随着一(yī)季报披露完毕，有着(zhe)“专业买手”之称的公募FOF最新持仓(cāng)随之(zhī)出(chū)炉。

　　Wind数(shù)据统计显示，华商新趋势优选、易(yì)方(fāng)达科瑞、易方达供(gōng)给(gěi)改革三只(zhǐ)基金是(shì)全市场公(gōng)募FOF一季度持有只数最多(duō)的权益基金，相比(bǐ)去年四季度，易(yì)方达供(gōng)给改革取代融通健康产业，新进(jìn)FOF“最(zuì)爱(ài)”权益基金前(qián)三名(míng)。

　　从调(diào)仓(cāng)变动上(shàng)看，部分公募FOF继续超(chāo)配权益(yì)资产，并偏(piān)向(xiàng)成长风格基(jī)金(jīn)，有的对阶(jiē)段(duàn)性涨幅过快的(de)行业做了减仓，增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合理的行业(yè)。

　　谈及(jí)后(hòu)市，多位FOF基金经(jīng)理认为，中期维持对权益资产(chǎn)的乐观，国(guó)内宏(hóng)观经(jīng)济处于底部向上(shàng)修(xiū)复的状态，且市场估值压力(lì)仍较小，战略(lüè)上将(jiāng)推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主(zhǔ)要关(guān)注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投(tóu)资）以及(jí)美债利率定价(jià)资(zī)产估值(zhí)修复等。

　　华商新趋(qū)势优选、易方达科(kē)瑞(ruì)、易方达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基金旗下一季报(bào)披露，FOF基金经理新一季的(de)基金(jīn)配置(zhì)清单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华(huá)商新趋势优选在一季度末获26只公募FOF重仓买入，从(cóng)数量上看，是目前公募(mù)FOF买入数量最多的权益基金，这(zhè)也是华(huá)商新趋势优选(xuǎn)第(dì)二(èr)个季度坐上公募(mù)基金(jīn)“团购”榜(bǎng)首，去年末是(shì)与融通健康产业并列首位。在(zài)此之(zhī)前，则由海富通(tōng)改革(gé)驱动连续(xù)第(dì)五个(gè)季度霸榜。

　　具(jù)体(tǐ)来看，平安盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智(zhì)优精选3个月(yuè)持有(yǒu)等基金在一(yī)季(jì)度均重(zhòng)点配置华商(shāng)新趋势优选基金(jīn)，其中更(gèng)有(yǒu)包括平安盈禧(xǐ)均衡配(pèi)置1年持有、平安(ān)养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实(shí)养老2050五年、嘉(jiā)实(shí)养老2040五年等基金将华商新趋势优选作(zuò)为前三(sān)大重仓(cāng)基(jī)金。

　　不过，从持仓数量上看，一(yī)季度末公募FOF合计(jì)持有华商新趋势优选(xuǎn)基金(jīn)份额4995.19万份，相比去(qù)年末增持了17.62万份，持(chí)有华商新趋(qū)势优选(xuǎn)的FOF基(jī)金数量则相比去年(nián)末增加了(le)5只。

　　据相关资(zī)料(liào)介(jiè)绍(shào)，华(huá)商新趋(qū)势(shì)优选(xuǎn)基金成立于2015年5月14日，基(jī)金经理(lǐ)周(zhōu)海(hǎi)栋(dòng)过往长(zhǎng)期以(yǐ)成长风格著称，截止(zhǐ)今年一(yī)季度(dù)末，成(chéng)立以来收(shōu)益(yì)率达到(dào)355.53％，过去五(wǔ)年(nián)收益(yì)308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季(jì)度重仓(cāng)持(chí)有易方达科瑞(ruì)，合(hé)计持有份额(é)1.74亿份，相比去年末持(chí)有(yǒu)的FOF基金只数增加(jiā)了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份(fèn)。据悉，易方达科(kē)瑞基金经(jīng)理杨嘉文擅长逆势投资，关注估值被(bèi)错杀的个股(gǔ)，对(duì)于基本面坚固或出现好转信号的(de)公司敢于重仓(cāng)买入。

