AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的(de)板(bǎn)块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局(jú)AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资(zī)者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是(shì)价值派，众(zhòng)多(duō)基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊季报中(zhōng)部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速(sù)发展为(wèi)全球带(dài)来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生(shēng)活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律(lǜ)法(fǎ)规和伦(lún)理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私(sī)、确(què)保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的核(hé)心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播(bō)的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规(guī)模(mó)的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可(kě)以(yǐ)看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数字化的(de)重要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会(huì)和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也会(huì)给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目(mù)前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的(de)水平(píng)。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个(gè)历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教育基(jī)地(dì)宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通过百度智(zhì)能云(yún)接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊者关系(xì)管理新模式(shì)，提升(shēng)客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公(gōng)，其(qí)余(yú)神州泰岳(yuè)、吉(jí)比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为数不(bù)多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也(yě)还有巨大(dà)成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮(lún)科(kē)技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可(kě)再生(shēng)能(néng)源(yuán)将构(gòu)成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的产业机(jī)会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能(néng)、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基(jī)金维持了(le)较高仓位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持(chí)仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的(de)万家品质生活在(zài)一(yī)季度也(yě)进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模(mó)式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生(shēng)产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工(gōng)程，产业(yè)空间(jiān)较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶(táo)灿(càn)管(guǎn)理的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特(tè)别是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达了对(duì)人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领(lǐn郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊g)域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能成(chéng)为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大(dà)模型(xíng)路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备(bèi)了强大(dà)的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的(de)应用和普及(jí)。未来我们(men)应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚(jiān)持低(dī)估值价(jià)值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基(jī)金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国家安(ān)全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领(lǐng)航(háng)一(yī)季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他(tā)注(zhù)意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的(de)机(jī)会。“我们(men)这时反而应该(gāi)加大对(duì)能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或(huò)许我们已经站在新(xīn)一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能的(de)雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他(tā)在(zài)去年(nián)三四季度布局(jú)了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情的确立(lì)，但我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡一(yī)季(jì)报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益(yì)环(huán)节是(shì)否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不(bù)明就里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。

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