中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的(de)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根(gēn)大(dà)通证券同(tóng)期获(huò)批的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商面临(lín)的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依(yī)托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续(xù)自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设(shè)成本、业(yè)务费(fèi)用、员(yuán)工蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子薪酬等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下(xià)游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的(de)第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是(shì)进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内(nèi)资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了(le)带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议和合(hé)并计划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)下(xià)属控股(gǔ)子公(gōng)司(sī)，未来的(de)运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生(shēng)的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持(chí)续(xù)经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的(de)对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子的(de)“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等(děng)多种业务模(mó)式(shì)，通(tōng)过服务(wù)手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客(kè)户(hù)提供(gōng)多(duō)维度、一站(zhàn)式的(de)综合(hé)性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于(yú)“中(zhōng)国高(gāo)端(duān)财(cái)富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的(de)业(yè)务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心(xīn)进(jìn)行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为(wèi)客(kè)户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多(duō)元(yuán)及(jí)定(dìng)制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户(hù)进行全方(fāng)位资(zī)产配置(zhì)和(hé)满足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立(lì)，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪(jì)、证券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内(nèi)的(de)外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均(jūn)为(wèi)外(wài)商独资(zī)券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在(zài)京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大(dà)和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济(jì)和(hé)中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融(róng)机(jī)构和全球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重(zhòng)视(shì)中国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利(lì)度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速(sù)布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来了国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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