5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据(jù)美(měi)国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募(mù)景林资产(chǎn)递(dì)交了(le)截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进(jìn)行大(dà)手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林(lín)资产整(zhěng)体持仓规(guī)模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年(nián)一季度(dù)末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家(jiā)上市公(gōng)司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在(zài)总(zǒng)市值中的占比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮(bāng)、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓(cāng)前十(shí)大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方(f3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人āng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与上(shàng)季度对(duì)比，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数(shù)量(liàng)下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林(lín)连续三(sān)个季度增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多(duō)多去年二(èr)、三、四季(jì)度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效后(hòu)，或许在(zài)股价(jià)“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股第七位，一口气(qì)买入(rù)32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反(f3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人ǎn)调(diào)”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的操(cāo)作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓(cāng)了好未(wèi)来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上(shàng)述两只(zhǐ)教(jiào)育(yù)个股股价均处(chù)于震荡态势(shì)，并(bìng)无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教(jiào)育”的(de)需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公(gōng)司退(tuì)出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积(jī)累的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学(xué)等(děng)业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素(sù)质(zhì)教育、直播(bō)电商业务等新业(yè)务成为新的增长驱动力(lì)。且(qiě)公(gōng)司的(de)利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的(de)估值(zhí)下有足够(gòu)的安(ān)全边际。在过去几个季度的(de)财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了(le)相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高毅资(zī)产对于教育(yù)领域也颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎(hū)与景林资产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员会公开(kāi)资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)，高毅(yì)资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中特估支(zhī)线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便(biàn)开(kāi)始(shǐ)持(chí)续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是(shì)大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观数据信(xìn)息(xī)罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降(jiàng)温(wēn)，市场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融(róng)数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相(xiāng)比，今年4月信贷则是(shì)明显跌(diē)落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后(hòu)上，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因为今(jīn)年(nián)国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据(jù)等低效(xiào)资产，对分行(xíng)收(shōu)票额(é)度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很多(duō)票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起(qǐ)来(lái)，必然要(yào)让大(dà)家看到宽信用的信号出(chū)现(xiàn)，而这可能(néng)还需(xū)要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智(zhì)能(néng)和中特(tè)估，今年(nián)已(yǐ)然(rán)累计(jì)不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还(hái)有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场，而人工智(zhì)能这边，在未(wèi)有(yǒu)增(zēng)量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒(shū)发(fā)感想。大(dà)谈公募基(jī)金经理(lǐ)的(de)难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下(xià)市(shì)场交(jiāo)易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场(chǎng)看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很(hěn)多投资(zī)者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言(yán)，市(shì)场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审(shěn)美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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