金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易的白糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨外科鼻祖是谁？关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮(yān)没(méi)在(zài)五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐(lè)之(zhī)中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高(gāo)点。

外科鼻祖是谁？src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/23/57e265d189035b487faf277db4cec38c.png" alt="万(wàn)物皆(jiē)周期！六年一(yī)次(cì)的白糖周(zhōu)期爆发！白糖主(zhǔ)力合约创出六年多新高，供需缺口超过500万吨(dūn)">

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正(zhèng)在上演最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘(gān)蔗的(de)每三年一个种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决定了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布的(de)全国(guó)食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅(fú)高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不现实，由于(yú)国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳(wěn)，年(nián)产(chǎn)量(liàng)在(zài)1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前(qián)国(guó)内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报报(bào)道，联合国(guó)粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格(gé)指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的(de)首(shǒu)次(cì)回升，食(shí)糖(táng)、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格(gé)指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十位(wèi)食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量(liàng)的(de)76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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