金融界4月(yuè)28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资(zī)者合(hé)法(fǎ)权益，维(wéi)护利(lì)率互换(huàn)市场秩序(xù)，中国(guó)人民银行制定了《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门(mén)负责人表示，未来中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)将根据(jù)市场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资(zī)品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供(gōng)更加便(biàn)利(lì)高效(xiào)的(de)风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利(lì)的原(yuán)则下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人(rén)民银行关于境(jìng)外央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民(mín)币投资银行间(jiān)市(shì)场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)进一步做好境外(wài)机构投资者投(tóu)资银(yín)行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中(zhōng)国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资者(zhě)可以签署的协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交(jiāo)易对(duì)手方签署经中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议(yì)或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资(zī)者应当(dāng)将是否签署协议(yì)、签署协议(yì)类型等(děng)事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互(hù)换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其正式(shì)发布后也(yě)可供境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境(jìng)外投资者的(de)投(tóu)资范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间(jiān)市场开展符合(hé)集中清算要(yào)求(qiú)的人民(mín)币利率互换交易。

　　相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易(yì)模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加(jiā)入(rù)其他(tā)受认可的电子(zi)交易平台(tái)，受认可的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由(yóu)境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互(hù)换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易(yì)中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)达(dá)成(chéng)，交易一经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境(jìng)外投资者可通(tōng)过中国人(rén)民银行认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电子(zi)交易平台(tái)的连接，向(xiàng)境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台发送交易指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的(de)境内(nèi)清算机构和香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的境内清算机构为银(yín)行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算机(jī)构(gòu)为(wèi)香(xiāng)港交易所旗(qí)下香港场外结算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外结(jié)算公(gōng)司清算会员资格或(huò)作为清算客户委托(tuō)场外结算公司综合清算会员(yuán)代(dài)理清算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员签订客户(hù)清算协议(yì)。交易(yì)达(dá)成(chéng)后，境内(nèi)外(wài)清算机构对(duì)交(jiāo)易进行风(fēng)控(kòng)检查，对(duì)于(yú)符合集(jí)中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机(jī)构通过场外结算公(gōng)司(sī)或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的(de)合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据(jù)此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建立两(liǎng)个(gè)新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与(yǔ)境内(nèi)参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易(yì)进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生(shēng)成为三个(gè)独立的新合约(yuē)，分别为境(jìng)外参(cān)与者与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场外(wài)结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境(jìng)外与境内参(cān)与者(zhě)之间(jiān)将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境资金流(liú)动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下(xià)，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间(jiān)的跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可在境内银行开(kāi)立(lì)人(rén)民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结(jié)算需要在(zài)应急情况下所融(róng)入资金的(de)本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收入(rù)支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方(fāng)案(àn)的(de)一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池(chí)安排(pái)。双(shuāng)方(fāng)向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中(zhōng)央对手方从各自(zì)清算参(cān)与者收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员(yuán)机构(gòu)的(de)违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放(fàng)在以场(chǎng)外结算(suàn)公司名义于(yú)境外开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在以上海清(qīng)算所名(míng)义于境内(nèi)开立(lì)的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务(wù)登(dēng)记及额(é)度(dù)管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互(hù)换(huàn)通”资源池(chí)要求，并通过境内(nèi)外存(cún)管银(yín)行办(bàn)理人民币或外币资金(jīn)的跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应(yīng)当及时履(lǚ)行(xíng)报送义(yì)务。上(shàng)海清算所和境内资(zī)源(yuán)池存(cún)管银行应当向人民币(bì)跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信(xìn)息(xī)；被撤销(xiāo)的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)应当(dāng)按照规定履行(xíng)国际收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易(yì)和(hé)资源池(chí)业(yè)务由(yóu)上海(hǎi)清算所集(jí)中进行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清算的交易或资(zī)金收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平(píng)稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境(jìng)外投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)的(de)情况，初期(qī)全市场每日交易净限额(é)为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率互(hù)换(huàn)交易在(zài)轧(yà)差后的名(míng)义本金净(jìng)额每日不超过200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限额为40亿元人(rén)民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)净头(tóu)寸对应的(de)“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调(diào)整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关(guān)于人民币购售业务的(de)相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于(yú)调整人民(mín)币购售业务(wù)管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人(rén)民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办(bàn)公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外(wài)金(jīn)融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏(hóng)观(guān)审慎管理(lǐ)有(yǒu)关(guān)事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民(mín)币(bì)购售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务境外参加行和境外(wài)清算行进入银行间(jiān)外汇(huì)市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇(huì)交相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算行和(hé)境外(wài)参加行的(de)业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息(xī)报送等(děng)相关安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香(xiāng)港结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外(wài)投资者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其(qí)交易到(dào)期或(huò)不再(zài)继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有(yǒu)外汇的境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用(yòng)外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港(相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗gǎng)结算行由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务(wù)。香(xiāng)港结算(suàn)行为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金(jīn)用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得(dé)的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者和相(xiāng)关金融市(shì)场基础设施应当(dāng)向中国(guó)人民(mín)银行认可的交易报告库报(bào)告(gào)“北向互换(huàn)通”交易(yì)相关数据(jù)。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可(kě)的(de)“北向互换(huàn)通”数(shù)据的交易(yì)报(bào)告(gào)库(kù)，在中国外汇交易中(zhōng)心达(dá)成的“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易(yì)，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境(jìng)外投资者投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)、境内(nèi)外清算机构将(jiāng)制(zhì)订配套的业务规(guī)则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度(dù)，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

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