本周(zhōu)，56只首发(fā)基(jī)金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士(shì)表示，流动性问题是制(zhì)约(yuē)北交所发展的首(shǒu)要因素，不过随着公(gōng)募基金加速布局，增(zēng)量资金不断涌入(rù)下，流动性问题(tí)有(yǒu)望持续改善；同时，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司(sī)被显(xiǎn)著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本(běn)周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招(zhāo)募(mù)说(shuō)明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产(chǎn)品成(chéng)功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基(jī)金(jīn)四家公(gōng)募(mù)基金公司(sī)拿(ná)到(dào)批(pī)文。除博时基金外，万家(jiā)基金(jīn)的(de)北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式(shì)设立。

　　截至目(mù)前，除博(bó)时(shí)基金旗(qí)下(xià)产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)4月25日(rì)成立，获(huò)2225户有效认购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工(gōng)银瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月(yuè)27日(rì)正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)价值，万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估值普遍显著低于其他(tā)上(shàng)市板块中业务相(xiāng)关(guān)度较高的(de)同类股票(piào)，具有较大(dà)估值(zhí)提升空间。随着市场流动性(xìng)的增强和创新型(xíng)中小企业的高速成长，有望实(shí)现(xiàn)业(yè)绩和估值(zhí)双升，长期(qī)投资(zī)价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月(yuè)内加(jiā)速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加速“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)方面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑(huá)后(hòu)，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以(yǐ)来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核(hé)心指数表现(xiàn)，除红利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只(zhǐ)核心指数月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使(shǐ)得(dé)北交所整体流动性有所改善。从中观(guān)维(wéi)度来(lái)看，北交(jiāo)所(suǒ)很多优质企(qǐ)业(yè)的(de)估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐(zhú)步(bù)改善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体(tǐ)走势(shì)有望持续向好。”北京一(yī)大(dà)型公募(mù)基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上(shàng)市公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公(gōng)司(sī)业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公(gōng)司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年(nián)北交所上(shàng)市公(gōng)司全年共实现净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平均实现净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公(gōng)司(sī)增幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家(jiā)公司(sī)连续三年实现利(lì)润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益(yì)基金年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示，高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱截至5月12日，除(chú)大成(chéng)北交(jiāo)所(suǒ)两(liǎng)年定开年内收益为负(fù)外，其余(yú)9只北交(jiāo)所主题(tí)权益(yì)基(jī)金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年(nián)定开、嘉(jiā)实(shí)北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于(yú)北(běi)交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位业(yè)内人士认为，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，不过正是长线资(zī)金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基金经(jīng)理(lǐ)叶勇直(zhí)言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制约(yuē)其发展的依然是市场本身较(jiào)差的流动性(xìng)问题，市场(chǎng)制度(dù)性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值表现(xiàn)差异较大。除了继续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北交所市场有必要(yào)完善转板制度，畅通转板(bǎn)通(tōng)道，从(cóng)而(ér)活跃(yuè)市场交易(yì)，通(tōng)过沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平抑估(gū)值(zhí)鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的(de)北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，也(yě)是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开基(jī)金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对于北(běi)交所的后续表现充满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前几(jǐ)大(dà)重(zhòng)仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备专精特新特性(xìng)的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩(jì)表现来看，他们(men)发现(xiàn)很多北交所公(gōng)司今(jīn)年以来依然(rán)延续了较快(kuài)的增(zēng)长速(sù)度，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业(yè)绩(jì)的持续增(zēng)长(zhǎng)进(jìn)一步(bù)消化了(le)估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年(nián)四季度以来北交所出(chū)了不少(shǎo)政策(cè)利好，包(bāo)括发(fā)布《北京证券交易(yì)所股票做市(shì)交易业务细则》和《北(běi)京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易(yì)费率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集发布(bù)，可以说对这个(gè)市场(chǎng)是加大了(le)呵护的力度(dù)，政策(cè)的(de)暖(nuǎn)风对整个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目前(qián)新挂牌的(de)公司较多，其中不乏(fá)优质的(de)个股，供给上来了，给他们增(zēng)加(jiā)了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由于供给增加(jiā)对(duì)整个(gè)市(shì)场(chǎng)的流动性造成(chéng)一定的扰动(dòng)，但增加优(yōu)质供给是市场长期发(fā)展(zhǎn)的(de)基石，这使得他们选(xuǎn)择优质(zhì)中小(xiǎo)专精特新企业的难度(dù)是相对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市(shì)股票数量还不够多，市场关注度(dù)还不(bù)高，整(zhěng)体估值水平(píng)相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和(hé)北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特(t高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱è)估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者(zhě)关注度(dù)提升(shēng)逐渐得到(dào)估值体系修(xiū)复(fù)。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部(bù)分(fēn)专(zhuān)精(jīng)特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公(gōng)司获增持较(jiào)多(duō)。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被(bèi)低(dī)估标的，未来随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度(dù)提(tí)升，北交所流动性(xìng)随之(zhī)改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值(zhí)的公司获得重估可能(néng)性较大。

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