中国金融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得(dé)盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的(de)野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家证(zhèn青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？g)券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时(shí)间(jiān)不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和(hé)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出(chū)过高(gāo)，在展(zhǎn)业(yè)初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等(děng)传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，其当(dāng)年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完(wán)整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取(q青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？ǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员(yuán)工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互(hù)通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永(yǒng)道对(duì)瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带(dài)强调(diào)事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公(gōng)司(sī)持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司(sī)的(de)数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的(de)限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等(děng)多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一(yī)站式(shì)的(de)综合(hé)性金(jīn)融解决(jué)方(fāng)案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工(gōng)作，持(chí)续代(dài)销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客(kè)户(hù)综合财(cái)富(fù)管理业(yè)务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发(fā)展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户(hù)进行(xíng)全(quán)方位资产(chǎn)配(pèi)置和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放的力度不(bù)断加大，各(gè)外资(zī)金融(róng)机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批(pī)准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券(quàn)资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的(de)外商独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的(de)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为(wèi)市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京(jīng)会(huì)见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市(shì)场对(duì)外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在(zài)在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高(gāo)度(dù)重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外(wài)资机(jī)构来华展业便利(lì)度不断提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技(jì)对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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