金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通(tōng)合作相(xiāng)关业务(wù)，保护(hù)境内(nèi)外投资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人(rén)民银行(xíng)制定了《内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银行有关(guān)部门负(fù)责人表示(shì)，未(wèi)来(lái)中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行(xíng)要求的(de)境(jìng)外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行关于境外(wài)央(yāng)行(xíng)、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于进一步(bù)做好境外机构投资者投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港(gǎng)债券市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要求、完成(chéng)银行间债(zhài)券市场准入(rù)备(bèi)案的境(jìng)外投(tóu)资者等，可(kě)根据《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国人(rén)民银行(xíng)认可的衍生品主(zhǔ)协议(yì)或(huò)其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及(jí)中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否(fǒu)签署协议、签署协(xié)议(yì)类型(xíng)等事(shì)项向中国(guó)外(wài)汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发(fā)布后(hòu)也可供境内(nèi)外(wài)投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市(shì)场开展符合集(jí)中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子(zi)交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需(xū)求(qiú)加(jiā)入其他(tā)受认可(kě)的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可(kě)在(zài)中国外汇交易(yì)中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交易(yì)一(yī)经达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可(kě)通过中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的(de)境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平台与境内电(diàn)子交易平(píng)台的(de)连接，向境(jìng)内电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构和(hé)香港(gǎng)证监(jiān)会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的(de)境内清(qīng)算(suàn)机构为银行间(jiān)市(shì)场清算所(suǒ)股份有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易(yì)所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要(yào)申请(qǐng)获得场外(wài)结算公司清算会员资(zī)格或(huò)作为清算客户委托场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员代理清算，并与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清算(suàn)要求的(de)交易及时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外机构(gòu)通(tōng)过场外(wài)结算公司或其综(zōng)合清算会员(yuán)完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构如何(hé)进行衍生品交易的(de)合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作(zuò)为中央对手方针对已成(chéng)交(jiāo)的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方(fāng)的(de)一种法律安排(pái)，并(bìng)据(jù)此与买方和卖方建立(lì)两个新合(hé)约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间的初始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司(sī)的集中清算(suàn)审核后，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司(sī)于当日(rì)将交(jiāo)易进(jìn)行合约替代(dài)，进入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独(dú)立的(de)新合约，分别为境外参与者(zhě)与(yǔ)场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者之间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者(zhě)之间将(jiāng)不再存在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方(fāng)约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通过人民币(bì)跨境(jìng)支付(fù)系统办理。同时，场外(wà一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十i)结算(suàn)公司可在境内银行开立人民(mín)币基本存款账户和(hé)人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结(jié)算(suàn)需(xū)要(yào)在应急情(qíng)况下(xià)所(suǒ)融入资金(jīn)的本息和费用以及符合(hé)中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)规定的(de)其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司(sī)将(jiāng)针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立(lì)于(yú)每一中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清(qīng)算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外(wài)，不用于任(rèn)何(hé)会员机构的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以场外(wài)结算公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资源池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资(zī)金存放在(zài)以上(shàng)海清算(suàn)所名义(yì)于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可(kě)豁免跨境债权(quán)债务登记及额度(dù)管理要(yào)求(qiú)。场外结(jié)算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算(suàn)所每日基(jī)于双方(fāng)清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境内外存(cún)管(guǎn)银行办理人民币或(huò)外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构(gòu)应(yīng)当(dāng)及时履行(xíng)报送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币(bì)跨(kuà)境收(shōu)付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及(jí)双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨境(jìng)人民(mín)币收支信(xìn)息报(bào)送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行国际收(shōu)支统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资(zī)源池业务由上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)集中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场的情况，初期全市(shì)场每日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元人(rén)民(mín)币（即全(quán)部境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互(hù)换交(jiāo)易在轧(yà)差后的名义(yì)本金(jīn)净额(é)每日(rì)不超过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明(míng)确(què)跨境人民(mín)币(bì)业务相关问(wèn)题(tí)的一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关(guān)于拓宽人民(mín)币购(gòu)售业务范围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外(wài)汇管(guǎn)理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公厅(tīng)关(guān)于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构(gòu)进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民币购售业(yè)务宏观(guān)审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)完善人民币购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完(wán)善人民币购售业(yè)务(wù)境(jìng)外参(cān)加行(xíng)和境外清算(suàn)行进入银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有境外清算行和境外参加(jiā)行(xíng)的业(yè)务模(mó)式(shì)、产(chǎn)品种类和信息报(bào)送等相关(guān)安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保与其(qí)相关的境外投资者在本机构的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北向互换(huàn)通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇参(cān)与交易(yì)的，其交(jiāo)易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外(wài)投资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北向(xiàng)互换通(tōng)”投(tóu)资内地银行间金融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由(yóu)此所产生(shēng)的头(tóu)寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘。初(chū)期(qī)，境外投资者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结算行办理业(yè)务。香(xiāng)港结(jié)算行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工作，确(què)保所兑换的资金用于(yú)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者和(hé)相关(guān)金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银(yín)行认可的交(jiāo)易报告库报(bào)告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告(gào)库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的(de)“北向互换通(tōng)”交易，境内(nèi)外投资者无(wú)需另行报告。此外，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行和相关监(jiān)管部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础设施调(diào)取与境(jìng)外(wài)投资(zī)者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清算机(jī)构将制订配套的业务规则(zé)等文件(jiàn)并(bìng)对外(wài)发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来(lái)有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和清算额(é)度(dù)，优(yōu)化(huà)交易清算(suàn)安排(pái)，为境(jìng)外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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