昨天深夜，美(měi)国债务上(shàng)限谈判(pàn)突然中止！

　　当地时间周五(wǔ)上(shàng)午，美国共和党债务(wù)上限谈判代表(biǎo)格雷夫(fū)斯与白宫代表(biǎo)举行闭门会议，但会议开始后不久就突然离开(kāi)。格(gé)雷夫(fū)斯说：白宫谈判代表实在不可(kě)理喻，目(mù)前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷(léi)夫斯强调(diào)，他不知道双方是否会在周五或周末(mò)再次会(huì)面。

　　谈(tán)判遇(yù)阻的消息传出(chū)后，三(sān)大美股指集体转跌。

　　不(bù)过，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)传出(chū)了有望暂停加息的鸽派(pài)信号。鲍威尔称(chēng)，银行业(yè)的压(yā)力可能影响联储的(de)利率路(lù)径，若源于银行(xíng)业危机的信贷拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些环境收紧导致经(jīng)济放缓，美(měi)联储可能(néng)不必(bì)让利率(lǜ)升到原(yuán)应有的(de)高(gāo)位。

　　交易员目前预计，美联储6月(yuè)份(fèn)加息25个基点的可能(néng)性(xìng)为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交(jiāo)易员(yuán)预计美联储下月将利率(lǜ)维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)的讲话相比，交易员(yuán)似乎更受债务上限(xiàn)事(shì)态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收(shōu)益率(lǜ)跳水，对(duì)利率前景敏(mǐn)感的两年(nián)期美债收益率(lǜ)迅速远离他讲话前所创(chuàng)的两(liǎng)个(gè)月来高(gāo)位，一度较高位回落超过10个基(jī)点；美元指数刷新日(rì)低，加速跌离周四所创的3月末以(yǐ)来高(gāo)位(wèi)。鲍威尔(ěr)讲话结束后，美(měi)债收益率逐(zhú)步回升，全天攀(pān)升(shēng)收官，美股和美(měi)元的(de)跌(diē)势(shì)未改。

　　最终(zhōng)，美股周(zhōu)五高开低走，受债务上限谈判暂停拖累三大股指(zhǐ)盘中转跌，道(dào)指收跌(diē)约110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来(lái)涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京(jīng)东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属(shǔ)大(dà)多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦(lún)铅涨近(jìn)1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本周基本(běn)金属(shǔ)涨跌(diē)各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五(wǔ)收盘大(dà)致持平(píng)一周(zhōu)前水平，都(dōu)止住四周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期(qī)货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎(àng)司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最(zuì)大周跌(diē)幅，在连涨两周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特(tè)7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间(jiān)今晨六点，有最新消(xiāo)息称，美(měi)国白(bái)宫谈判代表已抵达会场，准备(bèi)继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众议院议(yì)长(zhǎng)麦卡(kǎ)锡(xī)表(biǎo)示，共和党人将于北京时间今(jīn)天(tiān)上午重返谈判(pàn)桌，恢复债务(wù)谈(tán)判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来绕开债务(wù)上限解(jiě)决不了任(rèn)何问(wèn)题(tí)，将阻止拜登推动的增加政府(fǔ)开支行动。

　　值得注意的是，美国(guó)财(cái)政部(bù)现金(jīn)余额(é)截至5月(yuè)18日进一步降(jiàng)至573亿美元。截(jié)至5月17日，美(měi)国财政部财政紧(jǐn)急(jí)措施余额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀远远高于2％目标(biāo)，鉴于信(xìn)贷压力(lì)可能无需(xū)继续加息

　　当地时间周五（北(běi)京时间今(jīn)天凌晨），美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔(ěr)出席名为“货币政策观点”的小组讨论。市场关(guān)注他(tā)提供(gōng)的利(lì)率路径线索(suǒ)。

　　鲍威(wēi)尔强拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些调，“美国通胀远远高(gāo)于(yú)我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造(zào)成(chéng)漫(màn)长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地致(zhì)力于”让通胀重返目标2％的承诺(nuò)，物价稳定(dìng)是(shì)经济保(bǎo)持强劲的根(gēn)基。

