用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二(èr)阶段进(jìn)展明(míng)显不佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续(xù)第(dì)三(sān)年净利下滑(huá)。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净(jìng)利同步大增、股价(jià)大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来(lái)单(dān)季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报(bào)告，一季(jì)度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上(shàng)市(shì)公司(sī)股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司2001年(nián)5月上(shàng)市以(yǐ)来单(dān)季最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此前，用(yòng)友网络发(fā)布(bù)的年报显(xiǎn)示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网(wǎng)络连(lián)续第(dì)三年(nián)净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友网络股价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资(zī)者被套(tào)

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络(luò)在(zài)股价相(xiāng)对高点进(jìn)行了定增融资。此次定增吸引了(le)不少机构参(cān)与，包括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东等知名机(jī)构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网络披露(lù)定(dìng)增结(jié)果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约53亿(yì)元(yuán)。当时，在定增市场颇为活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参(cān)与(yǔ)了定增，投(tóu)入资金(jīn)约2亿元。

　　但在(zài)定增(zēng)结束之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元(yuán)，同(tóng)比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络(luò)的股价从(cóng)2022年(nián)2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅(fú)近六成(chéng)。而葛卫东(dōng)的总持(chí)股数，也从2022年一季(jì)度的(de)7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度(dù)末退出前十大股东，在此期间，其(qí)减持数(shù)量至(zhì)少有4100万股。其定增(zēng)投(tóu)资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价(jià)大跌(diē)。

　　云(yún)服务(wù)转型第二(èr)阶(jiē)段(duàn)道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务企业的会计电算(suàn)化(huà)，2.0阶(jiē)段是(shì)通过ERP软件服务企(qǐ)业的(de)信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领(lǐng)中国企(qǐ)业级服务市场(chǎng)。在此基(jī)础上，公司2020年(nián)进入新(xīn)的(de)战略(lüè)发展阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标是构建和运营全球领先(xiān)的企业云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络(luò)正式发布了完全基于互联网架(jià)构的企业(yè)互联网开发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力云等云产品得到逐(zhú)步发(fā)展(zhǎn)，愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析各领域云上线(xiàn)运营(yíng)、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶(jiē)段(duàn)的”用友云”面世(shì)、云(yún)平台及(jí)领域服务快速(sù)发展，第二个(gè)阶段的统一(yī)底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研(yán)发和(hé)持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比来(lái)看，用(yòng)友网络云服务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云(yún)服(fú)务业务实现收(shōu愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析)入63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分(fēn)点，已成为公司(sī)主要收入来源并继(jì)续(xù)扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友却还是没有多大(dà)突破(pò)。《2021年中(zhōng)国(guó)工业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市场(chǎng)曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价(jià)直接(jiē)跌(diē)停(tíng)。尽(jǐn)管华为(wèi)目前仅为自(zì)用，并不一定会面向外部市场提(tí)供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应出市(shì)场(chǎng)对用(yòng)友在高(gāo)端ERP软件市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)力(lì)信心的严(yán)重不足，也反应了其在高端(duān)市(shì)场的(de)进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在(zài)用(yòng)友网络3.0转型(xíng)第一阶(jiē)段(duàn)，即2016年(nián)-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时(shí)，净利润也在同(tóng)时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对(duì)应到股(gǔ)价上，在此期(qī)间，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不(bù)前，净利润却(què)大幅下跌(diē)，股价(jià)也(yě)因此大跌，公(gōng)司市值严(yán)重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很(hěn)大的(de)提升空间。但(dàn)从目前的情(qíng)况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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