5月(yuè)12日(rì)晚(wǎn)间，根据(jù)美(měi)国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产递交了(le)截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一(yī)，景林的(de)动向受到了市场广泛(fàn)的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季(jì)度末，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股市场持有(yǒu)34家上(shàng)市公(gōng)司的股票。其中，前十(shí)大(dà)持(chí)仓标的在总市值(zhí)中的(de)占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面(miàn)，景(jǐng)林资(zī)产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产美股持仓(cāng)前十(shí)大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季(jì)度(dù)对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多(duō)也不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在(zài)今(jīn)年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资(zī)产在此前(qián)“越跌越买”的(de)策略奏效(xiào)后，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了止盈(yíng)操作。？？？

　　一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万

　　此外，一季(jì)度(dù)景林新建仓的英伟达(dá)，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在美(měi)股的操(cāo)作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度还建仓(cāng)了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股股价均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还(hái)包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能(néng)力(lì)等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之后(hòu)，目前(qián)行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在(zài)K9学科之外(wài)的教育领域业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的留(liú)学等业务(wù)恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播电商业(yè)务等(děng)新业(yè)务成为新的增(zēng)长驱(qū)动力(lì)。且公司的利润和(hé)现金流(liú)稳(wěn)中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充足，当时(shí)的估值下有足(zú)够的安(ān)全边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们看到了(le)相关的(de)积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似(shì)乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会(huì)公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一(yī)季(jì)度高毅资产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒(一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万méi)、游戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位(wèi)股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容(róng)为(wèi)客观数据信息罗列，不(bù)构成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则(zé)是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万业中长期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大(dà)，一直(zhí)在压降(jiàng)票(piào)据(jù)等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经(jīng)收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快(kuài)要接近零利(lì)率了，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增(zēng)长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景(jǐng)之下，市(shì)场要(yào)想好起来，必然要让大(dà)家看到(dào)宽信用的(de)信号(hào)出(chū)现，而(ér)这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金(jīn)博弈(yì)的背(bèi)景(jǐng)不(bù)改，而两大主线(xiàn)人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能(néng)这边，在未有增量资金进场的情况之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下(xià)市场交易机制(zhì)应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火，但(dàn)很多投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言.......

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