北京时(shí)间5月6日(rì)晚，伯克希尔·哈撒韦召(zhào)开年度股(gǔ)东(dōng)大会。公司董事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理(lǐ)·芒格(gé)先生，一边吃喜诗(shī)糖果，一边回答(dá)了来自全(quán)球投(tóu)资(zī)者5个多小时(shí)的互(hù)动(dòng)提问。

　　在这次(cì)股东会中，两位奥马哈“先知(zhī)”再度(dù)和投资者分享了投资、成功以(yǐ)及(jí)长寿的秘诀，并就市场关注(zhù)的AI、新能源、美(měi)国银行(xíng)危机、苹果以及公司“接班人”等热点话(huà)题进(jìn)行了探讨。

　　例如(rú)，巴菲特在(zài)股东会上(shàng)表示，他和芒格依(yī)然(rán)高度(dù)看好苹果公司(sī)。“如果让消费(fèi)者选择，是放弃第二台(tái)车，还是放(fàng)弃iPhone，我想大多数(shù)人会放(fàng)弃第(dì)二辆(liàng)车(chē)。这是消费者(zhě)行(xíng)为对苹果(guǒ)公(gōng)司(sī)带来(lái)的机会(huì)。”

　　同时(shí)，也(yě)谈到了台积电在产(chǎn)业链中的重(zhòng)要位置。巴菲特(tè)认为，“目前没(méi)有一家(jiā)公司可以与台积电相比拟(nǐ)，这家公司拥(yōng)有(yǒu)非凡的领导(dǎo)地位。”

　　为了(le)让(ràng)读者能够(gòu)在第一(yī)时间获(huò)取本次股东(dōng)会(huì)最新观点，筛选出40条(tiáo)核心精华内容，以飨读者。

　　重点企业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的(de)选(xuǎn)址(zhǐ)要比后者(zhě)好许多

　　会(huì)上，巴(bā)菲特说，“伯(bó)克希尔买卡(kǎ)车加油(yóu)站Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易(yì)，第一个阶段价格很好(hǎo)，第二个阶段由于他们(men)去年优异的业绩对卖家(jiā)很有(yǒu)利。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了(le)Pilot 的股份以(yǐ)来，这部(bù)分(fēn)股份已(yǐ)进行(xíng)了“股(gǔ)权”会计(jì)处理。2023年初(chū)，伯克(kè)希尔将购买Pilot的额外权益，这将(jiāng)使(shǐ)我们的所(suǒ)有权提高到(dào)80％，并导致我们在财务报表(biǎo)中充分整合Pilot的收益、资产(chǎn)和负(fù)债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理，Pilot的(de)选址(zhǐ)要比后(hòu)者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够拥有(yǒu)多个

　　具备沃尔(ěr)玛一样分销(xiāo)能力的分销商

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，“沃尔(ěr)玛的分销做的很好，我们有很多产品供应(yīng)给它，但有些产品(pǐn)很难让人们只(zhǐ)去(qù)沃尔(ěr)玛(mǎ)购买(mǎi)，我(wǒ)们也(yě)会把产(chǎn)品的分销渠道多(duō)元化(huà)，我们希望能(néng)够拥有多个(gè)具备沃尔玛一样分销能力的(de)分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴(bā)菲(fēi)特：喜诗糖果虽然有101年的(de)历史，

　　但其魔力也不是无(wú)限(xiàn)的

　　再谈(tán)自(zì)身(shēn)钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴(bā)菲特说，“喜诗糖果当前面临的问题(tí)不在于是(shì)否开新店。我(wǒ)和(hé)查理(lǐ)为(wèi)了把这个品(pǐn)牌推向全球做过很多尝试，每次我(wǒ)们(men)都是在最初觉(jué)得走对(duì)了方向，但后来发现还是(shì)不行。喜诗糖果(guǒ)有101年的历史，虽然有自己的魔(mó)力，但(dàn)魔(mó)力也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业(yè)经营(yíng)难(nán)题(tí)比较多

