c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出售，可(kě)能(néng)出售所有业务或(huò)部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能(néng)出售的消(xiāo)息(xī)。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣(qù)的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确(què)认了(le)周三(sān)的媒(méi)体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商出(chū)售(shòu)资(zī)产等战略选项的(de)媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会就近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国(guó)商(shāng)会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型(xíng)的(de)科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富(fù)管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有大量的数(shù)字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和议员们(men)也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援(yuán)引(yǐn)知情人(rén)士周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦和(hé)州政府官(guān)员正在(zài)评估(gū)近(jìn)几天银行股大(dà)幅波动(dòng)背(bèi)后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银(yín)行面临的做空压力(lì)”。美股地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和(hé)股(gǔ)市波动(dòng)已引(yǐn)起官员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近一半的美国(guó)人担心(xīn)他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟(dì)破(pò)产后不久的数(shù)据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心自己资金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机(jī)得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂(chǎng)也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年(nián)7月以来已连续(xù)7次上调(diào)关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示(shì)，近(jìn)期原(yuán)油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身基本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点，市场对(duì)连(lián)续加息对(duì)经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美国(guó)股市(shì)下(xià)滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市(shì)场担心该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一(yī)份评估文件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美(měi)国经济(jì)将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进(jìn)入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析(xī)称，目(mù)前美国(guó)银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)是否(fǒu)有可能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示(shì)，美国制(zhì)造(zào)业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在(zài)利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高不下的(de)情(qíng)况下，美国经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠(dié)加(jiā)美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决(jué)于数(shù)据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目(mù)前市(shì)场(chǎng)的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的(de)议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近(jìn)期原油(yóu)盘面连(lián)续大(dà)跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部(bù)分(fēn)债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态(tài)要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是(shì)否会(huì)重现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态(tài)，以沙(shā)特(tè)为首(shǒu)的中东产油国为稳定油(yóu)价(jià)进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然(rán)实际落地情(qíng)况仍(réng)需观(guān)察(chá)，但整(zhěng)体上市场再(zài)度进(jìn)入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目(mù)前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周(zhōu)线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息(xī)基本全部落(luò)地，后期(qī)将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压(yā)制(zhì)的(de)预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储连(lián)续大幅(fú)加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧仍未结(jié)束，需求会下(xià)降多少也(yě)尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部(bù)或已(yǐ)出现，将进入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期后首个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年(nián)同(tóng)期(qī)数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终端(duān)需(xū)求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总(zǒng)计划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动，部分无(wú)配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季(jì)度受沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续(xù)回(huí)升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加(jiā)，但(dàn)当(dāng)前(qián)沥青(qīng)供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性(xìng)，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示(shì)，目(mù)前(qián)刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的(de)表现。从下游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道(dào)路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库存持续累c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共(gòng)计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽(suī)然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石(shí)化(huà)等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)较为积(jī)极(jí)，实际检修力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库(kù)存进入4月后去(qù)化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而(ér)国内(nèi)部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当(dāng)前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关(guān)注(zhù)原(yuán)油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实(shí)质发(fā)生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势(shì)。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势(shì)延(yán)续。从(cóng)价(jià)格走势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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