为(wèi)了让(ràng)自己的限(xiàn)售(shòu)股(gǔ)解禁后能(néng)获得好的回报(bào)，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自(zì)家(jiā)的股(gǔ)票价格(gé)，然(rán)后高位出货。

　　最(zuì)近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市场关(guān)注(zhù)。时为新美星董事(shì)长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬高公(gōng)司股价(jià)，以便后续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个证券账户(hù)，利(lì)用资金优势、持股优势，连(lián)续集(jí)中交易新美星，影响(xiǎng)公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会(huì)对此操纵证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平(píng)信息披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股(gǔ)票

　　多人(rén)合(hé)谋操(cāo)纵(zòng)股价

　　根据证监会行政处罚决(jué)定(dìng)书披露的信息(xī)，新美(měi)星董事(shì)长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化传(chuán)播有限(xiàn)公司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元，这(zhè)些钱部(bù)分(fēn)来自他(tā)们所掌控的上海海得泽广投(tóu)资管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他(tā)们提(tí)供资(zī)金的(de)目的(de)是，委托蒋维对(duì)“新美星”进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何德(dé)平所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解(jiě)禁后能(néng)够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即开(kāi)始利用控制的证券账户(hù)并联合其他(tā)市(shì)场资金在二(èr)级市场买入并(bìng)交易“新美星”，且(qiě)在后(hòu)续操作中(zhōng)向黄秀(xiù)芳反馈其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据了解，这(zhè)场操(cāo)纵(zòng)股价(jià)，蒋维还(hái)找(zhǎo)了(le)两个帮手共同合谋。他经人(rén)介(jiè)绍认识并联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)共(gòng)同(tóng)操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土、李传(chuán)武控制各自筹(chóu)得的证券(quàn)账户、资(zī)金开始与蒋维共(gòng)同交易(yì)“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操(cāo)盘情况，以利于两方交易决(jué)策，更好地共同抬(tái)高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛(máo)明土、李传武控制“俞某华(huá)”等(děng)35个证券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组），交易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离(lí)同期行(xíng)业指数25.95个(gè)百分(fēn)点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武合谋(móu)，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中(zhōng)出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们(men)具体来(lái)看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账(zhàng)户(hù)组），是怎(zěn)么(me)拉高“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)，然后(hòu)出(chū)货(huò)，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续(xù)集中交易“新(xīn)美星”，申买量占市场申(shēn)买量比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市(shì)场申卖量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数(shù)占(zhàn)总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流(liú)通股(gǔ)达(dá)到峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持(chí)股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶(jiē)段(duàn)，2018年9月(yuè)26日开始(shǐ)，账户组(zǔ)持(chí)续(xù)大量买(mǎi)入“新美星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至(zhì)2019年(nián)2月28日期末持股量为期初(chū)持(chí)股量38.71倍，持股量显著(zhù)增(zēng)加(jiā)。在此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指3.33个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语幅较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬(tái)期(qī)间：2019年3月1日至(zhì)3月(yuè)6日，以不低(dī)于卖一价或市(shì)价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市(shì)价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏离(lí)同期(qī)行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组(zǔ)集中卖出(chū)“新美星”。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵(zòng)期(qī)间(jiān)，涉案账户(hù)组(zǔ)还(hái)多次(cì)实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反(fǎn)向卖出获利的行为(wèi)。经测(cè)算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提(tí)出多点申(shēn)诉(sù)意(yì)见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵(zòng)动机(jī)。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不足(zú)以证明蒋维受(shòu)何德平或(huò)黄秀(xiù)芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市(shì)值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系委(wěi)托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛(máo)明土、李传武等人(rén)讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没(méi)有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武就各自账户交(jiāo)易新美星(xīng)的盈亏分配(pèi)进行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利(lì)益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账(zhàng)户(hù)组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺(qī)诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对毛明(míng)土(tǔ)账户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武控制(zhì)。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合(hé)法性(xìng)及真实性。