　　关于电影(yǐng)和迪(dí)士尼，芒格说，电(diàn)影行业是一个(gè)（经营）非常困(kùn)难的行业，是(shì)（竞争(zhēng)）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫情前有(yǒu)70％的(de)业务，随着疫(yì)情(qíng)的来(lái)临，客流量(liàng)减少(shǎo)了，但电影院不(bù)能(néng)减少影片供应，也不能(néng)减少其他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动视暴雪的(de)事情上(shàng)

　　微软已经(jīng)做得非常出色了

　　有投资人提问(wèn)，伯克希(xī)尔出售动视(shì)暴(bào)雪股(gǔ)份是否影(yǐng)响到了微软对其(qí)的收(shōu)购？对(duì)此，巴菲特(tè)回复：“伯(bó)克希尔所有监管要求下(xià)应披露的事项都(dōu)已在13-F或10Q文件里写(xiě)明了。至于(yú)微(wēi)软(ruǎn)，我认为他们已(yǐ)经做得非常(cháng)出色了，为(wèi)了(le)达(dá)成这笔收购，微软(ruǎn)与英(yīng)国有关(guān)部门(mén)积极地进行了合作(zuò)，但这并不(bù)代表(biǎo)他们最终一定(dìng)会成功，这也不是愿意多花钱就(jiù)能(néng)解(jiě)决的问题。我还不清楚最终结果会(huì)如何，但即使(shǐ)这笔(bǐ)收购最终(zhōng)没有成(chéng)功，也不代(dài)表微(wēi)软或动视暴雪(xuě)有任(rèn)何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹果公(gōng)司，

　　其在(zài)伯(bó)克(kè)希尔持仓占比(bǐ)已(yǐ)超过了能(néng)源业务

　　在(zài)股东(dōng)大(dà)会上，巴菲特高度肯定了苹果公(gōng)司。他说，“苹(píng)果公司在我(wǒ)们仓位(wèi)中的占比(bǐ)超(chāo)过了能源业务。虽然我们持有(yǒu)苹果的股份占比不高，但每(měi)年的(de)权重都在增加。我不懂手机，但我能看明(míng)白消费(fèi)者的习惯。如(rú)果让(ràng)消(xiāo)费者选是放弃买手(shǒu)机还是(shì)放弃买汽车，我想很多人会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道未来趋势会如何发展，但(dàn)我们(men)知道什么是正确的(de)价(jià)格(gé)，我(wǒ)们可以在消费(fèi)者(zhě)行为方面做一定的预测，以及它(tā)对企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之(zhī)间选择，多(duō)数(shù)人可能(néng)会(huì)选(xuǎn)择(zé)放(fàng)弃买车(chē)

　　有投资者对于苹果(guǒ)占伯(bó)克希尔组合的(de)35％表示担忧(yōu)，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定(dìng)地表示，“你的美元是(shì)好的。”以此(cǐ)来表示，这笔投资是没问(wèn)题的，甚(shèn)至是(shì)非(fēi)常有(yǒu)机会的。“铁路、能(néng)源和喜诗(shī)糖果等(děng)都是生意，而苹果的商业模式(shì)更好(hǎo)。消费(fèi)者花钱的时候都(dōu)有自(zì)己的(de)喜好，有些(xiē)人会花1500美(měi)元买一部手机，同样，也(yě)有人花3.5万美元(yuán)买(mǎi)第二辆车(chē)。我认为，如果他们(men)要么放弃第二辆车，要么放(fàng)弃他们的iPhone，我想，他(tā)们会放(fàng)弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片(piàn)行业(yè)台(tái)积电(diàn)拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前发送了提问(wèn)，想了(le)解(jiě)伯克希尔(ěr)在一个季度内(nèi)快(kuài)速买入卖出台积电的原因(yīn)。在问答环(huán)节(jié)，巴菲特对此进行了(le)说(shuō)明，在他看来(lái)台积电是世(shì)界范(fàn)围内管(guǎn)理(lǐ)最完善且(qiě)最(zuì)重要(yào)的公(gōng)司之(zhī)一，即(jí)使是(shì)5至20年后(hò那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲u)也不(bù)会变(biàn)。

