今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块(kuài)又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)认真地还是认真的写作业，认真的与认真地及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有(yǒu)业(yè)内(nèi)人(rén)士表示(shì)，中(zhōng)证国新(xīn)央企主题(tí)系(xì)列指数有助于资本市场(chǎng)从科(kē)技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服(fú)务(wù)央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本(běn)市场(chǎng)做强做优做大，提升(shēng)市(shì)场影响力(lì)、号召力(lì)，切实促(cù)进央企上市公司(sī)实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元的首发(fā)募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促进(jìn)央企估值回(huí)归(guī)”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为(wèi)进一(yī)步探索(suǒ)建立中国特色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合(hé)理水(shuǐ)平(píng)。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在(zài)多(duō)位(wèi)业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为产品发(fā)行预(yù)热(rè)。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各(gè)方(fāng)对(duì)此也(yě)比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在(zài)不(bù)少央企主题(tí)基(jī)金，因(yīn)此预(yù)计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参(cān)与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身(shēn)就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同(tóng)时(shí)降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士也(yě)预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目(mù)前市(shì)场上(shàng)非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市(shì)场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续申报了(le)21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构(gòu)，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这(zhè)一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉(jiā)实(shí)则(zé)上报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企(qǐ)特色(sè)指(zhǐ)数、分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年(nián)11月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易会满(mǎn)提出(chū)“探索建立具有中(zhōng)国特色(sè)的(de)估值体系(xì)，促(cù)进市(shì)场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来(lái)发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市(shì)场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功能(néng)的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经(jīng)济(jì)发(fā)展(zhǎn)的重要(yào)基(jī)础。因此，看准“中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑的(de)机遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域的产品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系(xì)，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各类(lèi)因(yīn)素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示(shì)，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三(sān)是央(yāng)企引领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完善中国(guó)特色现(xiàn)代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基(jī)础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业(yè)总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发(fā)展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公(gōng)司质量的提(tí)升或将成为央(yāng)国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基(jī)金经(jīng)理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期(qī)投资(zī)价值(zhí)，或更(gèng)符合机(jī)构(gòu)投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需(xū)求。在中国特(tè)色估值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报(bào)指数是什么？

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业(yè)、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前(qián)十大成份股权(quán)重合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于(yú)主流指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)出(chū)更(gèng)低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本是(shì)5月(yuè)15日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投资(zī)者可选择网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用(yòng)来看，在认购金(jīn)额(é)低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后(hòu)续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多(duō)家公司后续将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投(tóu)资(zī)部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添(tiān)富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了(le)双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还(hái)是(shì)纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确(què)表示今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续把握国(guó)企价值重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革(gé)的投(tóu)资主线(xiàn)更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估(gū)值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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