近(jìn)日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光(guāng)的(de)网友称，使用大家(jiā)广家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉(jué)到商(shāng)机并(bìng)押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关(guān)联公司(sī)入股笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译(wén)化线下喜剧(家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文(wén)化对(duì)外投资的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次(cì)出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处(chù)于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而(ér)在(zài)该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有(yǒu)限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果(guǒ)文(wén)化联(lián)合出(chū)品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众面最广的(de)是(shì)线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议(yì)话题(tí)榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而(ér)至(zhì)。财联(lián)社创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗(luó)永浩旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询(xún)创始(shǐ)人高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的(de)投资(zī)逻(luó)辑天(tiān)然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨(jù)大的不确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来(lái)想要可持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监(jiān)管，在(zài)合(hé)法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活(huó)创作，带动(dòng)整个(gè)行业的上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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