　　易方达(dá)供给改革在一季度(dù)新(xīn)进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有(yǒu)20只公募FOF三季度重仓持有易方达供给改革，合计持有(yǒu)份额(é)1.90亿份，相比去年底持有的FOF基金只数增加(jiā)了13只，环比增持(chí)了1.29亿份(fèn)。据(jù)悉，易方达供给改革基金经(jīng)理杨宗昌是化学博士，有过多年化工研究经验，他(tā)坚持在熟悉(xī)的行业内把(bǎ)握投资(zī)机(jī)会，并通(tōng)过努力(lì)不断扩(kuò)大能力圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从增(zēng)持(chí)榜单来看，据(jù)Wind数据统(tǒng)计，被动指(zhǐ)数基(jī)金增持前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指(zhǐ)信息技术ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵活配置混合基金(jīn)中，汇添富科技创(chuàng)新、易(yì)方达供(gōng)给改革、易方达新兴(xīng)成长位列增(zēng)持份额前(qián)三；偏股混合(hé)基金增持(chí)前三则被易方(fāng)达信息产业、财通资管健康产业、中欧碳中和占据；股票(piào)基金增(zēng)持前三(sān)分别为中欧信息(xī)产业、汇添富外(wài)延增长主题、华夏(xià)智胜先锋；平衡基金增持前三则是(shì)交银定期支付双息平衡、摩根(gēn)双核(hé)平衡、易方达(dá)平(píng)稳增长(zhǎng)；偏债混合(hé)基金增持前(qián)三依次为易方达安盈回报、安信民稳(wěn)增长、创金合信鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏向成长(zhǎng)风格

　　减(jiǎn)持涨幅过(guò)高行业配置比例

　　一(yī)季度A股市场整体表现相对较好，但(dàn)行业分化较大。受益于(yú)数字经(jīng)济政(zhèng)策的(de)提振与人工智能主(zhǔ)题(tí)的(de)不断发酵，科(kē)技板块涨(zhǎng)幅较大；而地产和(hé)新能源(yuán)等板块表现较(jiào)弱。从一季(jì)度披露的(de)情况上(shàng)看，部分FOF基(jī)金经理(lǐ)继(jì)续超配权益仓位，并向成长风(fēng)格(gé)偏移，也(yě)有部分FOF基(jī)金(jīn)经理在一季度末对涨幅过高(gāo)行业(yè)基金进行了(le)减仓， 增加了(le)部(bù)分(fēn)业绩和估(gū)值(zhí)匹配合理的行(xíng)业。

　　长(zhǎng)期业绩(jì)领(lǐng)先的兴全(quán)安泰平衡养老FOF基金经理林国怀在一季报中(zhōng)表示，本季度基金主要进行以下(xià)操作：1、持(chí)续(xù)维(wéi)持(chí)权(quán)益资产的仓位略高于权益配(pèi)置中枢；2、逐步(bù)提升组合中(zhōng)成长型基金的(de)配置比例(lì)，同(tóng)时(shí)适(shì)度降低价(jià)值型基(jī)金的配置(zhì)比例；3、逢高减持部分转债品(pǐn)种，增加其他确(què)定性较高的绝对收益(yì)或相(xiāng)对收益基(jī)金品(pǐn)种；4、继(jì)续根据既定的策(cè)略(lüè)参与股(gǔ)票定增、大宗交易等投资机会(huì)，减(jiǎn)持解禁(jìn)的股票(piào)。

　　组合风(fēng)格上，目前权益部分依然保持略(lüè)超配(嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美pèi)价值风格，但偏离幅度(dù)已显著下降，保持一(yī)贯的(de)“略偏(piān)左侧”和(hé)“适度均(jūn)衡”的配置策略，通过积(jī)极挖掘(jué)市(shì)场上(shàng)相对收益和绝对收益(yì)的(de)投资机会不断增厚组合(hé)收(shōu)益，通过“多资产、多策略”的方式(shì)来平(píng)滑组嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美合波(bō)动，努力将(jiāng)该基(jī)金呈现为“相对稳定(dìng)的‘贝塔’和相对(duì)确(què)定的‘阿(ā)尔法’特(tè)征”。

　　从一季(jì)度(dù)持(chí)仓(cāng)上看(kàn)，富国城镇发展、博时标普500ETF新(xīn)进(jìn)兴全安泰前十大重仓基金，富国信用债(zhài)、万(wàn)家(jiā)安(ān)弘淡出前十大之列。

　　“在年(nián)初的时候，基(jī)金经理对全年市场的主线判断不(bù)是很清晰，因此组合整体(tǐ)上(shàng)除了(le)向小(xiǎo)市值(zhí)成长风(fēng)格有一定(dìng)偏离外，其他方面(miàn)没(méi)有明显的偏(piān)离，整体上比较均(jūn)衡。随着近期政策方向的明(míng)朗，基金经(jīng)理(lǐ)对今年全年股票市场(chǎng)的主要方向逐渐有(yǒu)了较明确的(de)判断，在操作上(shàng)，本基(jī)金(jīn)在 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基金和股票，以及与(yǔ)数字经济相关的基(jī)金和股票，未(wèi)来计划视相关板块(kuài)的估值水平(píng)变化做(zuò)动(dòng)态调整(zhěng)。”华(huá)夏养老2045三年基(jī)金经理许(xǔ)利明表(biǎo)示。