　　“我重估(gū)过，尽(jǐn)管很多人想要提高美(měi)国的芯(xīn)片产能，但(dàn)我(wǒ)认为，它只能留在(zài)（中国）台(tái)湾地区。我(wǒ)们通(tōng)过(guò)Allegheny购买的一家子公司参与(yǔ)了亚利桑那州的部分芯片(piàn)工(gōng)作，但至少在我看来，目前(qián)我们(men)没有一家公司可以(yǐ)与台积电(diàn)比拟，这家公司(sī)拥有非凡(fán)的领导地位。何况它们还拥有一位91岁(suì)的创始人，这家公司非常棒。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高估了自己，

　　可(kě)他是(shì)天(tiān)才

　　有(yǒu)观众(zhòng)问巴菲特，你是(shì)否认为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克高估了(le)自(zì)己？巴菲特(tè)的回答是(shì)，“是的，我认为埃(āi)隆·马斯(sī)克高(gāo)估(gū)了自己，但他(tā)很有(yǒu)才华。所以(yǐ)，他高估了一个不需要高估就能成(chéng)为天(tiān)才的人。他真的很聪明(míng)，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成(chéng)一些（伟大的）目标，他喜欢接受不可能的目标。我们(men)的(de)不(bù)同之处在于，我想(xiǎng)要的不(bù)多(duō)，我在寻找简单(dān)、确定性高的工作，我不想(xiǎng)要那么(me)多的失败。但埃隆·马斯克(kè)需要(yào)狂热(rè)，致力于解决不可能的问题。我喜欢我(wǒ)现在的(de)生(shēng)活(huó)方(fāng)式(shì)，我不喜欢和他在一起，他也不喜(xǐ)欢和(hé)我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽(qì)车即(jí)将大获成功，

　　但我(wǒ)并不喜欢

　　关于新能(néng)源和汽车厂(chǎng)商，巴菲特表(biǎo)示，“很长一段时间内(nèi)，我和(hé)查理都觉得(dé)，汽(qì)车行业太艰(jiān)难(nán)了。例如福特汽车公司，曾经亨(hēng)利·福特看起来(lái)拥有(yǒu)整个(gè)世界，但20年后，他们正在赔钱(qián)。前几天，我(wǒ)读了通(tōng)用(yòng)汽车公司1932年的年度(dù)报告，其中显(xiǎn)示(shì)，他们有(yǒu)19000个(gè)经销商，而当时人口大约是(shì)1.2亿左(zuǒ)右(yòu)。现在(zài)美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个经销商(shāng)。此外，美国的汽(qì)车公司(sī)还会面(miàn)临来自世界各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道，“但事实也并(bìng)非(fēi)如(rú)此，法拉(lā)利(lì)就(jiù)处于(yú)一个特殊的位(wèi)置。虽然我们觉(jué)得，汽车不是一个吸引人的行业，但电动汽车(chē)即将(jiāng)大获成功。现(xiàn)在(zài)它带来了巨(jù)大的成本(běn)和巨大的(de)风险，但我不喜欢巨大的资金成本和(hé)巨(jù)大的风险。”

　　关(guān)于新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能持怀疑态(tài)度

　　在回答新加坡投(tóu)资(zī)者关(guān)于人工智能的(de)问题(tí)时，芒格表示，如果你到(dào)中国的比亚迪工厂(chǎng)去看一看(kàn)，会发现自动化操作程(chéng)度非常高，但我还是觉得(dé)用人(rén)可能更(gèng)好，因为人工智能并不能取代很多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人(rén)工智能虽然可以做(zuò)一些令人惊(jīng)奇的事情，比尔盖(gài)茨也曾带我去看微软的产品，但这类产品仍不完善，譬如目前还不能讲(jiǎng)笑(xiào)话。发(fā)明AI的初衷是好的，但很(hěn)多(duō)事(shì)情(qíng)是(shì)不(bù)能掌控的(de)。人工智能(néng)可以(yǐ)改变全世界(jiè)，但(dàn)它并(bìng)不能改变人类的(de)思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额(é)收益的机会在降低，

