昨(zuó)夜(yè)，美国银行股持续暴(bào)跌(diē)，内外盘商品期货(huò)全(quán)线下跌。

　　当地时(shí)间(jiān)周(zhōu)二，美(měi)股三大(dà)指数集体(tǐ)低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘中(zhōng)一度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历(lì)史新低(dī)。硅谷银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性(xìng)银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债(zhài)券交易(yì)员不再完(wán)全押注美联储会再加(jiā)息25个基(jī)点。6月的美(měi)联储利(lì)率掉期合约(yuē)目前反映出，央行基准利(lì)率仅比当前有效联邦基金利率(lǜ)高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次(cì)加息(xī)的可能性约(yuē)为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为美联储在5月份加息(xī)几乎是肯定(dìng)的，且(qiě)6月份有可(kě)能进一步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对(duì)利率见(jiàn)顶(dǐng)后美联储降息(xī)的押注(zhù)有所增加，他们预计(jì)到年底联邦基(jī)金利率预计在(zài)4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次(cì)。WTI原油日(rì)内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期货主力合约(yuē)几(jǐ)乎全线下跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白(bái)宫(gōng)发布声(shēng)明称(chēng)，美国总统拜登(dēng)将否决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债(zhài)务上限方案。白(bái)宫称(chēng)：众(zhòng)议(yì)院共和党人必须在没有任何要(yào)求和条(tiáo)件的情况下(xià)打消(xiāo)违约的(de)可(kě)能性，并解决债务(wù)上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上(shàng)限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同(tóng)时还要削(xuē)减4.5万亿美(měi)元(yuán)的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)警告称，如果美国国会不提高政府(fǔ)的债(zhài)务上限，由此产生的债务违约将在美(měi)国(guó)引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦(lún)当天表示(shì)，债务(wù)违约将导致失(shī)业率上升，同时使美国家庭(tíng)在抵押(yā)贷款、汽车贷(dài)款和信用卡(kǎ)上的(de)支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国(guó)会的一项(xiàng)“基本责任”，如接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思果违约将产生(shēng)一场经济(jì)和(hé)金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未(wèi)来的投资成本。如果不提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国企业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能无法向军人家庭(tíng)和依(yī)赖社会保(bǎo)障的老年人(rén)发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣(xuān)布，他将(jiāng)参(cān)加2024年的(de)连(lián)任竞选。法(fǎ)新社(shè)称(chēng)，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人(rén)都(dōu)要(yào)经历为了民(mín)主挺身(shēn)而出的(de)时刻，为了他们的基本(běn)自由挺身(shēn)而出。我相信这是(shì)我们的时刻(kè)。这就(jiù)是我竞选连任美国总统(tǒng)的原因。加入我们，让我们(men)完(wán)成(chéng)这项任(rèn)务。”拜(bài)登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登(dēng)在(zài)民主党内部(bù)没有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄(líng)可能受到(dào)“持续而激(jī)烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期结(jié)束时，这位资深民主(zhǔ)党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司(sī)（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示，70％的(de)美国人(rén)包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期(qī)间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各(gè)家期(qī)货交易所公布(bù)劳动节期间有关工(gōng)作安排，调整相(xiāng)关(guān)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上(shàng)期(qī)所通知(zhī)称(chēng)，自(zì)4月27日起第一个(gè)未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日(rì)收盘(pán)结(jié)算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时，黄金期货合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为7％；其他品种期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　上期能(néng)源方(fāng)面(miàn)，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出(chū)现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，国际铜期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料(liào)油(yóu)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，所有品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃(lí)、纯(chún)碱期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易保证金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市(shì)的第(dì)一个交易日结算时起，上述品种期货合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商(shāng)所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为7％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各(gè)期(qī)货持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无(wú)连续报(bào)价的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投(tóu)机交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙(bǐng)烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的(de)合约未(wèi)出(chū)现单边市的第一(yī)个交易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期(qī)货各合约(yuē)的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期权各合(hé)约(yuē)的保证金调整系(xì)数根据(jù)相应股指期货的交易(yì)保证金标准进(jìn)行调整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公告(gào)称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在(zài)工业硅品种持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连(lián)续报(bào)价的第一个交易日结算时起，工(gōng)业(yè)硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期现(xiàn)货价(jià)格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日(rì)，全(quán)国均价15.24元/公(gōng)斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要(yào)原因有四点(diǎn)：一是短期(qī)二(èr)次育(yù)肥(féi)造成货源(yuán)有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便(biàn)；四(sì)是“五一”假期需(xū)求支撑。