美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出(chū)售所有业务或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行(xíng)传出考虑可(kě)能出(chū)售的消(xiāo)息(xī)。本周三(sān)美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和(hé)多位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该(gāi)行(xíng)磋商出(chū)售资产等(děng)战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达(dá)克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银行(xíng)委员会就(jiù)近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭(bì)事(shì)件举行(xíng)听证会(huì)。会(huì)上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和(hé)银行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的(de)数字(zì)资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州(zhōu)政府官(guān)员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行面(miàn)临(lín)的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周大(dà)幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区(qū)银行基本(běn)面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国(guó)人(rén)担(dān)心他们在银行或其他金融机(jī)构账户上(shàng)的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的(de)钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不(bù)久的数(shù)据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中度(dù)担心自己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业(yè)较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在危机(jī)得到解决后，人(rén)们对存款安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这(zhè)表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧(yōu)可(kě)能并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均(jūn)没有造(zào)成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决(jué)定将(jiāng)欧(ōu)元区三大(dà)关(guān)键利率(lǜ)均上(shàng)调(diào)25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自(zì)去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目(mù)标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如(rú)期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低(dī)于(yú)2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市(shì)场自(zì)身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联(lián)储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到(dào)一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国(guó)银(yín)行危机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来(lái)短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目(mù)前美国银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别(bié)演(yǎn)变(biàn)成周度级别(bié)的拉(lā)升行(xíng)情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的(de)风(fēng)险正在上升。而(ér)在此次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息取决于数(shù)据。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利(lì)率带来的(de)风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储是否会(huì)在接(jiē)下来的议息会议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及(jí)降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上(shàng)也有较(jiào)高的(de)相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点(diǎn)是在银(yín)行业危机(jī)的(de)背(bèi)景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升(shēng)温(wēn)引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是(shì)连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要重(zhòng)点留意(yì)是否(fǒu)会重现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周(zhōu)美(měi)国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价(jià)进行着各(gè)种努力，虽然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需(xū)其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线观察前(qián)低的(de)支撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱动原(yuán)油(yóu)破(pò)位(wèi)向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部(bù)落(luò)地，后(hòu)期将(jiāng)不再存(cún)在加息对大宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息(xī)后对(duì)市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观(guān)察，情绪(xù)的底部可(kě)能已经(jīng)出(chū)现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油(yóu)阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后首个交易(yì)日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉(lā)石(shí)油有关(guān)的交易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美国的问题(tí)依然存(cún)在，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造(zào)成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥(lì)青(qīng)生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能化分(fēn)析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极(jí)性，叠(dié)加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在(zài)收缩预(yù)期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前(qián)刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表(biǎo)现。从(cóng)下游行业(yè)的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍(réng)在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格(gé)也难(nán)有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价(鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料(liào)供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启(qǐ)提负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新产(chǎn)能(néng)释放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期(qī)，叠(dié)加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化(huà)分析师唐(táng)咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生(shēng)。若(ruò)原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的(de)织造、加弹开工率也出现(xiàn)了(le)周度回升的态势(shì)。最大(dà)的(de)利(lì)空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加(jiā)将导(dǎo)致趋(qū)势(shì)延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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