昨天深夜(yè)，美国债务上(shàng)限(xiàn)谈(tán)判突然中止！

　　当地时(shí)间周五上午，美(měi)国共和党债务上限谈判(pàn)代表格雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会议开(kāi)始后不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻，目(mù)前谈判(pàn)处于“暂停(tíng)”状态(tài)。格雷夫(fū)斯强(qiáng)调，他不知道双(shuāng)方是否会在(zài)周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的(de)消(xiāo)息传出后，三大美股指集体转跌。

　　不过(guò)，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔传出了有望暂停加(jiā)息(xī)的鸽(gē)派信号。鲍威尔(ěr)称，银行业的压力(lì)可能影响联(lián)储的利率路径，若源于银行业危机的信贷环境收紧导(dǎo)致(zhì)经济放缓，美联储可能不必让利率升到(dào)原应有的高位(wèi)。

　　交易员目前预计(jì)，美联储6月份(fèn)加(jiā)息25个(gè)基点的(de)可(kě)能性为(wèi)22.4％，低于一天前(qián)的(de)35.6％，与此同时，交易员(yuán)预计美联储(chǔ)下月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区间的可(kě)能性(xìng)为(wèi)77.6％。与美(měi)联(lián)储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔的讲话相比，交易员(yuán)似乎更受债(zhài)务上限事态发展的(de)影响。

　　鲍威(wēi)尔讲话(huà)期(qī)间，美股(gǔ)跌幅收(shōu)窄；美债价(jià)格跳涨、收益率跳(tiào)水，对利率前景敏感的两年期(qī)美债收益率迅速远离他讲话前所创的两个月来(lái)高位，一度较高(gāo)位回落(luò)超过(guò)10个基点；美元指数刷新日低，加速(sù)跌离周(zhōu)四所(suǒ)创(chuàng)的3月末以来(lái)高位。鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)结束后，美债收(shōu)益(yì)率逐步回升，全天攀(pān)升(shēng)收官，美股和美(měi)元的跌势未(wèi)改(gǎi)。

　　最(zuì)终，美股(gǔ)周五高开低走(zǒu)，受债务(wù)上限谈判暂停(tíng)拖累三大(dà)股(gǔ)指盘(pán)中(zhōng)转跌，道(dào)指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热(rè)门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属(shǔ)大多上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌各异(yì)寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册。伦镍跌超4％，在上(shàng)周跌超9％后继续领跌，和跌(diē)近3％的(de)伦锌连跌两(liǎng)周。而(ér)伦锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转三(sān)周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致(zhì)持平一周前水(shuǐ)平，都止住(zhù)四周(zhōu)连(lián)跌之势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一周(zhōu)以来最(zuì)大周跌幅(fú)，在连(lián)涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美(měi)元(yuán)/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶(tǒng)。本周美(měi)油累(lèi)涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终(zhōng)结四周(zhōu)连跌(diē)。

　　北京时(shí)间今晨(chén)六点(diǎn)，有最新消息称，美(měi)国白宫谈判代表已抵达会场，准(zhǔn)备继(jì)续进行(xíng)债务上限谈判。

　　美国国会(huì)众议院议长麦(mài)卡锡(xī)表示，共(gòng)和党人将于北京时间今天上午重返谈判桌，恢复(fù)债务谈(tán)判。麦卡锡(xī)称(chēng)，动用宪法第14修正案来绕开债务上限解(jiě)决(jué)不了任何问(wèn)题(tí)，将阻(zǔ)止拜登推(tuī)动的增加政府开支行动(dòng)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，美(měi)国(guó)财政部现(xiàn)金余额截至(zhì)5月18日进一步降至573亿美元。截至(zhì)5月17日(rì)，美国财(cái)政部财政紧(jǐn)急措(cuò)施(shī)余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于(yú)2％目标，鉴于信贷压力(lì)可能无需继(jì)续(xù)加息(xī)

　　当地时间周五（北京时间今天(tiān)凌(líng)晨），美联储(chǔ)主席鲍威尔出席名为“货(huò)币政策观点”的小组讨论。市场关注(zhù)他提供(gōng)的利率路(lù)径线索(suǒ)。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)强(qiáng)调(diào)，“美国通胀远远高于(yú)我们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失败(bài)，将造成漫长的痛(tòng)苦(kǔ)。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定是(shì)经(jīng)济保持强劲的根基(jī)。

