财(cái)联社(shè)5月6日讯（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货(huò)价(jià)格(gé)本周四(sì)一度冲上2080美(měi)元(yuán)/盎司一(yī)线，创历(lì)史新高。A股方面(miàn)，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥(xiáng)及潮宏基自去年10月低点以来(lái)股价(jià)均接(jiē)近翻倍(bèi)。

　　黄金价格的持续攀升，引来众(zhòng)多(duō)投资者的目光。国(guó)泰君安(ān)刘越男等人在(zài)4月23日研报中表(biǎo)示(shì)，黄(huáng)金珠宝复苏节(jié)奏与弹性优于(yú)预期，根(gēn)据行业数据(jù)，1-2月(yuè)同期高基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期(qī)低基数(shù)，金(jīn)银珠宝类(lèi)2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎo)亮眼的逻辑(jí)，刘越(yuè)男等人拆解，其一，金(jīn)价稳步上行(xíng)预期提(tí)振(zhèn)长期(qī)需求(qiú)，存货增值提振(zhèn)毛(máo)利率，C端消费者黄金投资(zī)保值需求(qiú)及加盟商(shāng)补货需求有(yǒu)望释放；其(qí)二，Q2开始(shǐ)婚庆需求(qiú)显(xiǎn)著回补，同店开店有望匹配释放(fàng)，长三角地区(qū)表现尤其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　长期来(lái)看，龙头公司有望凭借精准的(de)产品定(dìng)位，创(chuàng)新性的产品设(shè)计，以及积极的渠道扩(kuò)张策略下(xià)，持(chí)续提升市场(chǎng)占有率(lǜ)，平(píng)稳兑(duì)现业绩(jì)增长。当前(qián)黄金珠宝板(bǎn)块估值基本处于(yú)历史中枢(shū)水平，仍(réng)具(jù)有较(jiào)大的(de)投资吸引力。

　　中(zhōng)国银河证(魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段zhèng)券研究院甄唯萱在研(yán)报中指出，预期(qī)国内金银(yín)珠宝(魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段bǎo)市场规(guī)模未来将稳步(bù)上升(shēng)，将在2024年超过90万亿元，年复合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金(jīn)银(yín)珠(zhū)宝的市(shì)场规模增长速度更快(kuài)，年复合增(zēng)长(zhǎng)率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠宝行业(yè)中(zhōng)黄金市场的(de)增速最快，2018-2021年间的复合(hé)增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年(nián)也(yě)将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业(yè)的产(chǎn)业链来看，主(zhǔ)要包(bāo)括上游黄金(jīn)、钻石等原材(cái)料供应(yīng)，中游的(de)制造设计及下游的终端(duān)零(líng)售环(huán)节，其中下(xià)游环节的(de)附加值较高，盈利能(néng)力较强。

　　国信证券(quàn)研报中(zhōng)指出，下游零(líng)售(shòu)环(huán)节同样拥有较高的毛利率水平，黄(huáng)金(jīn)品类零售毛(máo)利(lì)率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类(lèi)可(kě)达(dá)到60％左右的(de)高(gāo)毛(máo)利(lì)率水平，产业(yè)链(liàn)附加值高(gāo)，相关企业通过强势的渠道建设以提高市场份(fèn)额，可(kě)以获得(dé)更加(jiā)优化的盈利表现。

　　从竞争格(gé)局的(de)角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率前十的集团中，除(chú)了瑞士历(lì)峰集团、路易·威登集团外(wài)其余8个均为国产品(pǐn)牌集团。中国金银珠宝行业头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫(yù)园股份在(zài)2022年的(de)市(shì)占率(lǜ)分(fēn)别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内(nèi)的(de)CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　据(jù)财联社不完全统计，相关上市公司包括萃华(huá)珠宝、曼(màn)卡龙、菜(cài)百(bǎi)股份(fèn)、潮宏(hóng)基、老凤(fèng)祥和周大生等，具(jù)体情况如下：

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