今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时(shí)公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业(yè)内人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容。在他们(men)看来，首先，中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限，加上部(bù)分券商近(jìn)期对于基金的发(fā)行导向(xiàng)转(zhuǎn)为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主题系列(liè)指数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业(yè)等(děng)多维度(dù)服务央(yāng)企，强化股东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布(bù)基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正(z纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖hèng)式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认购(gòu)份额小(xiǎo)于(yú)50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额(é)大于100万(wàn)份的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)托(tuō)管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央(yāng)企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士(shì)也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所、券商、基(jī)金工商各(gè)方对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工(gōng)作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时(shí)降低(dī)基(jī)金首发的(de)考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金公(gōng)司上报的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批(pī)发售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会过度拼基金首发(fā)，不(bù)过(guò)，目前市(shì)场(chǎng)上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革(gé)红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资本市场的(de)热(rè)门(mén)，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各申(shēn)报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆(lù)续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构(gòu)投资者拥(yōng)有配置央企特(tè)色(sè)指数、分享改(gǎi)革红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提出(chū)“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色的(de)估值体系(xì)，促进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来(lái)发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资本(běn)市场支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国(guó)特色的(de)估(gū)值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业的(de)关注度，对企业估值层面的(de)各类因素做进一步(bù)的(de)研究和(hé)探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新(xīn)环(huán)境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不(bù)断受(shòu)到政策的支持与(yǔ)引导；二是(shì)央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在不(bù)断完(wán)善中国特色现代(dài)资本(běn)市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏(yàn)阳(yáng)也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为(wèi)央国(guó)企的估值(zhí)重塑(sù)提供了市(shì)场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈利能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型(xíng)企业(yè)，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入(rù)同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基(jī)金量(liàng)化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司(sī)经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期(qī)领先，具(jù)备较(jiào)高的(de)长期投资价(jià)值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系(xì)的推进过(guò)程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选(xuǎn)取(qǔ)国务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上(shàng)市公司(sī)证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设(shè)备(bèi)等(děng)，前十纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例配售(shòu)的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉(shè)及(jí)认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在(zài)认(rèn)购金(jīn)额低(dī)于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续做(zuò)市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)，而(ér)汇(huì)添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势(shì)明(míng)显，具(jù)备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之(zhī)一(yī)就是央国企价值(zhí)重估。部分(fēn)券(quàn)商的(de)观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把(bǎ)握国企价值重估(gū)这一(yī)投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的(de)投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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