金融界5月(yuè)11日消息 央行今日(rì)发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末(mò)低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社会融(róng)资(zī)规模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年(nián)同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对实体经济(jì)发(fā)放的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银(yín)行业金融(róng)机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余(yú)额(é)8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历了(le)一季度的(de)爆(bào)发(fā)式(shì)增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显回(huí)落。从结(jié)构上来看，居民(mín)部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落可(kě)能是因为(wèi)一季度(dù)透支(zhī)了部分银(yín)行信贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售(shòu)也(yě)边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持(chí)续(xù)好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申(shēn)万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季(jì)度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的(de)流(liú)出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款大(dà)幅减少(shǎo)的问题(tí)，中(zhōng)信证(zhèng)券认(rèn)为是季节(jié)性波坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗动。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在(zài)季末到期，使资(zī)金回流成存(cún)款，以应对考(kǎo)核，然(rán)后在下季初发行新(xīn)的理财产品承接。因此居民存款在季(jì)末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反映了(le)企业经营活跃(yuè)度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券看(kàn)法(fǎ)较为(wèi)一致(zhì)，招商(shāng)宏(hóng)观表示居(jū)民存款减少符合季(jì)节性规律。在(zài)本月数据(jù)中，居(jū)民端出现了新增存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是居(jū)民存款减(jiǎn)少的(de)时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似(shì)居民加速(sù)偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的(de)去向问题(tí)，申万宏(hóng)源分析认为4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少更可能去向表(biǎo)外(wài)资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端(duān)中长期信贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结(jié)构特征反(f坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗ǎn)映了居(jū)民(mín)端在前(qián)期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍(réng)然(rán)不足的情况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排(pái)除居民端(duān)新增信贷量(liàng)会持续维持在低(dī)位(wèi)。

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