财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来(lái)一(yī)波(bō)久违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易(yì)日(rì)后价(jià)格(gé)连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译(yī)度涨停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提(tí)到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在(zài)谈(tán)价(jià)策略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平(píng)，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比一季度(dù)会(huì)有(yǒu)明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人(rén)士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士(shì)表示，电池(chí)厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大(dà)规模(mó)去(qù)库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上(shàng)已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时(shí)代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去(qù)超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)行业仍(réng)然存在(zài)一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述(shù)具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市(shì)短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也(yě)出现企稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为(李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中游电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市(shì)场表现上看，年(nián)初的(de)市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自(zì)车(chē)市的(de)需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带(dài)动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单(dān)的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可(kě)能会有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸(s李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译uān)锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权(quán)。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企业持(chí)续推进(jìn)电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据(jù)显示(shì)，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局(jú)，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖(hú)提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化也(yě)将变(biàn)得(dé)更(gèng)加平衡且具有可(kě)预(yù)测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足以(yǐ)带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是(shì)一个下(xià)游获利(lì)、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事(shì)。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其(qí)是(shì)最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利好(hǎo)中国最大(dà)的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源车(chē)企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他(tā)们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按(àn)市价定期(qī)调整。但(dàn)能获得上游更低成本的(de)资(zī)源，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个(gè)下游(yóu)获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年(nián)长单(dān)。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时代(dài)今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开采就亏损。

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