5月以来，嘉实基金、博时基金、富国基金、南方基(jī)金等多家头部公募基金密集申(shēn)报了跟踪(zōng)海(hǎi)外半(bàn)导体指数QDII产品，布局全球半导(dǎo)体市场，引发业内广泛孙悟空真实存在过吗关(guān)注。

　　从国内半导(dǎo)体板块表现(xiàn)来看，在经历一季度的持续回调后(hòu)，半导体板块(kuài)自4月中下旬以(yǐ)来又开(kāi)始持(chí)续下(xià)跌。不过资金对主题ETF越跌越买，区间份额增幅最高(gāo)达40％。拉长(zhǎng)时间看，年内超(chāo)半数(shù)半(bàn)导体主题ETF产品份额出现(xiàn)正增长，最高份额增幅超1282％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士认为(wèi)，资(zī)金(jīn)对半导体主题ETF的越(yuè)跌越(yuè)买，主要是(shì)基于对板块中长(zhǎng)期投资(zī)价值的肯(kěn)定。尽管半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块年内表现震荡，但随着国产替代持续推进，以及(jí)近期AI行情的(de)带动下，板块细(xì)分领域仍有较(jiào)多投资机(jī)会。

　　越跌(diē)越买，最高份额涨超1282％

　　从国内半(bàn)导体板块表现(xiàn)来看，在(zài)经历一季(jì)度的持续回调(diào)后，半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)自4月中下旬以(yǐ)来又开始持续下跌。以中证全指(zhǐ)半导(dǎo)体指数表现为例，该指数在4月6日攀至(zhì)年(nián)内高位后便开始(shǐ)不断下跌，4月10日至5月12日区间跌幅近(jìn)20％。

　　本周板块表现上，半导(dǎo)体与半(bàn)导体生产设备板块周跌幅为(wèi)-3.25％，在(zài)24个Wind二级(jí)行业(yè)中跌幅居(jū)前。

　　值得注意(yì)的是，尽管板块持续(xù)下跌，但资金对主题ETF产品越跌越(yuè)买(mǎi)。Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，月(yuè)内(nèi)半导体芯片主题ETF收益均告负，平(píng)均收益率为-7.18％；但份额却(què)悉数上涨。其中，工银瑞信国(guó)证半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)芯片(piàn)ETF、鹏华国证半导体芯片ETF月(yuè)内份额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉(lā)长时间看(kàn)年内半导体芯(xīn)片主(zhǔ)题ETF产品份额变化(huà)，截至5月12日，除汇添(tiān)富(fù)中证芯片产业(yè)ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)中证韩交所中韩半(bàn)导体(tǐ)ETF等三(sān)只产品份额出现下降外，其余产(chǎn)品(pǐn)份额均有大幅(fú)增长(zhǎng)。其中，嘉实上证科创(chuàng)板芯片ETF份额(é)涨幅(fú)位列第一(yī)，年内份(fèn)额猛增1282.5％。

　　对于(yú)近期半导体(tǐ)板块持续(xù)下跌(diē)，嘉(jiā)实上证科创板芯(xīn)片ETF基金经理田光远(yuǎn)分析，当前半导体行业复(fù)苏(sū)不及预期主要原因，一(yī)是(shì)国产(chǎn)替(tì)代进(jìn)程不及预期，国内(nèi)半(bàn)导体(tǐ)企业相比海外(wài)半导体大(dà)厂起步较晚，在技(jì)术和人(rén)才(cái)等方面存在差距，在国产替代过程(chéng)中产品研(yán)发和(hé)客(kè)户导(dǎo)入(rù)进程可(kě)能不及预期；二是下游需(xū)求(qiú)不及预期，在边缘政治和全(quán)球经济疲软(ruǎn)背景下，全球电子产品等终端需求可能不及预(yù)期，从(cóng)而导致对半导体产(chǎn)品需求量(liàng)减少。