　　但(dàn)鲍威(wēi)尔同时发表鸽派信号称，自己(jǐ)倾向(xiàng)于(yú)支(zhī)持(chí)6月会议暂不加(jiā)息，而且银行业危机导(dǎo)致的信贷条(tiáo)件收紧(jǐn)，可能意味(wèi)着美联储峰(fēng)值利率将低于预期：“鉴于信贷压(yā)力可能对经济增长、就业(yè)和通胀造成的负面影(yǐng)响，可能无(wú)需(xū)（继续(xù)）加息至那(nà)么高(gāo)的水平就(jiù)能成(chéng)功打(dǎ)压通胀。美联储在收紧货币政(zhèng)策(cè)方面(miàn)已取得长足进步(bù)，政策立场现在是对经(jīng)济增长具有限制性(xìng)的。做太多(duō)与做太少的(de)风险正变得更(gèng)加平(píng)衡。我们(men)面临着迄今为止收(shōu)紧政策的(de)效应滞后，以(yǐ)及近期银行业(yè)压力导(dǎo)致的信贷收紧(jǐn)程度(dù)等多重不确定性(xìng)。有鉴(jiàn)于此，美联储有能(néng)力(lì)观察更(gèng)多(duō)数(shù)据和未来前景的演变，然后再决定可能需要(yào)提高多(duō)少利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也(yě)强调(diào)季(jì)度经济预测的准确(què)度通常存在挑战(zhàn)，他上述提(tí)到的观点(diǎn)及其(qí)能实现的程度(dù)也都存(cún)在不确(què)定性，理由(yóu)是“未(wèi)来前景面临着历史性(xìng)高(gāo)企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策应进(jìn)一步(bù)收紧多少而作出(chū)决定(dìng)。”

　　有分析称(chēng)，这说明银行(xíng)业危(wēi)机(jī)后，鲍威尔(ěr)开始释(shì)放“保持(chí)耐心”的利率路(lù)径信号。“新美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明银行业(yè)压(yā)力(lì)将影(yǐng)响(xiǎng)货币决策。

　　产业(yè)供需结构预期转弱，纯碱、玻(bō)璃连续下行

　　近期纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃(lí)期货持续(xù)走弱，昨日纯碱和玻璃(lí)期货继续深(shēn)跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨(zuó)日盘后，郑(zhèng)商(shāng)所发布(bù)公(gōng)告，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易时(shí)起，纯碱期(qī)货2309合约的日内(nèi)平今(jīn)仓交易(yì)手续费标准调整为3.5元(yuán)/手。

　　究(jiū)其原因，宝城期货研究所负责人闾振兴表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要有(yǒu)三方面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏(hóng)观环境不乐观(guān)；三是交(jiāo)易(yì)者在对冲操作中将纯碱玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)走势虽都偏(piān)弱，但南华研究院能(néng)化分析师李嘉(jiā)豪认为，各自的原因并(bìng)不(bù)相同。纯碱周(zhōu)五跌幅(fú)较大的主(zhǔ)要原因(yīn)在于(yú)远(yuǎn)兴投产的消息(xī)面(miàn)刺激，使得盘(pán)面出现(xiàn)较大跌幅。除此之外，本周检修量(liàng)增加，库存依旧累库，可见下(xià)游的(de)持(chí)货(huò)意愿依(yī)旧较差。纯碱(jiǎn)上周到(dào)港5万(wàn)吨，对供需关(guān)系也存(cún)在一定(dìng)的影响。在现货松动、投产(chǎn)预期、库存累库的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原因在于前期（3月和4月(yuè)）需求较旺(wàng)，下游补(bǔ)库至环比高位。”他说(shuō)，短(duǎn)期价格(gé)松动(dòng)，中下游的备货情(qíng)绪(xù)出现一定(dìng)的谨慎或(huò)者恐高的情形，因此产销出现了较为明显的下滑。在现货松动(dòng)、产(chǎn)销较弱的局面(miàn)下(xià)，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从(cóng)产业(yè)供需(xū)结构看，浙(zhè)商(shāng)期货分析师江文敏具体介(jiè)绍，纯(chún)碱方(fāng)面，近期主要市场交易点是(shì)远兴(xīng)能源(yuán)新增投产。昨日，远兴能源(yuán)1号线正式点火，新增天然碱产(chǎn)能150万吨，后续2号线原(yuán)计划于6月点(diǎn)火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计(jì)划(huà)于9月份出产(chǎn)品(pǐn)，产能为100万吨(dūn)天然(rán)碱，3B号线原(yuán)计划于9月份出产品，产能为(wèi)100万吨(dūn)天然碱(jiǎn)和40万吨(dūn)小苏打。远兴能(néng)源(yuán)的(de)天然碱预计(jì)生产(chǎn)成本在1000元/吨(dūn)以(yǐ)内。纯碱盘面在大量新(xīn)增产能(néng)和低成(chéng)本纯(chún)碱(jiǎn)的叠加作(zuò)用(yòng)下(xià)持续走低，周五又(yòu)逢远(yuǎn)兴能源点火(huǒ)的信息(xī)落地，市(shì)场看空情绪(xù)高涨，推(tuī)动盘面下(xià)跌。

　　闾(lǘ)振(zhèn)兴还介绍，纯碱的(de)供(gōng)需(xū)结构在9月(yuè)会发生变化(huà)，这是(shì)市(shì)场早已预期的，市场也已充分(fēn)计价，这一点(diǎn)从(cóng)9月合约的深贴水可以得到验证。在这个供需转宽松(sōng)的预期(qī)下，产(chǎn)业(yè)链开始形成(chéng)负反(fǎn)馈，纯碱现货价格也出现崩塌(tā)，这一点从近月合约(yuē)的跌幅和现货向(xiàng)期货回归的方式收敛(liǎn)基(jī)差上(shàng)可以得到验证。

