5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关(guān)部(bù)门收(shōu)到《关于调(diào)整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协(xié)定存款和通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通知存(cún)款则(zé)集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政策走(zǒu)向(xiàng)等(děng)，记(jì)者采访了招商基(jī)金研究部(bù)首席经济学(xué)家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安(ān)基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本(běn)轮(lún)调(diào)降更多是出于(yú)推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而(ér)言(yán)，存(cún)款利率下调(diào)有(yǒu)助(zhù)于减少存款定价的(de)无序(xù)竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行(xíng)普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。预(yù)计(jì)下半年货币(bì)政策不会出现急(jí)转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的(de)趋势

　　中国基金报(bào)记者：四(sì)大国有银(yín)行为何下(xià)调协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调(diào)降更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化(huà)大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制建立了存款利率市(shì)场化(huà)调(diào)整机制(zhì)，自(zì)律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收益(yì)率(lǜ)为代表的债券(quàn)市(shì)场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷(dài)款市(shì)场利(lì)率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去(qù)年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年(nián)4月(yuè)市场利(lì)率定价自律(lǜ)机(jī)制发(fā)布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行(xíng)、农(nóng)商行存款利(lì)率下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利(lì)率(lǜ)市(shì)场化改革(gé)推(tuī)进(jìn)背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银行近年(nián)息(xī)差不断下(xià)行。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续高增的(de)情况下，压降存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固(gù)定资产(chǎn)投资传(chuán)导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近年来市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实(shí)体经济综合融资成本不断下(xià)降，银行资(zī)产(chǎn)端收益下(xià)降较(jiào)为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好(hǎo)大(dà)幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和通知(zhī)存款介(jiè)于活期与定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机(jī)制对(duì)于活期存(cún)款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调(diào)整，本次(cì)将协定存款(kuǎn)与通知存款自(zì)律上(shàng)限下(xià)调也(yě)是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负(fù)债压力(lì)。

　　综(zōng)合(hé)各项因(yīn)素，银行从(cóng)自身经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势(shì)，通过自律机(jī)制协(xié)调调降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落实央(yāng)行(xíng)宽信(xìn)用的(de)政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国(guó)的存(cún)款利率管控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款(kuǎn)利率下(xià)限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存(cún)款利率下降，主(zhǔ)要是大行和(hé)股份行参与，今(jīn)年以来的(de)调(diào)整更多是延(yán)续去年(nián)9月这(zhè)一轮(lún)存款利率下(xià)调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今(jīn)年的经济(jì)背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居(jū)民超额(é)储蓄(xù)高增，实体融资(zī)需(xū)求有限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存款利(lì)率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期(qī)类(lèi)存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期银(yín)行(xíng)存(cún)款利率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是中小行(xíng)高息(xī)揽储(chǔ)的成本压(yā)力(lì)；另一方面，有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化，符(fú)合“不搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期(qī)和定期存(cún)款，实际上忽(hū)略(lüè)了(le)这些介于活期(qī)和定(dìng)期存款之间的存款(kuǎn)的利率调(diào)整，当下(xià)有(yǒu)必要一次性调整通知存款和(hé)协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率下调(diào)的有(yǒu)效性。银行一季(jì)度(dù)净息差水平(píng)均(jūn)创历史新低，上市银(yín)行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解(jiě)银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未(wèi)来(lái)大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对于4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度(dù)较大。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要进(jìn)一步观察(chá)5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息差(chà)压力(lì)增(zēng)大，控制(zhì)存款成本成为(wèi)当(dāng)务(wù)之急。中小银(yín)行或(huò)有动(dòng)力持续主动下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。因此银行降息(xī)潮可能(néng)仍聚(jù)焦(jiāo)于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利(lì)率的方向仍是由实(shí)体经济资金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面(miàn)要合适顺应市场环境，一方(fāng)面(miàn)也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后(hòu)复(fù)苏的(de)第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足(zú)的情况，央(yāng)行已经通过降准以及(jí)结构性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的一定(dìng)的资(zī)金投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后(hòu)续(xù)需要(yào)财政政策产业政策等配套政策继续激(jī)活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行需(xū)要(yào)观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期(qī)调整政策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持(chí)资金(jīn)合理(lǐ)充裕(yù)的环境(jìng)，故从银行资(zī)产端的(de)角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后(hòu)续(xù)是否进一(yī)步(bù)下调要看实体经(jīng)济(jì)复(fù)苏的情况。银行负债端(duān)，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步(bù)下调要看银(yín)行自(zì)身经(jīng)营(yíng)需要(yào)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调(diào)整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合(hé)理调(diào)整存款利(lì)率水平。在存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情(qíng)况作为(wèi)合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估的扣(kòu)分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)进而(ér)保(bǎo)持贷(dài)款利率维(wéi)持(chí)低位或继续下行，最终有利于(yú)社(shè)会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修(xiū)复(fù)趋势或仍在。近期国(guó)债利(lì)率持续下(xià)行(xíng)，银行(xíng)间(jiān)利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息预(yù)期被(bèi)进一步强化(huà)。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期(qī)，加息(xī)周期基(jī)本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我国国有大型商业银(yín)行和股份制商业银行的定期存款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动(dòng)力(lì)去持续推(tuī)动存款利(lì)率下降，来保障银行合理利差范围，增加(jiā)银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续高增(zēng)，在揽(lǎn)储压(yā)力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存(cún)款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及(jí)经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)也(yě)有望带(dài)动(dòng)存款资金(jīn)的释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通知释放了以下(xià)成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活(huó)期成本下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价(jià)叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利(lì)将合理修复，有利于(yú)增强银行内生资(zī)本补充能力(lì)；②减少企业及(jí)居民的短期存款意(yì)愿、促进(jìn)企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调(diào)对市(shì)场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存(cún)款定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守自(zì)律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区。本次上限下调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中小行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及(jí)国有大(dà)行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类存款收益(yì)，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一(yī)方面有助于(yú)缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势(shì)，另一方(fāng)面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利(lì)率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区调(diào)整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存(cún)款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协(xié)定(dìng)利(lì)率上限(xiàn)后，预(yù)计(jì)行(xíng)业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本(běn)压(yā)力，减轻(qīng)银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行(xíng)负债端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银(yín)行盈(yíng)利(lì)能力(lì)增(zēng)强，进一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端收益率(lǜ)下行的空(kōng)间(jiān)，或带(dài)动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的(de)确定(dìng)性(xìng)信(xìn)号(hào)