　　但总(zǒng)会有新技术创(chuàng)造新(xīn)机会

　　巴菲特说，“现在赚(zhuàn)取超额收益的机会(huì)在相对降低(dī)，但这并不代表没有投资(zī)机会。从1940年(nián)到(dào)现在，无论汽车、工业、飞机以及能源等(děng)领(lǐng)域都有新的(de)改(gǎi)变，新的事物永远在不(bù)断出现，而且会取代一些原有的(de)技术，因此(cǐ)，在这(zhè)其中会存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特(tè)：伯克希(xī)尔在(zài)新能(néng)源方面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针(zhēn)对新能源前景(jǐng)，巴菲(fēi)特说，“之(zhī)前买(mǎi)下伯(bó)克(kè)希尔能源这家公(gōng)司(sī)，就(jiù)是希望(wàng)能够帮(bāng)助解决一些环境(jìng)方面的问(wèn)题。从传统能(néng)源向新能源(yuán)的转变，我们在这个方面(miàn)做(zuò)了(le)非(fēi)常多(duō)的投入。不过，现(xiàn)在(zài)做的还远(yuǎn)远不够。”更多(duō)精彩观点请关注证券市场红周(zhōu)刊(kān)公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非保险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔表示(shì)，“我们现在正在经历能源(yuán)行业的变革，全(quán)球都是如此，我们有3家美(měi)国的公共事业公司(sī)，我(wǒ)们希望能够在全国(guó)的每(měi)一(yī)个州制(zhì)定不同(tóng)的(de)计划，然后(hòu)将(jiāng)这些计(jì)划进行整合。我们也将我们的目(mù)标进行了同步规(guī)划，我们希(xī)望2030年的(de)碳足迹与2005年相(xiāng)比能够降低(dī)50％。这是我们在公共事(shì)业方面希望能(néng)够取得的成绩(jì)，但这(zhè)个过程(chéng)是不容易(yì)的”。

　　关(guān)于美(měi)国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件(jiàn)引发的蝴蝶效应

　　会(huì)扰乱(luàn)世界金融体(tǐ)系(xì)

　　在针对投资者提出(chū)的硅谷银行破产事件会(huì)带来怎样(yàng)的经(jīng)济后(hòu)果时(shí)，巴菲特表示，这是灾难性的，即使联(lián)邦存款(kuǎn)保险公司的限额(é)是25万(wàn)美元，这(zhè)是法令的规定，但这不是美国的行为方(fāng)式，就像(xiàng)他们不会让(ràng)债务上限(xiàn)导致世界陷入混乱(luàn)一样。他判断FDIC不会有人愿意公开向美国公(gōng)众解释为什么只有25万(wàn)美元有“存(cún)款(kuǎn)”保险，这次事件(jiàn)引(yǐn)发的后续问题会扰(rǎo)乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存款挤兑感(gǎn)到担(dān)忧，

　　这是不应该发生(shēng)的

　　巴菲特说，“银行业(yè)一直以来的情况(kuàng)都非常相似，恐(kǒng)惧总(zǒng)是会传染的，我父(fù)亲在1931年因为银(yín)行挤兑而(ér)失去了(le)工作。不过(guò)，这(zhè)些年来，银行系统发(fā)生了(le)很大变化(huà)。二战后的那一年(nián)，有多达2000家银(yín)行倒闭，也是在那时(shí)，我们(men)做了(le)一件非常明智的事情，就是成立(lì)联邦存(cún)款保(bǎo)险公司。现在(zài)已经是2023年了(le)，人(rén)们仍（对银行(xíng)挤(jǐ)兑）感到担忧，这(zhè)是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则(zé)

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋予了(le)制定保证金要求的责任。他们改变了很多(duō)次(cì)保证金要求，因为我们(men)都知(zhī)道，借了很(hěn)多钱的人会给银行系统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解决(jué)不了(le)财政问题(tí)

　　由于美联储投放(fàng)的天量流(liú)动性，引发了严重(zhòng)的通货(huò)膨胀，市场(chǎng)普遍在(zài)批评美联(lián)储(chǔ)失(shī)职。不过，巴菲特却认为，问(wèn)题不在美(měi)联储(chǔ)，“他们(men)无法解决(jué)财政问题，他们正在履行(xíng)其(qí)职能(néng)。现金也不是垃圾(jī)。”

　　不过芒格对此也不很乐观(guān)，他(tā)表示(shì)，我们(men)在第(dì)二次(cì)世(shì)界大战中付出了代价(jià)。我(wǒ)们每个人，包括学校(xiào)的(de)孩子(zi)和其(qí)他人，也(yě)包括我(wǒ)自己。我们购(gòu)买了最(zuì)初所(suǒ)谓的战争债(zhài)券、国防(fáng)债券和储蓄债(zhài)券等(děng)等。如果不停印(yìn)钞票，我无法预计宏观环境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国银行危(wēi)机：

