中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥(yōng)有外(wài)资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除了面临(lín)行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则延(yán)续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用(yòng)、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无(wú)减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和(hé)运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资(zī)者，目标客群机构投(tóu)资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正式(shì)宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收购交(jiāo)易(yì)预(yù)计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的(de)合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协(xié)议(yì)和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议(yì)和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)下(xià)属控股子公司，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发(fā)现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式(shì)的(de)综合性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中(zhōng)国高端(duān)财(cái)富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个(gè)方(fāng)面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)将持(chí)续(xù)推(tuī)进私募(mù)股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的(de)研发(fā)，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的(de)运作(zuò)。私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态(shēn)圳分公(gōng)司(sī)财富管理(lǐ)业(yè)务，依(yī)托国家(jiā)对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划(huà)方面的业务(wù)，一(yī)方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选择(zé)及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对(duì)外开放的力度不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在境内设立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准设立(lì)，公(gōng)司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资(zī)本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰(fēng)、加拿(ná)大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感(gǎn)受到中国(guó)经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济(jì)和(hé)中国资本(běn)市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资本(běn)市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构等加(jiā)速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土(t真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态ǔ)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机(jī)构直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技对(duì)行(xíng)业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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