今年1月，美国政(zhèng)府债务(wù)余(yú)额又一次触及(jí)法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶(yé)伦(lún)已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国(guó)政府最早可(kě)能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对全(quán)球(qiú)经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务(wù)违约风险、两党就(jiù)提高(gāo)债务(wù)上限进(jìn)行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些年似乎(hū)频频上(shàng)演(yǎn)。那(nà)么，引发这一危(wēi)机的根本——美(měi)国债务(wù)和债务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么回事(shì)？美(měi)国债务为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何(hé)要人(rén)为地给债务设(shè)定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何(hé)不断(duàn)逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们(men)需要(yào)先了解(jiě)美(měi)国政府的债务从何(hé)而(ér)来，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在(zài)绝(jué)大(dà)部分时期都处于财政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总统任期内都高于其财(cái)政收入(rù)。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规(guī)模也(yě)一直随着政府赤字(zì)的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得(dé)美国政府背负了庞大(dà)支出压力，另一(yī)方面(miàn)，还(hái)因为美国(guó)人口老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推出的大规模(mó)基建政策(cè)导(dǎo)致财政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收入并(bìng)没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特(tè)朗(lǎng)普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力(lì)更是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此消彼(bǐ)长的(de)双重(zhòng)压力(lì)下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规(guī)模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债务上限的出现，则最早可(kě)以(yǐ)追溯到上世纪(jì)初的第一次世(shì)界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没(méi)有明确的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那(nà)时候只(zhǐ)要白宫要(yào)发债(zhài)借(jiè)钱，美国国(guó)会基本照单(dān)全批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于(yú)一战使(shǐ)得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美国(guó)议员提出(chū)的反对(duì)（也有一些议员(yuán)是为了反对(duì)美国参战），美国(guó)国会(huì)便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对(duì)联(lián)邦债务进行限额(é)规定，以此来限制(zhì)政府发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入(rù)第二次世界(jiè)大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府债务总额的限制。随(suí)后，美国国会又对(duì)其进(jìn)行了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上(shàng)限就或多或少(shǎo)地(dì)成(chéng)为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限(xiàn)总(zǒng)共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来，美国两党(dǎng)已经(jīng)提(tí)高了(le)78次债(zhài)务上限，平均每(měi)9个月就会提高(gāo)一次——其(qí)中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国(guó)债务上限的(de)上调幅度进一步加大(dà)，在最近几届总统任期(qī)内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美国(guó)最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普任内，这(zhè)个(gè)数字提高(gāo)至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停(tíng)了债务(wù)上限，以暂时取消美国政府的(de)支出限制，这(zhè)导致美(měi)国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调(diào)债(zhài)务(wù)上限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会(huì)最(zuì)新一次(cì)提高债务上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦政府设(shè)定(dìng)的举债的(de)最(zuì)高额(é)度，一旦触(chù)及这条“红线”，意(yì)味着美(měi)国财(cái)政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人会(huì)疑(yí)惑(huò)，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国(guó)政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其不(bù)能随心所(suǒ)以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理(lǐ)论上(shàng)来说(shuō)，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对其(qí)美国政(zhèng)府的(de)债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因为，美国(guó)作为手握(wò)美(měi)元霸权的(de)超级大国(guó)，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美(měi)国政府开支无度(dù)、过度举(jǔ)债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀(外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏zhàng)失控，那么其(qí)债权信用将受到损害(hài)，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国和日本(běn)是美国(guó)债券(quàn)的最外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么(me)这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频(pín)频上调的美国债务上限，为什么(me)在现在(zài)会陷入无(wú)法(fǎ)上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高(gāo)美国债(zhài)务上限，往往需要(yào)美国国会两院的通过(guò)。在此前的历史(shǐ)中，提(tí)高债务上限在国会(huì)中绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来，随着美(měi)国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党用作了(le)与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分(fēn)别(bié)占据(jù)两院多数席位(wèi)的分(fēn)裂背景(jǐng)下，这一(yī)斗(dòu)争就显(xiǎn)得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而(ér)共和党(dǎng)占据众议(yì)院多数(shù)。拜(bài)登要想(xiǎng)提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，就需要和国(guó)会共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正(zhèng)试图(tú)利用(yòng)债(zhài)务(wù)上(shàng)限的(de)最后(hòu)期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施压，要求(qiú)他(tā)先同(tóng)意削减开支，再谈提(tí)高债务(wù)上(shàng)限。而民主党(dǎng)人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无(wú)法取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已(yǐ)经(jīng)计(jì)划于本(běn)周(zhōu)三前往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并(bìng)将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接(jiē)下来留给(gěi)拜登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多年前，美(měi)国(guó)也曾(céng)上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴(bā)马和众议院共和党人在(zài)谈判最后一刻(kè)，才就债务上(shàng)限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民(mín)主党在最后关头妥(tuǒ)协(xié)，同意(yì)在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便(biàn)没有真正(zhèng)违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也(yě)引发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股一度大(dà)跌(diē)，并直接导致标准普尔(ěr)首次(cì)下调美国(guó)的主权信(xìn)用评级。这使得美国(guó)面临(lín)更高(gāo)的借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本上升(shēng)了13亿美(měi)元，并在(zài)之后数年(nián)继(jì)续上(shàng)涨，基(jī)本(běn)上抵(dǐ)消了当时(shí)两(liǎng)党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家(jiā)来(lái)说，上述的(de)市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味(wèi)着(zhe)美(měi)国多年(nián)的预(yù)算紧(jǐn)缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库(kù)经济政策研究(jiū)所首席经济学(xué)家乔希·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年(nián)债(zhài)务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些削(xuē)减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退中复(fù)苏的(de)阶段。他们(men)只是让复苏持(chí)续的时间远(yuǎn)远超(chāo)过了应有的时间(jiān)……在接下(xià)来的六(liù)七年里(lǐ)，美国政(zhèng)府没(méi)有提(tí)供真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为(wèi)它们(men)（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国(guó)会(huì)面临(lín)类似的分裂局面，美(měi)国经济也正(zhèng)处(chù)于类似的(de)衰退环境之中。即便美国(guó)两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，由(yóu)此带来的短期市场动荡和长期(qī)经济(jì)损害(hài)，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演。

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