　　银(yín)行可以有(yǒu)新(xīn)发明(míng)，但(dàn)要恪守旧的价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可以有各种各样的(de)新发明，但它需(xū)要(yào)有旧(jiù)的价值观。我们不知道会(huì)发生什(shén)么(me)，因为(wèi)在(zài)目(mù)前的情况下(xià)，可能会发生(shēng)很多事情。你必须有惩(chéng)罚，打击那些制造问题的人。如(rú)果他们承(chéng)担了(le)不该承担的风险，如果(guǒ)你要改变人们未来的行为方式，风险就必(bì)须(xū)落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特(tè)：50多年前，

　　我(wǒ)们准备买下许多银行

　　巴菲特说(shuō)，“如(rú)果你遵循健(jiàn)全的(de)银(yín)行投资方(fāng)法(fǎ)，不做别(bié)人做的(de)一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)性事情，银行(xíng)可能是一个非常不错(cuò)的投资。最(zuì)初在1969年，查理和我以1900万美元投(tóu)资了一家银行。如(rú)果1970年的《银行控(kòng)股公司修正法(fǎ)案》没(méi)有通过，我(wǒ)们(men)最(zuì)终可(kě)能会拥(yōng)有许多银行，而(ér)不是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货币失去信心，

　　这不(bù)会是(shì)一个好现(xiàn)象

　　针对去美元(yuán)化与“放(fàng)水”，巴菲特说(shuō)，“美元是储备(bèi)货币，我看(kàn)不(bù)到任何其(qí)他货币能(néng)够取代它(tā)。我觉得(dé)没人能(néng)理(lǐ)解现在的(de)情(qíng)况，只有鲍(bào)威尔（美联储主席）可(kě)能比我们更清(qīng)楚(chǔ)，但是他也不能完全控制我们的财政政策。当(dāng)疫情发生的(de)时候，并没有人知道需要印多少数额的货(huò)币才能解决问题(tí)，而直到它(tā)失控。人们会对(duì)货币失(shī)去信(xìn)心，他们的行为方式可能(néng)会完全不同。我们无(wú)法预(yù)测(cè)，但我们知(zhī)道这不是一(yī)个(gè)好现象”。

　　关于大(dà)周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一家(jiā)保险公司

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，过去10年，虽(suī)然有很多上市公司涉及保险业务，但没(méi)有一家是自己(jǐ)愿(yuàn)意去投的(de)。虽然有人诟病(bìng)盖可保险已经是(shì)一家技术公司，但(dàn)在我(wǒ)们看来，其依然是(shì)一家保险公司。他同时解释，盖可在技术方面需要做的工作要比(bǐ)想象的多很多。

　　作(zuò)为政府雇员保险(xiǎn)公司，盖可第(dì)一季度业绩表现得非(fēi)常好，这(zhè)背后有两个原(yuán)因(yīn)，首(shǒu)先(xiān)是(shì)减少了前一年的保险准备金，其次一(yī)季度还(hái)是汽车保险的旺季，此(cǐ)外(wài)在(zài)远程信息(xī)处理方(fāng)面，盖可也取得了长足的(de)进(jìn)步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业地产领域

　　从来就不特别(bié)活跃

　　在回答(dá)有投资者(zhě)提出的商业地产(chǎn)损失情况有多严重，和伯(bó)克希尔是否会在(zài)商业地产领域更活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希尔在商业地(dì)产(chǎn)领域从来(lái)不是特别活跃，因此也(yě)不会受(shòu)到不良(liáng)贷款等一系列负面因素(sù)影响。

　　但美国和世界很多地(dì)方市中心的空洞化(huà)却是非常(cháng)严重的，它(tā)会影响很多人。建筑不(bù)会消失(shī)，但所有者会(huì)变(biàn)化，人们总(zǒng)是(shì)喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的重点是