　　中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2035三年今(jīn)年一季度的(de)主要持仓仍然坚持长期资产配置策略(lüè)，但继续(xù)对部分(fēn)主(zhǔ)动权(quán)益基金进行了分散和优(yōu)化，在一(yī)季度股票市(shì)场整体小幅上涨但行业之间(jiān)分(fēn)化巨大的市场中，基于对长(zhǎng)期(qī)基本面、行业景气度、估(gū)值、性价比等的判断，对行业风(fēng)格的持仓(cāng)结(jié)构(gòu)进行了小幅调整，减持(chí)部分涨幅较(jiào)高的行业(yè)基金，增持部分短期表现较差(chà)的行业基(jī)金(jīn)。

　　年内表(biǎo)现(xiàn)领(lǐng)先(xiān)的平(píng)安养老2045一季报中表示，报告期内，基金(jīn)整体保(bǎo)持中枢附近的权益(yì)仓位，但(dàn)内部结构有所(suǒ)调整。债(zhài)券方(fāng)面，适(shì)当增加(jiā)固收仓位的(de)弹性，其他以现金(jīn)管(guǎn)理为(wèi)主；权益方面，基于(yú)不同板(bǎn)块的基本面和估值(zhí)性价比，略加仓港股(gǔ)基金(jīn)，减仓美(měi)股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收(shōu)益。整(zhěng)体而言，通过动态再平衡，保持组(zǔ)合(hé)处于稳健均衡状态，重点关注一(yī)季(jì)报超(chāo)预期的方向。

　　易方达汇诚养老(lǎo)1季度适(shì)度降低了深度价值和价值质量(liàng)等偏价(jià)值(zhí)策略的基金的超配(pèi)比例，继续超配偏小盘风格的基金，适度(dù)增加了偏成(chéng)长策略的(de)基金的(de)配(pèi)置比例。在行(xíng)业(yè)方面，TMT等科技(jì)行业经历过去几年的(de)大幅调整，处于(yú)“三(sān)低(dī)”类资产（景气周期低位、低估值、低拥挤(jǐ)度）的(de)范畴，1季度逐步加仓了偏科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)策(cè)略基金的配置比例(lì)。不过仍然选(xuǎn)择那些能(néng)够长期拿(ná)得(dé)住(zhù)的基金，很少去(qù)追逐那些短期(qī)大幅度上涨(zhǎng)的、最亮眼(yǎn)的(de)科技基金(jīn)。在(zài)不同地域的投资方面，在市场大幅反弹后，小幅(fú)降低了港(gǎng)股基(jī)金的(de)配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权(quán)益类(lèi)资产年度目标配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例为70％。截至一季度末，基金的权(quán)益类(lèi)资产实际(jì)配置(zhì)比(bǐ)例为71％，相对年(nián)度目标(biāo)配置(zhì)比例战术(shù)型标配(pèi)，对阶(jiē)段(duàn)性涨幅过快的行业做了(le)减仓，增加了部(bù)分业绩和估(gū)值匹配(pèi)合(hé)理的行业。

　　富国智优精选3个月持有一季度操作上(shàng)围绕经济(jì)增长和政(zhèng)策(cè)支持方向(xiàng)作为调整配置(zhì)主要方(fāng)向，组合主(zhǔ)要提高了中(zhōng)小盘暴露、加大对于业(yè)绩预期(qī)增(zēng)速较(jiào)高板块的配置，并通过优选选股alpha较高(gāo)、稳定性(xìng)较(jiào)好的标的实现配置。

　　基(jī)于对PMI、中长(zhǎng)期信贷和消费(fèi)者(zhě)信心等方面的观察，鹏华养老(lǎo)2045将组合权益资产维持(chí)超配状态，结(jié)构(gòu)上均(jūn)衡配置于：受益于顺周期(qī)低估(gū)值的(de)金融周期板(bǎn)块、受(shòu)益于社(shè)会经(jīng)济活(huó)动(dòng)趋(qū)于(yú)正(zhèng)常的消费医药板块，以及受益于产(chǎn)业周(zhōu)期见(jiàn)底(dǐ)及(jí)国产替(tì)代的科(kē)技制造板(bǎn)块上(shàng)。

