近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的(de)“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融(róng)资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本(běn)和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司(sī)（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发(fā)展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩(cǎ位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念i)红线的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有(yǒu)进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合(hé)出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(w位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念én)化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷(juǎn)而来，资(zī)本(běn)也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集(jí)团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的(de)市(shì)场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)分析(xī)与(yǔ)未来投(tóu)资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演员的(de)不确定(dìng)性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)未来(lái)想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念业(yè)作为大文(wén)娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇(yù)的原因。

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