不过(guò)，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌(diē)的主要逻(luó)辑依旧在于(yú)产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段性触底。中(zhōng)小(xiǎo)养户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采(cǎi)购量增(zēng)加，政(zhèng)策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价格同时(shí)上涨(zhǎng)。然而，生猪期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已注(zhù)入升水，反弹(dàn)至养殖成本(běn)附近明显承压。同时，套保资金介入(rù)。因此(cǐ)周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货(huò)生(shēng)猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端(duān)来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正常保有量的(de)105％，一季(jì)度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以及(jí)生猪存栏(lán)依旧处(chù)于高位，意味着今(jīn)年(nián)一季度去产能不(bù)及(jí)预(yù)期，供(gōng)应偏宽松是(shì)事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存(cún)来看，今年下半年(nián)市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至(zhì)今(jīn)年下半(bàn)年(nián)。

　　格林(lín)大华期货(huò)生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度(dù)初生(shēng)仔猪来看(kàn)，农业部(bù)监测数据显(xiǎn)示，去年9月(yuè)到(dào)今年2月全国新生仔猪(zhū)数量(liàng)各月环比(bǐ)增幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少对应到今(jīn)年7月生猪出栏供给相对充足。从出(chū)栏(lán)体重来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展(zhǎn)，而(ér)且规模(mó)化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示，今年猪(zhū)场中大猪存栏量明显高于去(qù)年同期(qī)，产能较为充(chōng)裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基(jī)础产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定(dìng)在4100万头(tóu)的正常保有量(liàng)，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品库(kù)存(cún)来(lái)看，随着(zhe)屠宰场持(chí)续入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓(zhuó)创资讯数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至4月20日，全国(guó)冻(dòng)品库容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于(yú)去(qù)年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻品(pǐn)的高(gāo)库存(cún)水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政策引导及市场预期向好(hǎo)，加上居民收入(rù)增(zēng)加、消费意愿(yuàn)增(zēng)强等利(lì)好因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是(shì)，实(shí)际(jì)需求却一(yī)直不(bù)温不火。目前看(kàn)，今年生猪(zhū)的需求大概率将回归(guī)到正(zhèng)常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次(cì)需求好转主要在于冻品入库(kù)以及二(èr)育(yù)支撑，终(zhōng)端需(xū)求无实质性好转。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从走量看并未出(chū)现明显(xiǎn)提升，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计需求再次回归至(zhì)低迷状态(tài)。4月底到(dào)5月(yuè)预(yù)计集团企(qǐ)业(yè)出栏计划或(huò)继(jì)续增加(jiā)，市(shì)场整(zhěng)体处(chù)于供大于求状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格“五(wǔ)一(yī)”后或继续回落为主，盘(pán)面(miàn)升水状态下短(duǎn)期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来，生猪(zhū)整(zhěng)体供给相对充足，限(xiàn)制猪价大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来看(kàn)，“五一(yī)”小(xiǎo)长假(jiǎ)前(qián)，终(zhōng)端备货启动，集团场(chǎng)缩量(liàng)挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然(rán)而，假期效应过后，市(shì)场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本面。当前(qián)距“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资金(jīn)已经提(tí)前(qián)反(fǎn)映了市场(chǎng)情绪。建议投资者(zhě)控(kòng)制仓位，防(fáng)范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓势不改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘(pán)整(zhěng)运行状态。不过，市(shì)场预期二(èr)季(jì)度(dù)二次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于一季度(dù)。按照官方(fāng)能繁(fán)存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于逐步(bù)增加的(de)阶(jiē)段，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏(lán)量大概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消(xiāo)费旺季，供减需(xū)增预期下，相对支(zhī)撑当期(qī)生猪(zhū)价格(gé)，故目(mù)前盘面11月价格相对坚(jiān)挺(tǐng)。