　　以(yǐ)安全的方(fāng)式恢复长期运营

　　在回答有投资者提(tí)出的伯(bó)灵顿北方圣(shèng)太菲铁路(lù)公(gōng)司(sī)面临的(de)机遇和(hé)挑战时？巴菲特(tè)表示，他密切关(guān)注(zhù)这一(yī)团队的(de)运营指(zhǐ)标，其(qí)中不仅有美(měi)国的铁(tiě)路，而(ér)且(qiě)还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确(què)实(shí)经历(lì)了一段困难时间，但(dàn)好在我们走出疫(yì)情和供应方面的挑战(zhàn)，不(bù)过还面临劳(láo)工(gōng)问题和其他一些问题。我们的(de)团(tuán)队优先考虑(lǜ)的(de)是恢(huī)复铁路的长期运营，而不是短(duǎn)期专注于在(zài)20年内达到某一(yī)运(yùn)营(yíng)指标，要长(zhǎng)期为客户提供可(kě)持续的(de)优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情(qíng)绪化投(tóu)资决定

　　在回(huí)答有没有因(yīn)为情绪作(zuò)出错误的投资决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽然(rán)在(zài)生活中(zhōng)谁都不(bù)想成为一个没(méi)有(yǒu)感情的人，但肯定想在做投(tóu)资(zī)或商业决定时成为一个没(méi)有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并创(chuàng)造了

　　超过(guò)5000亿美元的股东(dōng)权(quán)益(yì)

　　巴菲特强(qiáng)调：“如果我们拥有更多(duō)的(de)企业，企业赚(zhuàn)更(gèng)多的钱，作为(wèi)股东的份额，作为伯克希尔的所有(yǒu)者(zhě)，每年都在增加(jiā)，而投(tóu)资者不需要花(huā)任(rèn)何钱。我们投资并创(chuàng)造了超过5000亿美元的股(gǔ)东权益(yì)和超过(guò)300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我们收购的(de)机会是非常有限(xiàn)的

　　关于(yú)是否对持有(yǒu)的超(chāo)过1000亿(yì)美元的现金充满(mǎn)信心？巴(bā)菲特回答道，为什么要(yào)派发现(xiàn)金？我们(men)感兴趣的(de)、真(zhēn)正想做(zuò)的(de)是收购(gòu)伟大的企业。我们(men)可(kě)以做到以500亿或750亿(yì)美元(yuán)的价格，收购一(yī)家价值1000亿(yì)美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我们一样达成交易。2008年(nián)我收购了一大(dà)堆(duī)公司，这种(zhǒng)事情会再次发生。但问题是(shì)，我们收购的机会是非常有限的，所以当(dāng)一(yī)家好公司面临被卖掉的时候，我们需(xū)要(yào)足够的资金。但我们的股东可(kě)能(néng)会把股票卖得太便宜，而且无法做什么让股价稳步上(shàng)涨。我(wǒ)们(men)有足(zú)够(gòu)的钱(qián)，我们正在(zài)用我们(men)所拥(yōng)有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀(jué)是(shì)洞悉(xī)消(xiāo)费者(zhě)的行为

　　关于公司如何在短期利(lì)润和长期防御(yù)能力之间(jiān)做(zuò)出选择？巴菲特(tè)对此表示：“我们不关心季度预算是否达标，我们感兴趣的是，永远拥有(yǒu)一个(gè)美好的事业(yè)。好的企业不多(duō)，但我(wǒ)们确实找(zhǎo)到了(le)一(yī)些，例如，当我们在1966年试图涉足(zú)百货(huò)商(shāng)店业务时，我(wǒ)们学到的(de)是(shì)，在奖品(pǐn)上(shàng)做图案绘制(zhì)，这可以算(suàn)是一件愚蠢的(de)事。我们一直在试图洞悉的(de)是消费者(zhě)的行(xíng)为，我们不(bù)能洞悉企业的技术趋势，如果能做到这点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿(ā)贝尔将接班(bān)！