　　中国(guó)基金报(bào)：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称下行使得商(shāng)业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限(xiàn)，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经济(jì)，政策导向下贷款加权平均利率创有统(tǒng)计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市(shì)场上(shàng)的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压力使得各行下调(diào)存款利率动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降(jiàng)预期，有利(lì)于降(jiàng)低全社会无风险收(shōu)益率，利多(duō)永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有(yǒu)下(xià)降的(de)趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期(qī)存款占比(bǐ)明显下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进(jìn)入债市(shì)，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债利率仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好权(quán)益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或有(yǒu)动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实(shí)中，存款利率降低有助于压低(dī)全(quán)社(shè)会利率水平，利好债券，同时股票(piào)市场(chǎng)中，对流动性敏感的(de)股票也将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号(hào)来(lái)看，是否意味着货(huò)币(bì)政(zhèng)策进一步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及2023年一季(jì)度(dù)货政例会均表明当前(qián)货币政策基(jī)调未(wèi)变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍(réng)有下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，而非直(zhí)接调降挂牌存(cún)款利(lì)率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策(cè)利(lì)率(lǜ)就必须进行(xíng)对等下调，市(shì)场不应视(shì)为降息的(de)确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当(dāng)前利(lì)率环境下，普通(tōng)投资者应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者(zhě)的投资(zī)工具(jù)应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全(quán)性。在(zài)存款利率下(xià)降的背景下，短债基金以及其他(tā)固收类(lèi)基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活(huó)期(qī)存(cún)款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一(yī)定的超额(é)收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前无论(lùn)从(cóng)绝对(duì)利(lì)率水平还是从信(xìn)用利差，都(dōu)回到了(le)较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境(jìng)仍未改变，但一(yī)致预期(qī)导(dǎo)致行(xíng)情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡(dàng)环境，而(ér)存量(liàng)博弈交易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者来(lái)说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守(shǒu)类(lèi)型的产品(pǐn)，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政(zhèng)治(zhì)局会议从疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向中(zhōng)长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强化，因此股(gǔ)票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息(xī)策(cè)略往往跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此(cǐ)在当前环(huán)境(jìng)下，建议关(guān)注(zhù)行(xíng)业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要(yào)我(wǒ)们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对(duì)收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给(gěi)少数专(zhuān)业的(de)人来做(zuò)，让优(yōu)秀的基金经理管理自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人(rén)士可通过理(lǐ)财和(hé)投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随着存款利率(lǜ)下(xià)行，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收益下降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自(zì)身(shēn)风险(xiǎn)承受能力后(hòu)可适当考虑公募货币(bì)基金、公(gōng)募中(zhōng)短(duǎn)债基金、商业银行现金管理类产品等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的产品。

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