　　但(dàn)鲍(bào)威尔同时(shí)发表鸽派信号(hào)称，自(zì)己倾向(xiàng)于支持6月会议暂(zàn)不(bù)加息，而且银行业危机(jī)导(dǎo)致的信贷条件收紧，可(kě)能意(yì)味着美联储(chǔ)峰值利率(lǜ)将(jiāng)低于预期：“鉴于信贷压(yā)力可能对经济增长、就业和通胀造成(chéng)的(de)负面影响，可能无需（继续(xù)）加息至那么高的水平(píng)就能成功打(dǎ)压(yā)通胀。美联储在收(shōu)紧货(huò)币政策(cè)方面已取得长足(zú)进步(bù)，政(zhèng)策立场现在(zài)是对经(jīng)济(jì)增长具有限制性(xìng)的。做太(tài)多(duō)与(yǔ)做太少的(de)风险正(zhèng)变得更加平衡。我们(men)面临(lín)着迄今为止收紧政(zhèng)策的效应滞后，以及近期银行业压力导致的信贷(dài)收紧程(chéng)度等多重不确定性。有(yǒu)鉴于(yú)此，美联储有(yǒu)能力观(guān)察更多数(shù)据和未(wèi)来前景的演变(biàn)，然后再决定可能需要提高多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强调季度经(jīng)济预测(cè)的(de)准确度通常存在挑战，他上述(shù)提到的观点(diǎn)及其能实现的程(chéng)度也都存在不确定性，理(lǐ)由是“未来前景面临着历史(shǐ)性(xìng)高企的不(bù)确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚(shàng)未就货(huò)币政策应进一(yī)步(bù)收紧多少(shǎo)而(ér)作出决(jué)定。”

　　有分析(xī)称(chēng)，这说(shuō)明银行业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的(de)利率(lǜ)路径信号(hào)。“新(xīn)美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点(diǎn)明银行(xíng)业压(yā)力(lì)将(jiāng)影(yǐng)响货(huò)币决(jué)策。

　　产业(yè)供(gōng)需结(jié)构预期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期(qī)纯碱和玻璃(lí)期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合(hé)约触(chù)及跌停。昨日盘(pán)后(hòu)，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费标准调(diào)整(zhěng)为3.5元/手(shǒu)。

　　究其(qí)原因，宝城期货研究所(suǒ)负(fù)责人闾(lǘ)振兴表示，主要有三方面：一是产业供(gōng)需结构(gòu)预期转弱(ruò)；二是宏观环(huán)境不乐观；三是交易者(zhě)在对冲(chōng)操作中将纯(chún)碱玻璃作为空(kōng)头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都(dōu)偏弱，但南(nán)华(huá)研究院能化分析师李嘉豪认(rèn)为，各自(zì)的(de)原(yuán)因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要(yào)原因在于(yú)远兴投产(chǎn)的(de)消息面刺激(jī)，使得(dé)盘面出现较(jiào)大跌幅。除(chú)此之外(wài)，本周检修量增(zēng)加，库存依旧累库，可(kě)见下游的持货意愿(yuàn)依(yī)旧(jiù)较差。纯碱(jiǎn)上周到港5万(wàn)吨，对供需关系(xì)也存在一定的影响。在现货松动、投产预期、库存(cún)累库的影响(xiǎng)下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原因在于前期(qī)（3月和4月）需求(qiú)较旺，下游补库(kù)至环比高(gāo)位。”他说，短期价格松动，中下游的备货情(qíng)绪出现一定的谨慎或者恐高的情形，因此(cǐ)产销出现了(le)较为(wèi)明显的下滑。在(zài)现(xiàn)货松动、产销较弱(ruò)的(de)局面(miàn)下，玻璃(lí)的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从(cóng)产(chǎn)业供需结构看(kàn)，浙商期货分析师江文敏具体介(jiè)绍，纯碱方面，近(jìn)期主要市场交易点是远兴(xīng)能源新增(zēng)投(tóu)产(chǎn)。昨日，远兴能源1号线(xiàn)正式(shì)点(diǎn)火，新增(zēng)天然(rán)碱产能150万吨(dūn)，后(hòu)续2号线原(yuán)计(jì)划于6月点(diǎn)火投产，产(chǎn)能为150万吨(dūn)天然碱，3A号线原计划(huà)于(yú)9月份出(chū)产品，产能为100万吨天然(rán)碱，3B号线原(yuán)计划于9月份出产品(pǐn)，产能为100万(wàn)吨天然碱和40万(wàn)吨小苏打(dǎ)。远(yuǎn)兴(xīng)能源(yuán)的天(tiān)然(rán)碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大量新增产能和低成(chéng)本纯碱的叠加作(zuò)用下(xià)持续走低，周五又逢(féng)远(yuǎn)兴能源点火(huǒ)的信(寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册xìn)息(xī)落(luò)地，市(shì)场看空情绪高涨，推(tuī)动(dòng)盘面下跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯碱的供需结(jié)构在9月(yuè)会发生变(biàn)化，这是市场早已预(yù)期的(de)，市场也(yě)已充分计价，这一(yī)点从(cóng)9月合约的深(shēn)贴(tiē)水(shuǐ)可(kě)以得(dé)到验证。在这(zhè)个供(gōng)需转宽松(sōng)的(de)预(yù)期(qī)下，产业链(liàn)开(kāi)始形(xíng)成负反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点从(cóng)近月合约(yuē)的跌幅和现货向期货回(huí)归的方式收(shōu)敛(liǎn)基差上可(kě)以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市(shì)场(chǎng)主要(yào)交易点是需求转(zhuǎn)弱(ruò)，供(gōng)应(yīng)上升(shēng)。因为(wèi)玻璃深(shēn)加工(gōng)厂缺乏(fá)强有力的(de)订(dìng)单(dān)支撑，5月(yuè)中(zhōng)旬(xún)订单天数为16.4天，与4月底相比减少(shǎo)0.1天(tiān)。深加工厂原片库存(cún)天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从(cóng)历史数据(jù)来看(kàn)，原片库存偏高，补库意愿相比4月(yuè)降低。从玻璃产销数(shù)据来(lái)看，5月(yuè)沙河地(dì)区产销数据平均为(wèi)65％，湖北地区(qū)产销数(shù)据平(píng)均为73％，华东地区产销数据(jù)平均(jūn)为82％，相比于(yú)3月及(jí)4月(yuè)的数据(jù)，5月份产销数据大幅下(xià)滑。5月还(hái)要新增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔量3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨，9月新增日熔(róng)量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较(jiào)弱(ruò)，主要是(shì)高库存(cún)和低需求(qiú)逻辑。”闾(lǘ)振兴(xīng)说，4月中下旬玻(bō)璃价格在去库逻(luó)辑下出现过(guò)反弹，但(dàn)反弹(dàn)后利(lì)润改善很多，加之终端(duān)表现(xiàn)并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从(cóng)宏观因素(sù)看，闾(lǘ)振兴(xīng)介(jiè)绍，在(zài)欧美经(jīng)济衰(shuāi)退预期、国内经济(jì)复(fù)苏不及预(yù)期的背景下，整个工业品价格承压，纯(chún)碱此前(qián)强势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部分市场资金在(zài)做强弱(ruò)对冲，而纯碱和玻璃正(zhèng)是(shì)空头配置，强(qiáng)化(huà)了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将持续

