本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代工服务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国(guó)大陆(lù)收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集(jí)成电(diàn)路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发(fā)展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式(shì)筹划(huà)建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利(lì)润(rùn)此前一(yī)直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板行业需求(qiú)大幅下滑(huá)，公司(sī)选择了业绩最好的时候(hòu)上市，此(cǐ)后走下(xià)坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的(de)发展模(mó)式，形成覆盖(gài)全(quán)国核心区域的医疗(liáo)服(fú)务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也(yě)要(yào)小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企医院（不论是收入增速(sù)还是估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模(mó)头产品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体解决(jué)方案能(néng)力的(de)高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制备正(zhèng)负(fù)极浆料完(wán)成后(hòu)的下一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段工(gōng)序的(de)核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于(yú)锂离子(zi)电(diàn)池涂(tú)布、半导(dǎo)体先(xiān)进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大(dà)幅下(xià)滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产过(guò)程中很(hěn)小的一块市场，天(tiān)花板非(fēi)常(cháng)低，公司未来业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感和传(chuán)输应用领域妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释，提供模(mó)拟芯片及模块封装的(de)代(dài)工服(fú)务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户(hù)提供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制(zhì)造平台，支(zhī)持客(kè)户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研发(fā)投入(rù)初期非常高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易快熬(áo)出头了(le)（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司(sī)也(yě)预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公(gōng)司(sī)面对的压力显然(rán)是要(yào)比(bǐ)那些已(yǐ)经(jīng)规模化(huà)完成有利润(rùn)的公司大得多，且公司(sī)过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未(wèi)来还有可能面临(lín)同(tóng)业竞争而(ér)收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐(lè)观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从(cóng)事分散染料(liào)及(jí)其滤(lǜ)饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散(sàn)染(rǎn)料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工(gōng)的化纤纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到(dào)，下(xià)游服(fú)装行业景(jǐng)气度(dù)也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车(chē)成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来，公司主营业务一(yī)直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业营销与后(hòu)市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络(luò)收购(gòu)后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客(kè)户，提(tí)供营销与后市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且(qiě)随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企营销(xiāo)系(xì)统(tǒng)为主，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电力工程技(jì)术服务主要(yào)系为电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释力工程技术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地(dì)区的(de)国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施(shī)工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手机(jī)、物联网(wǎng)等(děng)领域提供射频(pín)前端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务(wù)为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片设(shè)计能力和(hé)集成(chéng)化模组研(yán)发能(néng)力，技术体系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发(fā)射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货(huò)大幅(fú)增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极(jí)低，远低(dī)于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家主要(yào)从(cóng)事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的国家级(jí)高新技术和(hé)专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关联(lián)交易占比越(yuè)来越高(gāo)，对(duì)于(yú)这种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移(yí)动互联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相关(guān)场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求(qiú)提供(gōng)定制化的(de)运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品的(de)综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要盈利(lì)模式(shì)是(shì)获得购销(xiāo)差(chà)价或服(fú)务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是卖视(shì)频会员和(hé)其(qí)他通(tōng)用流(liú)量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来不(bù)错，但(dàn)公司现金流(liú)越(yuè)来(lái)越(yuè)差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司(sī)越来(lái)越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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