　　权益市场仍将有(yǒu)所作(zuò)为

　　关(guān)注确定性(xìng)和未来(lái)发展方向的机(jī)会

　　目前(qián)A股市(shì)场行至(zhì)3300点附近，未来市场(chǎng)存在哪些风险和机会(huì)？如何寻找投(tóu)资主线(xiàn)？FOF基金经理们也在一季报中提到了对当下的思考(kǎo)。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随着经济数据真空期(qī)的(de)度过(guò)，国内大类资产复苏预(yù)期进入验证阶(jiē)段。中期维(wéi)持对权益资(zī)产的乐观，国内宏观经济(jì)处于(yú)底部向上修复(fù)的状态，且市(shì)场估值压力仍较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要关注以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定(dìng)价资产估值修(xiū)复(fù)。从(cóng)确定性和未来发(fā)展(zhǎn)方向角(jiǎo)度(dù)出发，关(guān)注 TMT 中信息(xī)安全、数(shù)字经济和(hé)新技术领域。大复苏中在大消费板(bǎn)块内重(zhòng)点关注(zhù)航空出行供需格局(jú)和票价(jià)弹性带(dài)来的潜在超预(yù)期机会。投(tóu)资端关注地产链以(yǐ)及一带一路带动(dòng)下(xià)的部(bù)分(fēn)细分(fēn)领(lǐng)域配(pèi)置机(jī)会。

　　摩根锦程(chéng)积极成长养老(lǎo)目标五年基(jī)金经(jīng)理杜(dù)习(xí)杰、吴(wú)春(chūn)杰表示，对(duì)于国(guó)内(nèi)权益来讲，当前(qián)历史估值分位、相对债(zhài)券资(zī)产(chǎn)的估值处均在具备吸(xī)引力的水平，为(wèi)长期投资(zī)提(tí)供一定安全边(biān)际。年(nián)内经(jīng)济修复是(shì)确定性的(de)，节奏与幅度上虽有分歧，但政策仍有相机抉(jué)择加(jiā)码托底的空间(jiān)。结构上，维持(chí)此前判断，关注(zhù)受(shòu)益于稳内需政策(cè)加码的领域(yù)，包括地产链、政府支出或补贴可能增加的基建、信创、自(zì)主可控等(děng)领域，TMT相关板块涨幅(fú)超预期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主题催(cuī)化的成份，对交易情绪的(de)过(guò)热持谨慎的态(tài)度，后续会持续关(guān)注新技术对(duì)经济各(gè)个领域的影响(xiǎng)；对消费服务业来讲(jiǎng)，去年博弈情(qíng)绪已(yǐ)较(jiào嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美)浓，二季(jì)度市场对(duì)其关注(zhù)度有望(wàng)随(suí)着节日(rì)出行(xíng)、消费数据改(gǎi)善而增(zēng)加。

　　景顺(shùn)长城养(yǎng)老目标2035三年持有(yǒu)基金经理薛显志、江虹(hóng)表示，权益市场来(lái)看，当前中(zhōng)国经济(jì)处于(yú)复苏早期，2月以来(lái)市场(chǎng)的下跌属于“放开交易”、春季躁动后的(de)正(zhèng)常回调。复盘(pán)历史上的复苏周期，权益(yì)方面均能有(yǒu)所(suǒ)作(zuò)为，基本面的总体改善能激活市场的生态，市(shì)场(chǎng)会不断寻找基本面(miàn)改善(shàn)的(de)诸多细分方向。结构方面，市(shì)场一季度已(yǐ)找出“中特+”、数字经济两(liǎng)条主线。4月份开始，估计市场会围绕(rào)各(gè)行业受(shòu)益改(gǎi)善幅度，不(bù)断挖掘(jué)一季报(bào)超预期(qī)、全年指引(yǐn)较好的细分方向。同时(shí)，因(yīn)处于复苏阶段，顺(shùn)周(zhōu)期方(fāng)向也会存(cún)在(zài)机会。

　　鹏华基金孙博斐表(biǎo)示，未来持(chí)续关注以(yǐ)下三个(gè)方向(xiàng)：一(yī)是顺周期低(dī)估值板(bǎn)块具备(bèi)长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值(zhí)，此(cǐ)外，关注央(yāng)国(guó)企改革能否带来相(xiāng)关行业(yè)、企(qǐ)业基本(běn)面的改(gǎi)善，并打开估值(zhí)提升的空间。

　　二是消(xiāo)费医药板块的(de)场(chǎng)景复苏逻辑较为确定，比较而言，医药板块的估值(zhí)性价比(bǐ)更高。三(sān)是科技制造板(bǎn)块，特别是国(guó)产替代的关键(jiàn)环节，是长期关注的方(fāng)向。短周期来看(kàn)，半导体行业可能在下(xià)半年周(zhōu)期见底，计(jì)算机行(xíng)业(yè)的景气度(dù)相较于去(qù)年也是(shì)大(dà)幅改善。而人工智能(néng)等技术的突破，有可能(néng)打开(kāi)科技板块(kuài)的成(chéng)长空间。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美