　　而(ér)玻璃方面(miàn)，江文敏表示，近期市场主要交易点是(shì)需求转弱(ruò)，供(gōng)应上升(shēng)。因为玻璃(lí)深加工(gōng)厂(chǎng)缺(quē)乏强(qiáng)有力的订单支撑，5月中旬订(dìng)单天数为16.4天，与4月底(dǐ)相比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原片库存(cún)天(tiān)数5月中旬(xún)为21.5天，与4月(yuè)底相比(bǐ)减少1.73天。从历史数据来看，原片库存偏(piān)高，补库意(yì)愿相(xiāng)比4月降低。从玻璃产销(xiāo)数据来看，5月沙河地(dì)区产(chǎn)销数(shù)据平(píng)均为65％，湖北地区产销数(shù)据平均为(wèi)73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于3月(yuè)及4月的数据，5月份产销(xiāo)数据大(dà)幅下滑。5月还要(yào)新增日熔(róng)量(liàng)3050吨，6月将新增日(rì)熔量(liàng)3150吨(dūn)，8月减少日(rì)熔(róng)量400吨(dūn)，9月新(xīn)增日熔量(liàng)1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃日(rì)熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是(shì)高库存和(hé)低需求逻(luó)辑(jí)。”闾(lǘ)振兴说，4月中下旬玻(bō)璃价格(gé)在去库逻(luó)辑下出现过反(fǎn)弹，但反弹后利润改善很多，加(jiā)之(zhī)终端表现并不乐(lè)观，因此(cǐ)又出现大幅回(huí)落。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国(guó)内经(jīng)济(jì)复苏不及预(yù)期的背景下，整(zhěng)个工业品价格承压(yā)，纯碱(jiǎn)此前强(qiáng)势(shì)的中观逻辑终敌不过疲弱的宏(hóng)观(guān)逻辑。从持仓(cāng)上(shàng)看，部分市(shì)场资金在做强弱对冲，而纯(chún)碱和玻璃正是空头配置，强化了二(èr)者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对(duì)于(yú)后市，李(lǐ)嘉豪表示，纯碱主要关(guān)注检修(xiū)是否能带来现货价格短期的企(qǐ)稳，但中长期价格下跌(diē)至成本线为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后(hòu)必然走向过剩，而短期(qī)检修(xiū)的兑(duì)现有(yǒu)限，因此检修仅为长(zhǎng)期趋势下的扰动，商(shāng)品从(cóng)偏紧到过剩的周(zhōu)期中，价格趋势预计继续向(xiàng)下。”他说，对于玻(bō)璃(lí)，需要等待的则是中(zhōng)下游的备货意(yì)愿何(hé)时能够起(qǐ)来：一是等待(dài)下游的(de)原(yuán)料库存(cún)消耗，二(èr)是对未来的(de)需求是否存在旺(wàng)季的预期(qī)。短期来看，下游以(yǐ)消耗前期(qī)库(kù)存为(wèi)主，需求缺乏(fá)弹(dàn)性，价格预期偏(piān)弱。后市关注在(zài)需求存(cún)在缺口的情形下(xià)，7月订单是(shì)否依旧具有连续性。

　　中期(qī)来看，闾振兴认为(wèi)，除非价格(gé)开始(shǐ)冲击成本，或是供(gōng)需上有重大(dà)改(gǎi)变，否则(zé)纯(chún)碱和(hé)玻璃依然维持弱势。“短期(qī)则还是要(yào)关注持仓的(de)变化，短线资金离场或使(shǐ)得低位波动加大。”他说(shuō)，止跌(diē)可以关注两(liǎng)个指标：一是(shì)基(jī)差不再(zài)是以现货下跌方式来修复；二是月供(gōng)需预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些表示，纯(chún)碱后市仍将维持(chí)弱势(shì)，可重点关注远(yuǎn)兴能源的(de)后(hòu)续投产(chǎn)进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续投产推迟，则盘面(miàn)或将维稳振荡；若(ruò)联碱(jiǎn)厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺(tǐng)价，则盘(pán)面也或(huò)将维稳。

　　玻璃(lí)方(fāng)面，他认(rèn)为，后(hòu)市弱势也将继续(xù)保持，中长期(qī)则视终端(duān)需求变动来判断是否(fǒu)维持(chí)弱(ruò)势，可重点关注(zhù)下游(yóu)深加工订单情况、地产施工端情况。若后期(qī)地产施(shī)工端主体封顶数(shù)量较多，那么玻璃的需求量将抬升，下游(yóu)深加工订(dìng)单(dān)数量(liàng)也将因此抬升，盘面或维(wéi)稳。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些