　　对于后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱主要关注检(jiǎn)修是否能带来现(xiàn)货价格短期的企稳(wěn)，但中长期价格下(xià)跌(diē)至成本(běn)线为大概(gài)率(lǜ)事件。“从商(shāng)品格局看，纯碱投(tóu)产(chǎn)后必然走向过剩，而短期检修的兑现(xiàn)有限，因此(cǐ)检修仅为长期趋势下的扰动(dòng)，商品从偏紧到过剩的周期中(zhōng)，价(jià)格趋势预计继续向下。”他说，对(duì)于玻璃，需要等待的则是中下游的(de)备货意(yì)愿何(hé)时能够起(qǐ)来：一是等待下游的原料库存消耗，二是对未来的需求(qiú)是否存在旺季的预期。短期来看，下游以(yǐ)消耗前期库存为主，需求缺乏(fá)弹性，价格预期偏弱(ruò)。后市关注在需求存在(zài)缺口的(de)情(qíng)形下，7月(yuè)订单是否依旧(jiù)具有连(lián)续性。

　　中期来(lái)看，闾振兴认为，除非价格开始冲(chōng)击成(chéng)本，或是供需上有重大改(gǎi)变，否(fǒu)则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还是要关注持仓的(de)变化，短线资金离(lí)场(chǎng)或(huò)使(shǐ)得(dé)低位波动加大。”他说，止跌可以关注两(liǎng)个指标：一是基差不(bù)再是以现货下(xià)跌(diē)方(fāng)式来修复；二(èr)是月(yuè)供需预期博(bó)弈相对明(míng)朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏表(biǎo)示，纯(chún)碱后(hòu)市仍(réng)将维持弱势，可(kě)重点(diǎn)关注(zhù)远兴(xīng)能源的后续(xù)投产进展(zhǎn)、碱价降价幅(fú)度。若远兴(xīng)能源后续投产推(tuī)迟，则盘面或将(jiāng)维(wéi)稳(wěn)振(zhèn)荡；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂(chǎng)大力挺(tǐng)价，则(zé)盘面(miàn)也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后市弱势也将继续保持，中长期则视终端需求变动(dòng)来判(pàn)断是否维持弱势，可重(zhòng)点关注寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册下游深加工订(dìng)单(dān)情况(kuàng)、地(dì)产(chǎn)施工端情况。若后期地产施工端主体封顶数量(liàng)较多，那么(me)玻璃的需(xū)求量将抬(tái)升，下游深加工订单数(shù)量也将因此抬升，盘面(miàn)或维稳。

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