　　关于(yú)投(tóu)资(zī)人关(guān)注的接(jiē)班人话题，巴菲特说，“格雷(léi)格•阿贝尔一定会继承我的工(gōng)作，当然现在我还在位，格雷格(gé)的主要价值是(shì)可以把一些事情做(zuò)得(dé)更好(hǎo)，或者去管理更多的事情(qíng)。阿(ā)吉特•贾(jiǎ)恩也(yě)会给他一些好(hǎo)的(de)建(jiàn)议，但格雷(léi)格是做出最终决定的那个人。未来我们还需要更多的优(yōu)秀人才，去涉(shè)及更多的业务。如果这些人不足够聪(cōng)明，我们是绝不会让他们(men)接替我(wǒ)们做任(rèn)何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的(de)优秀在于(yú)从不会频繁更换经(jīng)理人

　　查理•芒(máng)格(gé)表示，“伯(bó)克希尔有很多(duō)很优秀的经理人，相对其他(tā)大型公司(sī)，伯克希尔之所以能够做的更(gèng)好原(yuán)因(yīn)之(zhī)一，是从不会(huì)频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴(bā)菲特的认(rèn)可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的(de)地位(wèi)无可取代

　　沃伦•巴菲特(tè)说(shuō)，“阿吉特(tè)•贾恩(ēn)是全球选出的十大最佳保险经理人之一，他的地位无可取代。阿吉特(tè)从不会去尝试改变一个体系(xì)，而总是会去改(gǎi)善一个体系。我很享受与他交(jiāo)流，以前我(wǒ)们每天都会聊天(tiān)，现在没有(yǒu)那么频繁了，但他绝(jué)对是世界上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透(tòu)露到访日本(běn)五大商社

　　是(shì)为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何(hé)到(dào)访日本(běn)，并参观五(wǔ)大(dà)商社(shè)。“我去(qù)那里的部分原因，是为了(le)把格雷格介绍给那些(xiē)生意伙伴(bàn)。至于那些企业，让人(rén)感到(dào)非常惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格(gé)雷格补充(chōng)道，“我们确实希(xī)望(wàng)和(hé)（那(nà)些(xiē)企业）有长期合作的机会。它们是一(yī)些令人难以置信的(de)投资机会，一直(zhí)是非常(cháng)好的(de)投(tóu)资机会。我很喜欢这些公司的文化(huà)和历史。我们对五大商社(shè)的两天(tiān)走访是(shì)非(fēi)常棒的。”

　　伯克希(xī)尔(ěr)未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展(zhǎn)望百年后的伯克希(xī)尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为社会带来幸福感

　　在问答环节，巴菲特提出(chū)了一百年后伯克希尔的发(fā)展(zhǎn)愿(yuàn)景，他说(shuō)，希望这(zhè)家公司仍能被股东们眷顾，并(bìng)且为社会带来幸福感(gǎn)，拥(yōng)有无(wú)限的资本和(hé)大量的(de)人(rén)才(cái)。“就(jiù)像格雷厄姆1949年写下的书时至今日依然畅销且屹立不倒(dào)一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会(huì)比大部分(fēn)公司都(dōu)要多

　　巴菲特表示，“伯(bó)克希尔被认为是一(yī)个国(guó)家(jiā)的资(zī)产(chǎn)而非(fēi)负债，以往记录已经说明了这(zhè)一点。未(wèi)来12~15年，伯克希尔(ěr)的资(zī)本还(hái)是会(huì)比大部分公司都(dōu)要多，也仍(réng)然可以(yǐ)在国家的经济中投入(rù)非常多的钱，带来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回(huí)购不会停

　　巴菲特说，“相信在格(gé)雷(léi)格继任后，他(tā)仍会做(zuò)出与现在相同的股票回(huí)购决(jué)定。”

　　伯(bó)克(kè)希尔哈撒(sā)韦非保险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔补充(chōng)道：“沃伦(lún)和查理定下(xià)了非常优秀的(de)回购计(jì)划框架，我会继续沿用，因为(wèi)股票(piào)回(huí)购将同时对(duì)股东和公司自身的运(yùn)营产(chǎn)生(shēng)益处(chù)，如(rú)果(guǒ)资本(běn)足够(gòu)且股(gǔ)票很有吸引(yǐn)力，那么为什么不通过(guò)回购(gòu)来提升单股内在价值呢？因此当时机来临，我们会成为(wèi)活(huó)跃的(de)股票(piào)回购方(fāng)。”