不过在国(guó)家良好调(diào)控之下(xià)，能繁(fán)母(mǔ)猪产(chǎn)能并未过度去(qù)化，生猪(zhū)存出栏量(liàng)保持(chí)稳定，猪价不具备持续(xù)大(dà)幅上涨的基(jī)础条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成(chéng)本，择机卖出(chū)套保(bǎo)锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不(bù)容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马来西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油期货(huò)盘(pán)中大幅下跌，连续第三个交易日(rì)下滑，并(bìng)触及(jí)约一个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈油行情(qíng)变化(huà)多(duō)集(jí)中在需求端的扰动(dòng)，一方面(miàn)，印度洗船事(shì)件为盘面带来了压力；另(lìng)一方面，市场对于(yú)第二(èr)波新冠疫情可能到来从而降低国内(nèi)需(xū)求的担(dān)忧(yōu)则进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国(guó)联期(qī)货农产品(pǐn)事业部(bù)分析(xī)师(shī)姜颖(yǐng)告诉期(qī)货日报记(jì)者，根据新加坡(pō)、日本等(děng)海(hǎi)外经验(yàn)，第二波疫情的波及范围预(yù)计很大概率将小于第一波，短期情(qíng)绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基(jī)本面。从相关因素的梳理来看，目前(qián)处(chù)于短多长空的局(jú)面(miàn)。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了(le)产地未来供(gōng)需(xū)转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈(lǘ接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思)油(yóu)5、6、7月(yuè)船期现货报(bào)价分别为995美元(yuán)/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出(chū)市场对东(dōng)南亚地区(qū)棕榈油食用需求(qiú)转入淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出(chū)口限制的(de)担(dān)忧。产地(dì)供需偏(piān)宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化。数(shù)据显示(shì)，印尼2月(yuè)份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量高达425.2万吨，为(wèi)历史同(tóng)期最高水平(píng)，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于平均(jūn)季(jì)节(jié)性减(jiǎn)量(liàng)。目前(qián)产地已步入增产季，在马来(lái)西亚(yà)摆脱洪水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未来整(zhěng)体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大(dà)增，库(kù)存超预期下降至167万(wàn)吨，不过(guò)，4月(yuè)份(fèn)马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应充足，印(yìn)度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植物(wù)油(yóu)库存则继续(xù)增高至345万(wàn)吨，充足的(de)库存和竞争(zhēng)油(yóu)脂的影响或将冲击(jī)印度(dù)对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕(zōng)榈油已(yǐ)经(jīng)步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量(liàng)环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽(kuān)松趋(qū)势。不过，4月份处在复(fù)产初(chū)期(qī)，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产量预(yù)计在150万吨以下，4月(yuè)底马来(lái)西亚棕榈油库存预计开(kāi)始小幅度累库，且(qiě)随着复(fù)产(chǎn)利多(duō)增强和出口前景不佳持续(xù)，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节(jié)性中性位置，其中棕(zōng)榈油进口(kǒu)量(liàng)高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用油总(zǒng)库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目(mù)前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国(guó)际棕(zōng)榈油(yóu)进(jìn)口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月(yuè)有所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低，远月(yuè)买船有所增加。海(hǎi)关(guān)数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国(guó)内棕榈(lǘ)油4—6月进口量(liàng)预估(gū)分别在35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存(cún)仍(réng)处(chù)在历(lì)史(shǐ)同期高(gāo)点，截(jié)至4月25日(rì)，库存(cún)为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着(zhe)气温升(shēng)高及棕榈油(yóu)消费(fèi)进一步(bù)好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈(chéng)现去(qù)库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸(xiào)认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破(pò)可能。5月份东南亚天(tiān)气(qì)值得关注(zhù)，目前(qián)已(yǐ)有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰(tài)国最(zuì)为明显，印尼次之(zhī)。如果出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破(pò)，届(jiè)时，棕榈油(yóu)有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期(q接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思ī)棕榈油尚(shàng)存利多(duō)因(yīn)素支撑。国(guó)内贸易商进(jìn)口利润(rùn)深(shēn)度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在(zài)此基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油(yóu)消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消费逐步恢(huī)复的(de)大势，国内库(kù)存(cún)短期内仍可能加速去(qù)化。长(zhǎng)期市场对于未来供应充(chōng)裕的预期基本一致。天气(qì)情况(kuàng)有(yǒu)所好转，马来西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需(xū)求较差，未来产地存(cún)在(zài)累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低(dī)负值，棕榈油价格丧失竞争优势(shì)，在豆(dòu)油、菜油未(wèi)来存在集中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对盘面有一定支撑(chēng)，价格或以区间(jiān)调(diào)整为主(zhǔ)。长期(qī)来看，棕榈(lǘ)油将逐渐(jiàn)演变为供(gōng)强(qiáng)需弱格局(jú)，叠加全(quán)球宏观经济环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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