今年以来，港股走势可(kě)谓(wèi)一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场已经(jīng)进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面，看好政(zhèng)策(cè)优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度港股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅加仓向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方(fāng)向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微(wēi)升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的(de)港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理在一(yī)季度加大了(le)对(duì)港股的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十只港股(gǔ)为(wèi)中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电(diàn)力(lì)股(gǔ)份、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化(huà)及贸易(yì)、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持(chí)有基金基(jī)金经理(lǐ)史博在(zài)一季(jì)度中表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升(shēng)，3月(yuè)中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据(jù)以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国(guó)内(nèi)政(zh向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害ne-height: 24px;'>向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害èng)策积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的(de)代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区(qū)域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和算法的整合能力，通过(guò)推出(chū)人工智能相关模型及应用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和(hé)算(suàn)力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于(yú)中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济的环比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由(yóu)于(yú)基数效应(yīng)，下半(bàn)年港(gǎng)股盈(yíng)利同(tóng)比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对(duì)较(jiào)高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍(réng)将受到(dào)一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业(yè)前期(qī)涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而上(shàng)的方(fāng)式生(shēng)物医药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎(yíng)来(lái)收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流(liú)动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈利(lì)与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的(de)机会(huì)：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球(qiú)投(tóu)资(zī)的(de)主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本(běn)增效优的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望受(shòu)益(yì)于经济(jì)复苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司有长期(qī)的前沿(yán)技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期(qī)中上行风险显著大于(yú)下行风险的(de)行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续(xù)性(xìng)超预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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