　　“2023年是(shì)全球半导体行业正(zhèng)处于下(xià)行筑(zhù)底的(de)阶段，但我们认为有望于(yú)今(jīn)年(nián)看(kàn)到拐点(diǎn)的出现”田(tián)光远(yuǎn)表示，在本(běn)轮周期(qī)中，率先(xiān)回(huí)暖的种类要看芯片下游的(de)景气度(dù)，有创新属性(xìng)和(hé)份额提(tí)升属(shǔ)性的(de)环节(jié)会(huì)率先(xiān)回暖。一(yī)方面中国(guó)经济体(tǐ)重要的构成央国企(qǐ)对(duì)资(zī)产回报提出要求，民营企(qǐ)业的竞争力提升(shēng)也会更加依赖数字化，成(chéng)本(běn)效率提升(shēng)是数字化的长期关键驱动(dòng)力，另一(yī)方面(miàn)短周期维度数字经(jīng)济有顺周期属(shǔ)性，经济(jì)复(fù)苏会加大(dà)企业数字化投(tóu)入力(lì)度。

　　九泰基金战略投资部副总监、九泰泰(tài)富灵活配置混合（LOF）基金经(jīng)理刘(liú)源表示，首(shǒu)先，回顾(gù)年初(chū)以来(lái)半导体板块上涨(zhǎng)的原因(yīn)，一方面是2022年板块(kuài)调(diào)整幅(fú)度较大，行业估值处于底部位置(zhì)；另一方面(miàn)市场预期基本(běn)面即将见底(dǐ)，再加上有(yǒu)AI主题(tí)的催化，所以从年初到4月(yuè)初半导体指(zhǐ)数出现了一定(dìng)的反弹。

　　“但事(shì)实上(shàng)，其中(zhōng)许多个股的股(gǔ)价其实是过度(dù)反应的，所以随着4月中下旬半导体一季报披露，整体呈现(xiàn)强预期、弱现实(shí)的表(biǎo)现(xiàn)，再加上(shàng)AI主(zhǔ)孙悟空真实存在过吗题的降温，综合因(yīn)素引起(qǐ)行业(yè)近期的(de)持续回(huí)调。”刘源直言。

　　长期(qī)看(kàn)好(hǎo)半导体投(tóu)资(zī)价值

　　尽管半(bàn)导体板块年内表现(xiàn)震荡，但从资金对(duì)主(zhǔ)题ETF产品越(yuè)跌越买也能(néng)看出投资者对板块价值的肯(kěn)定，多位(wèi)业内人士也(yě)表示，长期看(kàn)好半(bàn)导(dǎo)体板块投资价值。

　　“我们认(rèn)为当前(qián)无需过度悲观(guān)。”嘉实基(jī)金田光远表示，从基(jī)本面上，人工智能给(gěi)半导(dǎo)体带(dài)来了新的(de)需求增量，从周期视角，预计(jì)未来1-2个(gè)季度(dù)虽然(rán)会有(yǒu)一定业(yè)绩(jì)的压力(lì)，但一方面需(xū)求会重新复苏，另一方面中国半导体企业(yè)有(yǒu)国(guó)产替代的中期逻(luó)辑支撑(chēng)；另外(wài)，估值方(fāng)面，半导体板块估值波动较大，且子板块和(hé)细(xì)分线索较多，始终有估值合理(lǐ)甚(shèn)至(zhì)低估的机(jī)会出(chū)现。

　　田光(guāng)远(yuǎn)认为，当前该板块很多优质的公司处于历史估值分位低位区间，随着需(xū)求(qiú)回(huí)暖或(huò)者新产(chǎn)品的突破(pò)，会有形成很好的投资机(jī)会(huì)。他进一步表示，人(rén)类历史(shǐ)经历(lì)了三(sān)次(cì)工(gōng)业革命，前(qián)两次(cì)都(dōu)是以(yǐ)能源为对象进行创(chuàng)新，第(dì)三次是信(xìn)息为(wèi)对象进行创新，当前阶段的人(rén)工智能(néng)从感知智能走(zǒu)向(xiàng)认知智能(néng)后，将对人(rén)类生产力的提(tí)升产生巨大的影响，也会开启新一轮的工业革命，它是信(xìn)息革(gé)命经历(lì)了(le)个(gè)人电(diàn)脑、互(hù)联网革命(mìng)和移(yí)动互(hù)联网革命(mìng)后在万(wàn)物智联(lián)层面的(de)延伸，将(jiāng)会在经济、社会、政治、军(jūn)事等方面全面影响(xiǎng)人类(lèi)社会。当(dāng)前仍(réng)处(chù)于新一轮产业(yè)革命爆发的早期的阶(jiē)段，在人工智能带来的技(jì)术(shù)变革浪(làng)潮下(xià)，人工智(zhì)能对云管(guǎn)端各方(fāng)面都(dōu)产生了(le)影响，云侧变化最为显(xiǎn)著，很多环节发生了改变，产生(shēng)了新的投资方向，如(rú)算力芯片的GPU、存储芯片的HBM等(děng)。