　　谆谆(zhūn)人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己写讣(fù)告，

　　并逆(nì)向行动，人生的路就清晰了

　那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲　在回(huí)答关(guān)于(yú)遗产(chǎn)规划(huà)的问题时，巴菲(fēi)特说，在伯克希尔，只要把(bǎ)某几只(zhǐ)股票拿(ná)好就行，但这并不适合所有人。如(rú)果你想要(yào)你的孩子拥有某种价值观(guān)，重要(yào)的(de)是：你(nǐ)要践(jiàn)行(xíng)这(zhè)样(yàng)的价值(zhí)观，并和他们谈论这个价值观，从他们出生起，他们(men)就在学习你(nǐ)。“你的意(yì)志与此有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果(guǒ)你想弄(nòng)清楚如何度过这一生，你可以写一下讣告(gào)，并进(jìn)行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴(bā)菲特：

　　我年事已高(gāo)但没有写过遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之前观察过很多富裕家庭，它们(men)在(zài)财产规(guī)划分(fēn)配(pèi)上都存在各自的问题(tí)。我年(nián)事已高，可我并没有签过遗(yí)嘱，因(yīn)为签订遗嘱需(xū)要孩子(zi)的理解(jiě)以及他们的建议。这(zhè)件事情对于(yú)孩子而(ér)言(yán)，在20岁和60岁的不同时期来做(zuò)，效果是不一(yī)样(yàng)的(de)”。

　　在他(tā)看来，过早向孩子宣告遗嘱(zhǔ)会绑架(jià)他们的成长。“有一些人(rén)完全不向(xiàng)他们的孩子(zi)透露任何遗嘱(zhǔ)有(yǒu)关(guān)的事(shì)情，而有些人则(zé)用遗嘱去绑架孩子的(de)成长。当过早地(dì)向孩子(zi)宣读(dú)遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他们知道遗(yí)嘱上的(de)内容——这(zhè)在以后(hòu)会很难更(gèng)改，我认为这是(shì)家长犯下的一个(gè)巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享成功的秘诀(jué)：

　　活到老学到老(lǎo)，并(bìng)学会感恩(ēn)

　　会上，查理(lǐ)·芒格(gé)说，“成(chéng)功很简单，比如花钱要量入为出，花的钱要(yào)比赚的钱(qián)少；避免身边有(yǒu)能量(liàng)的人和活动；要活到老(lǎo)学到老(lǎo)，要学会感恩。如果你能做到这一切，那你一定会成功。如果做不到，成功就需(xū)要更(gèng)多的运气(qì)，当然，你一定不要把自己的命(mìng)运都押宝在(zài)运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自(zì)己(jǐ)喜欢(huān)的人一起工作(zuò)，业务中没有困难

　　巴菲特(tè)说，“我们的业务(wù)中(zhōng)没有(yǒu)困难，我们都非(fēi)常热(rè)爱(ài)自己的事业。每天早(zǎo)上起床时，我都感(gǎn)觉非(fēi)常(cháng)棒。和一(yī)群我喜(xǐ)欢(huān)的人一起工作，彼此欣赏对方，而且(qiě)我上(shàng)班(bān)通勤也只(zhǐ)需要约5分钟(zhōng)的路(lù)程，这是非常(cháng)理想的(de)工作(zuò)环境(jìng)，没有什么能(néng)比这(zhè)更美妙(miào)的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常关注《聪(cōng)明的投资(zī)者》

　　在亚马逊(xùn)的排名

　　股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲特再度(dù)提(tí)起本·格雷厄(è)姆(mǔ)在投资(zī)上对他产生的积极(jí)影响，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在他的书中写下一些(xiē)非(fēi)常有说服(fú)力(lì)的话(huà)，告诉我我在过去8、9年(nián)间所(suǒ)从事和热(rè)爱的工作都是(shì)错误(wù)的。我看了这(zhè)本(běn)书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论他(tā)的想(xiǎng)法是否(fǒu)正确，我(wǒ)都(dōu)非常喜欢，甚至还不(bù)时(shí)去亚马(mǎ)逊看看这本(běn)书的(de)排名，它一直(zhí)在畅(chàng)销(xiāo)榜上排在差(chà)不多第300名或第350名的(de)位置。试想下，到哪里再找一本书在(zài)其领域里(lǐ)具有这样(yàng)持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