财联社4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者从业内(nèi)获(huò)悉，近期(qī)监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调(diào)整新开发产品的定价利率，控(kòng)制利(lì)差损，要求新开发(fā)产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是(shì)市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者(zhě)获(huò)悉(xī)，近日监管部门陆续(xù)召集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名(míng)义，要求公司调整(zhěng)产品(pǐn)利率(lǜ)，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路(lù)是市场有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集险企进行(xíng)调研会的后(hòu)续。3月21日(rì)财(cái)联社记者曾(céng)报(bào)道，为(wèi)引导人(rén)身险业降低(dī)负债成本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银(yín)保监会(huì)人身险(xiǎn)部(bù)组织保险行(xíng)业协会以及(jí)多家(jiā)保险(xiǎn)公司(sī)开展调研。将重点调研普通险预定利率(lǜ)分(fēn)布、分红(hóng)险预定利率和分红水平等公司(sī)负债成本(běn)情(qíng)况，以及降低责任准备金评估利(lì)率对(duì)公司和行业的影响，包括对新(xīn)产品(pǐn)定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报(bào)道，监(jiān)管(guǎn)在北京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参(cān)会(huì)的(de)保险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿(shòu)、中韩人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的保(bǎo)险公司(sī)有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表示，各险企基本就降(jiàng)低责任(rèn)准备金(jīn)评估(gū)利率达成共识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如普通型(xíng)长期(qī)年金的责(zé)任(rèn)准备金评估利率目(mù)前(qián)为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以后(hòu)再动态调整(zhěng)。具体的(de)调整方案还有(yǒu)待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士(shì)对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的(de)产(chǎn)品了”。也(yě)有业内人(rén)士对财联社记者表示，此次主要涉(shè)及新开发产品的定价(jià)利率，以往的(de)产品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利(lì)率避(bì)免利差损风险

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，我国险(xiǎn)企(qǐ)资(zī)产配(pèi)置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券投(tóu)资(zī)比例稳步(bù)提升，其他(tā)资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回(huí)落(luò)，股(gǔ)票(piào)和基金投资比例基(jī)本(běn)稳定。2电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗018年以来，主要(yào)券种长端(duān)利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质非(fēi)标电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗资产供给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收类资(zī)产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波(bō)动率较大、对投资收益率影响较大。近年监管(guǎn)按产(chǎn)品类型调整(zhěng)评估利率、防范(fàn)化解利差(chà)损风险。2023年3月银(yín)保监会(huì)召开(kāi)座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降低责(zé)任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低负(fù)债成本将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预(yù)定(dìng)利率(lǜ)跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司分(fēn)红险占比提(tí)升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性负(fù)债成本压力(lì)，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史(shǐ)上有过多次调整评估(gū)利率(lǜ)的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了(le)和银行竞(jìng)争，长期(qī)保险(xiǎn)的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整寿险保单(dān)预定利率(lǜ)的(de)紧急通知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预(yù)定(dìng)利(lì)率产品，强制寿险公司将寿险保单的(de)预定利率调整为不(bù)超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市(shì)场来看，美(měi)国(guó)在20世纪80年(nián)代，日(rì)本(běn)在(zài)20世纪90年代(dài)末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下(xià)行(xíng)，投资(zī)承压，据美国审计总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系(xì)险企销(xiāo)售大(dà)量对利率敏感(gǎn)的低利润产品(pǐn)；同时市(shì)场压力致使(shǐ)投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，参考(kǎo)海外(wài)，低利率(lǜ)环境下，负债端主(zhǔ)要(yào)通过调整寿(shòu)险产(chǎn)品结构(gòu)、下调(diào)预定利率的方式来避免(miǎn)利(lì)差损风险。近(jìn)年(nián)来，我(wǒ)国长端利率(lǜ)地(dì)位震荡(dàng)、权益(yì)市场(chǎng)波动加剧，寿险行(xíng)业面临(lín)着(zhe)潜在的利差(chà)损风险、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发布产(chǎn)品负面清单、下调演(yǎn)示利(lì)率、分产品调(diào)整(zhěng)评估利率等降低负债(zhài)端成(chéng)本。

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