　　“随着(zhe)人工智能应用的落地，端侧(cè)和网(wǎng)侧的新硬件也会(huì)产生新的投(tóu)资(zī)机会。因此我们长期看好(hǎo)半导体的投资价值(zhí)。”田光远建议投资(zī)者长期关注该(gāi)板块投资机会(huì)，他认为可以重点配置(zhì)的(de)主(zhǔ)线包括以AI为代表的创新线、周期(qī)见底后(hòu)的(de)复(fù)苏线、以及(jí)以(yǐ)半导(dǎo)体设备(bèi)材料(liào)国产化为代表的制(zhì)造线(xiàn)。

　　诺安基(jī)金(jīn)科技组基金经理刘慧影也表(biǎo)示，2023年全面看好整(zhěng)个半导体板块，其中，从半导体国产(chǎn)化为主(zhǔ)的设备(bèi)材料EDA板块，到下游(yóu)需求(qiú)为主(zhǔ)的(de)芯片设计(jì)都会在今年都有非(fēi)常好(hǎo)的机会。首(shǒu)先，基本面上，美国对中国的极限制裁(cái)将加速中国芯(xīn)片(piàn)的国产替(tì)代，党的二十(shí)大对于科技(jì)安(ān)全的强调为芯(xīn)片的国产替代(dài)提供了坚实的理论基础。其次，芯片设计(jì)板块经过近一年的充分(fēn)调(diào)整，股价已经充分反(fǎn)映悲观预期。最后(hòu)，伴随AI等新(xīn)需求拉动，整(zhěng)个(gè)芯片设计(jì)板块有望(wàng)正式迎(yíng)来反(fǎn)转(zhuǎn)。

　　“站在当前，我们将持续跟踪和调研半导体(tǐ)行业库存、动销数据(jù)和(hé)重点公司的边(biān)际(jì)变化，同时动态跟踪电子消费(fèi)品的(de)复苏(sū)情(qíng)况(kuàng)，预判(pàn)半导体景气的拐点。”九(jiǔ)泰基金刘源表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来(lái)，AI的(de)基础模型训练需要(yào)大量算(suàn)力，硬件基(jī)础设施成(chéng)为(wèi)发展基石，算力芯(xīn)片(piàn)等核心环(huán)节预期将会受益，后续有(yǒu)望驱动(dòng)半导体行业持续增长。此外，半导体(tǐ)设备公司的一季(jì)报业绩(jì)相对较强(qiáng)，国产化趋势(shì)仍在加(jiā)速推进(jìn)，后(hòu)续半(bàn)导体设备、材料也是(shì)可(kě)以关注的(de)方向。存储(chǔ)作(zuò)为半导体中最大的周期品种(zhǒng)，也可(kě)能在年(nián)内迎来边际变化，需(xū)要持续动态跟踪。

　　“风险方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)认为需要关注景气度修复速度(dù)和估值的匹配程度，尽管(guǎn)基本面改善的趋(qū)势比(bǐ)较确(què)定，但改善的过程中股价有可能(néng)波(bō)动较大(dà)，要结合基本面变化(huà)综(zōng)合判(pàn)断(duàn)配置价值，我们也会(huì)通(tōng)过适当调仓来(lái)平(píng)衡风险。”刘源补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 孙悟空真实存在过吗