金融界5月(yuè)12日消息 国(guó)内期货市(shì)场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随(suí)大(dà)宗商品(pǐn)跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据(jù)，美(měi)国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出(chū)生产物资(zī)通(tōng)胀(zhàng)压力进一步趋(qū)缓。结(jié)合此前发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美联(lián)储大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来看，一(yī)方面，此前加息结束乃至(zhì)降息(xī)已然成为一种共识(shí)，因此本周在(zài)美联储越来(lái)越多官员(yuán)为鹰派站(zhàn)台的情况下(xi魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了à)，预计(jì)从加息结束到(dào)降息周期开启，仍有(yǒu)近一(yī)个季(jì)度的(de)时(shí)间，在此(cǐ)期(qī)间将面临经济和(hé)政策的不确(què)定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失(shī)业金人数升(shēng)至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国(guó)内(nèi)社融超(chāo)预期(qī)下滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复(fù)之前难(nán)言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货(huò)：经济衰退预期与有色(sè)金属走势拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发(fā)，有色金属将会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期(qī)将会继续影响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽(kuān)松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色(sè)金属大(dà)幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回(huí)落(luò)等因素综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银(yín)高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先(xiān)关注24美元(yuán)/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若(ruò)有效(xiào)跌破该(gāi)位置(zhì)将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建(jiàn)议(yì)继(jì)续等(děng)白银行情企(qǐ)稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧(jǐn)预(yù)期迅魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了速转向，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关注(zhù)调(diào)整行情；后续政策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持(chí)续等宏观因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低做多配置(zhì)依然(rán)是核心建议(yì)。

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