū)复，通(tōng)过改革开放的方(fāng)式激发(fā)高质量的增长。所以(yǐ)会议指出，要坚持“两个毫不动摇”，破除影响各类所有制企业公平竞争、共同(tóng)发展(zhǎn)的法律法规障碍和隐性(xìng)壁垒(lěi)。各类企业都要依法(fǎ)合(hé)规经(jīng)营(yíng)。要下决心从根本(běn)上解决企业账(zhàng)款拖欠(qiàn)问题。总体而言，政策(稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊cè)刺激空间有限，主要(yào)还(hái)是以提振(zhèn)信心和(hé)预(yù)期、激(jī)发活力为主要手段，让经济自(zì)发的内生修复。

　　3

　　扩需求(qiú)：自(zì)发修复消费，主动(dòng)稳定投资(zī)

　　会(huì)议提出，积极的财政(zhèng)政策要(yào)“加力提(tí)效”，稳健的(de)货币政策要“精准有力”，延续了去年12月会议的表述。对于政策的要求，本次会议强调“形成扩大需求的合力”，而去年12月会(huì)议(yì)的(de)相关(guān)表述是“加(jiā)强各类政策协(xié)调配(pèi)合(hé)”，这说(shuō)明(míng)扩大需求是未来的政策重心。

　　一(yī)方面，自发修(xiū)复(fù)消(xiāo)费。“要多渠道增(zēng)加(jiā)城乡(xiāng)居民收入，改善消费环境(jìng)，促进文化旅(lǚ)游等服(fú)务消(xiāo)费”。提高消(xiāo)费(fèi)，主要(yào)还是靠居民劳动收入的自然修复。另一方面，主(zhǔ)动稳定投资。尤其(qí)是基建投(tóu)资(zī)，是(shì)政府主动稳增长的重点。会议提到，在(zài)超(chāo)大特大城市积极稳步推(tuī)进城中村改造和“平急两(liǎng)用”公共基(jī)础设施建(jiàn)设(shè)。

　　此 外， 会议强调，要把吸(xī)引外商(shāng)投资放在更加重要的(de)位置，稳住外(wài)贸外资基本盘。要支持有(yǒu)条(tiáo)件的自贸试验区和自由贸易港对接国(guó)际高标准(zhǔn)经贸规则，开展改革开放先行(xíng)先试。

　　4

　　产业发展(zhǎn)：看重实(shí)体经济(jì)

　　会议强调，加快建(jiàn)设现(xiàn)代化产业体系要以“实体经(jīng)济”为支撑。我们的(de)理解是，产(chǎn)业政(zhèng)策的重点是“实(shí)体经济”，这里(lǐ)的实(shí)体经济并不是整个GDP，而是和“虚拟经(jīng)济(jì)”相对应的。

　　会议明确“要夯(hāng)实(shí)科(kē)技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大(dà)新(xīn)动能”；“要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建(jiàn)设(shè)和(hé)配套电(diàn)网改(gǎi)造”。会(huì)议指出“要重视通用(yòng)人工智能(néng)发展，营造创新(xīn)生态”，也提到了“重视防(fáng)范风险”。我们认为，人工智能发展到(dào)一定程(chéng)度，监管措施也必(bì)然会跟上。此(cǐ)外(wài)，在(zài)互(hù)联网领域(yù)，要(yào)推动平台(tái)企业规范健(jiàn)康发展，鼓励头部平(píng)台企业(yè)探索创新(xīn)。

　　5

　　防风险也是(shì)重点

　　会议(yì)提(tí)出，“统筹(chóu)做好中小(xiǎo)银(yín)行、保险(xiǎn)和(hé)信(xìn)托机(jī)构改革化险(xiǎn)工作(zuò)”；再次强(qiáng)调房住不炒(chǎo)，“做(zuò)好保交楼、保民生、保(bǎo)稳(wěn)定工作”；“要加强地方政府债务管理，严控新增隐性债务”。我们(men)认(rèn)为，房地(dì)产产业链(liàn)、中小(xiǎo)金融(róng)机构的风险出清，仍是(shì)大势所趋，地方债务的风险也(yě)需要化解。所(suǒ)以今年(nián)和(hé)去年(nián)最大的不(bù)同是疫情影响减(jiǎn)弱，其(qí)他方(fāng)面的经济问题(tí)依然是存在(zài)的(de)。

　　整体(tǐ)看，二(èr)季度(dù)经济(jì)修复速度或将放缓，政策相(xiāng)对(duì)克制。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