　　第(dì)六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未(wèi)参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法(fǎ)律(lǜ)主体，即便(biàn)夫妻或一致(zhì)行动(dòng)人(rén)中一(yī)方存在不当行为，不应推(tuī)定或认(rèn)定另一(yī)方承担责(zé)任。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部(bù)分账户的控制(zhì)关系、委(wěi)托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核(hé)，对当事人及其代理人(rén)的(de)主要(yào)陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个(gè)主(zhǔ)体参与(yǔ)、多(duō)个环(huán)节实施、环环相(xiāng)扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵(zòng)行为。在案(àn)证据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保证金，委托其通过二(èr)级市场交易影响新美(měi)星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知(zhī)悉并参(cān)与了本案行(xíng)为；上(shàng)述行(xíng)为的实(shí)质是操纵股价，并非合(hé)法(fǎ)理财。在案证据(jù)可以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同影响“新美(měi)星”股价的意(yì)图和目标，共同(tóng)商议(yì)、谋划(huà)操盘(pán)、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联(lián)合影响股价的(de)行动，属于(yú)共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间(jiān)和责任承(chéng)担(dān)，证监会表示(shì)，由(yóu)于2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账(zhàng)户交易“新美星(xīng)”客观(guān)上为(wèi)后续的合(hé)谋操纵起(qǐ)到一定程度(dù)锁仓的(de)作用(yòng)，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司的合作(zuò)，知道蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿意买入(rù)“新美星(xīng)”，因此毛明土和李(lǐ)传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何德平一致。在此基础(chǔ)上，在认(rèn)定及处罚时将(jiāng)合谋各方视为一个(gè)整体，不区别对(duì)待(dài)各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证监会(huì)认(rèn)为(wèi)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)七十七条第一项(xiàng)规定(dìng)，构(gòu)成2005年《证券法》第(dì)二百零三条所述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》规(guī)定(dìng)，证监会决(jué)定：就操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋维(wéi)罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土(tǔ)、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息(xī)披露违(wéi)法的(de)相关(guān)情况，行政处(chù)罚决定(dìng)书(shū)披露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持(chí)有(yǒu)公司80万股股份，占新(xīn)美星上市(shì)时总(zǒng)股本(běn)的1％。上(shàng)市(shì)后，该部分(fēn)股票继(jì)续由海得(dé)泽(zé)广(guǎng)代持，海得泽(zé)广自2017年(nián)12月(yuè)19日开(kāi)始减持“新美(měi)星”股票，至(zhì)2018年(nián)12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何(hé)德平信息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及其代(dài)理(lǐ)人提出(chū)：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二(èr)人不(bù)存在代持(chí)，涉案(àn)股份系海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持决策由海得泽(zé)广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户的(de)原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重大性，不(bù)对投(tóu)资者(zhě)决(jué)策产生重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认(rèn)定代持成(chéng)立，何德平对借款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不知情，没有主观(guān)过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求不(bù)予处(chù)罚。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资(zī)金流水及相关(guān)银行账户(hù)流水(shuǐ)，结合(hé)何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)的配偶关系(xì)，代(dài)持资金(jīn)和减(jiǎn)持所(suǒ)得系家庭共同(tóng)财产，可以(yǐ)认定海(hǎi)得泽广(guǎng)代(dài)何(hé)德平(píng)、黄秀芳持有新美星股票。当(dāng)事人所提相关理由不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为上(shàng)市公司实际控制(zhì)人，未如实告知(zhī)上市公司上述(shù)持股(gǔ)情况(kuàng)，导致新美星在相关(guān)公告中均未(wèi)披露相关(guān)情况(kuàng)，导致新美星违(wéi)反2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)六十(shí)三条规(guī)定，何德平的(de)行为构成(chéng)2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一百九十(shí)三条第(dì)三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会(huì)决定：就(jiù)信息披露违法行为，对(duì)何德(dé)平给予(yǔ)警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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