财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披露(lù)完成(chéng)，多(duō)位知名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长价(jià)值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观(guān)察(chá)一季报的(de)调仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一点，公募基(jī)金一季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通(tōng)信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一季度(dù)新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力(lì)以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和(hé)的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持(chí)有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个(gè)股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态(tài)则加(jiā)仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募(mù)基(jī)金(jīn)大(dà)类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要的(de)临界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年(nián)一(yī)季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源，也有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)。据(jù)了解，广发(fā)基金(jīn)成长团队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一(yī)季(jì)报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶科能源为(wèi)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季(jì)报表(biǎo)达了(le)仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水平(píng)已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也(yě)加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人(rén)工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接(jiē)受财联社记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会(huì)在(zài)全(quán)市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定(dìng)性(xìng)来(lái)的时候，无论(lùn)是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观(guān)察到(dào)各个(gè)领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合(hé)应(yīng)用产品的(de)研发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三(sān)层中建旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士(shì)也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没(méi)有(yǒu)太(tài)多(duō)表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济(jì)，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些(xiē)波(bō)动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释段不(bù)太适合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对(duì)标2013年“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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